E

ENFOQUES
N.o 78
Marzo de 2012
Jennifer Chien
Diseño de mecanismos de
divulgación para una inclusión
financiera responsable
E
n África oriental, un microprestatario que va a
liquidar su préstamo se ve sorprendido por
una cuantiosa multa por pago anticipado que no
se mencionaba en su convenio de préstamo. Un
pequeño empresario de Asia sudoriental se siente
frustrado al tratar de determinar cuál de varios
préstamos es el menos costoso: uno tiene un cargo
uniforme, otro tiene una tasa de interés semanal y el
tercero, una tasa mensual con una deducción inicial.
Estas situaciones pueden ser bastante comunes.
Los responsables de políticas a nivel nacional que
intentan ampliar la inclusión financiera reconocen
cada vez más la necesidad de implementar iniciativas
complementarias en la esfera de la protección del
consumidor financiero. Entre las iniciativas recientes
a nivel internacional, se incluyen los Principios de
Alto Nivel para la Protección del Consumidor
Financiero del Grupo de los Veinte (G-20) y la labor
realizada en el marco de la Asociación Mundial
para la Inclusión Financiera1. Si la prestación de
servicios financieros es transparente, los servicios se
utilizarán en mayor medida, los clientes obtendrán
más beneficios, y la inclusión en el sector financiero
formal planteará menos riesgos para las personas
vulnerables y de bajos ingresos que tienen menos
experiencia con el financiamiento formal y niveles
más bajos de capacidad y conocimientos financieros.
(Tales consumidores se denominan “consumidores de
bajos ingresos” en este número de Enfoques).
La transparencia es un elemento básico de la
protección del consumidor2. Para determinar si
un producto o servicio es adecuado para ellos, los
clientes primero deben conocer lo que se les ofrece.
Los precios y otras condiciones de los productos
financieros con frecuencia pueden ser poco claros e
incluso engañosos, en especial para los consumidores
de bajos ingresos. Los anuncios publicitarios pueden
confundirlos, y el exceso de “letra pequeña” puede
saturarlos de información y distraerlos de los factores
fundamentales para sus decisiones.
En este número de Enfoques, el término “mecanismo
de divulgación” se refiere a la reglamentación y las
directrices, los esfuerzos de supervisión y aplicación
de las normas, y demás iniciativas en materia de
políticas tendientes a mejorar la transparencia.
Los mecanismos de divulgación pueden mejorar la
transparencia al centrarse en dos objetivos esenciales:
1) incrementar la comprensión de los consumidores,
lo que permite que estos puedan comprender y elegir
productos adecuados, y 2) aumentar la competencia
en el mercado, lo que permite a los consumidores
comparar las condiciones de los préstamos y fomenta
la competencia entre los proveedores, lo cual puede
ayudar a reducir los precios y mejorar la calidad de los
productos ofrecidos. Si bien existen pocos datos sobre
los efectos, las pruebas preliminares parecen indicar
una correlación positiva entre la divulgación y las
tendencias de precios favorables, lo que podría señalar
una mejora de la comprensión de los consumidores y
un aumento de la competencia en el mercado3.
El diseño de un mecanismo de divulgación eficaz
es una tarea complicada. Los comportamientos
sesgados, como la tendencia de los prestatarios a
centrarse más en lo que se ha de financiar que en
los términos del préstamo, plantean un problema.
En los países desarrollados, los mecanismos de
divulgación han tenido resultados mixtos4. La tarea
es mucho más difícil en los países en desarrollo,
donde los niveles de asequibilidad financiera y de
capacidad y conocimientos financieros son bajos, y
los encargados de las reglamentaciones enfrentan
importantes limitaciones de capacidad. (Tales
entornos se denominan “entornos de bajo acceso”
en este número de Enfoques). Incluso en los lugares
donde se pueden abordar dichos problemas, los
mercados con opciones limitadas de productos y gran
cantidad de proveedores informales no regulados
revelan algunas de las limitaciones fundamentales de
los mecanismos de divulgación. En los entornos de
bajo acceso, probablemente se necesiten métodos
diferentes de aquellos que se utilizan en los países
desarrollados. A pesar de la atención creciente a
1 Véase Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (2011), y http://www.gpfi.org/.
2 La transparencia se fomenta a través de la reglamentación para la protección del consumidor, los códigos y las normas del sector o de los proveedores,
y la mejora de la capacidad financiera de los consumidores. Véanse Brix y McKee (2009) y McKee, Lahaye y Koning (2011).
3 Véanse FEASIBILITY (Pty) Ltd (2009), Superintendencia de Banca y Seguros/Grupo Consultivo de Ayuda a los Pobres (CGAP) (2010), y
MFTransparency (2011) para obtener ejemplos de los efectos de los mecanismos de divulgación en Sudáfrica, Perú y Camboya, respectivamente.
4 Por ejemplo, en los Estados Unidos, las estrictas normas de divulgación no lograron impedir la confusión de los consumidores acerca de las
características de las hipotecas durante la burbuja inmobiliaria de mediados de la década de 2000.
2
los problemas de transparencia en general5, existen
pocas orientaciones sobre estas situaciones.
En el presente número de Enfoques, se ofrecen
orientaciones prácticas para los responsables de
políticas que elaboran mecanismos de divulgación
en entornos de bajo acceso (véase el recuadro 5
para obtener un resumen de las recomendaciones).
Se destacan tres dimensiones fundamentales de la
divulgación:
• Contenido de la divulgación a nivel del consumidor.
¿Qué información debe divulgarse al consumidor
de bajos ingresos?
• Métodos de divulgación a nivel del consumidor.
¿Cómo debe divulgarse la información al
consumidor de bajos ingresos?
• D ivulgación al público. ¿Qué información
debe divulgarse al público (por ejemplo, otros
proveedores, consumidores generales, medios de
comunicación y otras partes interesadas) y de qué
forma?
Además de estas tres dimensiones, en este número
de Enfoques se analizan brevemente algunas
cuestiones generales relativas a la implementación,
por ejemplo, la creación progresiva de mecanismos
de divulgación para alcanzar un cuidadoso equilibrio
entre la transparencia y los costos adicionales para
los proveedores, y para trabajar dentro de las
limitaciones de capacidad de los encargados de las
reglamentaciones y los proveedores. También se
abordan las limitaciones de la divulgación, y su función
como una de las piezas de un gran rompecabezas
para lograr la protección del consumidor financiero
a través de iniciativas complementarias, además de
la reglamentación.
Este número de Enfoques se basa en los mecanismos
de divulgación centrados principalmente en
los proveedores que brindan servicios a los
consumidores de bajos ingresos de ocho países y
regiones: Armenia, Bosnia y Herzegovina, Camboya,
Filipinas, Ghana, Pakistán, Perú y la Unión Económica
y Monetaria del África Occidental (UEMAO)6, 7. Estos
ejemplos se seleccionaron para reflejar diferentes
regiones, niveles de capacidad en materia de
reglamentación, y etapas del desarrollo del sector
financiero y de la evolución de los mecanismos de
divulgación. Estas ocho regiones tienen mercados
crediticios sólidos orientados a los consumidores de
bajos ingresos, y la mayoría son entornos de bajo
acceso.
El presente número de Enfoques también se basa
en las investigaciones y los análisis existentes,
relativamente limitados, del tema en general,
como así también en ejemplos específicos, cuando
sea pertinente, de mecanismos de divulgación de
países desarrollados y de mercados emergentes.
Asimismo, se incorporan los resultados iniciales de las
pruebas sobre temas de divulgación realizadas a los
consumidores por el Grupo Consultivo de Ayuda a
los Pobres (CGAP) y sus asociados, que proporcionan
información de importancia específica para los
consumidores de bajos ingresos. La atención se
centra en los productos crediticios, aunque muchos
de los principios básicos de transparencia analizados
también se aplican a otros tipos de productos
financieros.
Dimensiones principales de los
mecanismos de divulgación
Contenido de la divulgación
a nivel del consumidor
Es necesario divulgar información suficiente sobre
los precios y demás condiciones para que los
consumidores puedan evaluar la asequibilidad
y los riesgos de un producto, y elegir sabiamente
el producto que se adapta a sus necesidades.
En este nivel, el objetivo es la comprensión de
los consumidores, y la atención se centra en el
consumidor individual que considera la posibilidad de
realizar una transacción. En esta sección, se analizan
los datos que se deben divulgar en los diferentes
mecanismos de divulgación acerca de los precios
(por ejemplo, tasas de interés, comisiones, garantía
en efectivo o ahorro obligatorio), otras condiciones
esenciales además de los precios, y los derechos del
consumidor y los mecanismos de recursos.
5 De acuerdo con CGAP y Grupo Banco Mundial (2010), el porcentaje de países estudiados con requisitos de divulgación durante la apertura de una
cuenta era del 81 % en el caso de los bancos, del 73 % en el caso de otras instituciones financieras reguladas, y tan solo del 24 % en el caso de las
instituciones no reguladas. Exigir algún tipo de divulgación es la forma más común de regulación de la protección del consumidor, pero el contenido
y el alcance de los requisitos varían enormemente.
6 La UEMAO es una organización de ocho estados de África occidental: Benin, Burkina Faso, Côte d’Ivoire, Guinea-Bissau, Malí, Níger, Senegal y Togo.
La reglamentación y la supervisión del sector financiero están a cargo del Banco Central de los Estados de África Occidental (BCEAO) y del Ministerio
de Hacienda respectivo de cada país miembro.
7 La información sobre los mecanismos de divulgación se extrajo de leyes, reglamentaciones, investigaciones y comunicaciones con los encargados de
las reglamentaciones, todas las cuales estaban a disposición del público. En algunos países, las normas de divulgación examinadas son específicas de las
instituciones microfinancieras; en otros países, las normas de divulgación se aplican a varios tipos de proveedores. En el anexo A, se incluye un cuadro
con una comparación de los componentes principales de los mecanismos de divulgación de los ocho países y regiones. Es posible que el análisis no
refleje cabalmente la forma en la que los mecanismos de divulgación se implementan en la práctica.
3
Precios
La información clara sobre los precios es fundamental
para mejorar la transparencia. En esta sección, 1) se
describen los tres métodos principales de divulgación
de precios y los componentes que deben incluirse
en la divulgación de precios para garantizar que los
consumidores tengan información adecuada y 2) se
analizan las ventajas y desventajas de los diferentes
métodos de divulgación de precios.
La conversión del costo total, incluidas las tasas de
interés y las comisiones, en una tasa anual estandarizada
total, TPA o TIE es la norma generalmente aceptada en
los países desarrollados para permitir que se efectúen
comparaciones más exactas de los precios entre
diferentes proveedores y opciones de productos9.
En la mayoría de los mecanismos de divulgación
examinados, se exige la TPA o TIE.
Se determinó que en todos los mecanismos de
divulgación examinados, se exige, como mínimo, la
divulgación de la tasa de interés de los productos
de crédito. Sin embargo, la divulgación de la tasa
de interés nominal sola no es suficiente, ya que no
representa adecuadamente el verdadero costo y no
brinda a los consumidores la información necesaria
para evaluar de forma precisa la asequibilidad y
la adecuación del producto, o para comparar las
condiciones de los préstamos. Por lo tanto, los
mecanismos de divulgación más completos no se
limitan a las tasas de interés nominales y exigen el
uso de uno o más de los siguientes métodos de
divulgación de precios: 1) costo total del crédito,
2) calendarios de reembolso y 3) tasa porcentual
anual (TPA) o tasa de interés efectiva (TIE)8.
Los calendarios de reembolso incluyen la lista de
las cuotas previstas para devolver un préstamo.
Son fundamentales para la divulgación de precios y
cumplen una función complementaria a la del costo
total del crédito y la TPA o TIE, puesto que ayudan a
los consumidores a evaluar la asequibilidad, además
del precio total. En los mecanismos de divulgación
de Perú, Armenia, Ghana, Bosnia y Herzegovina
y Camboya se exige que el prestatario reciba los
calendarios de reembolso10. En los mecanismos de
divulgación, generalmente se exige que los calendarios
de reembolso incluyan la cantidad, la fecha y el monto
de las cuotas, como mínimo. Otros elementos que
han de incluirse en los calendarios de reembolso
(por ejemplo, comisiones y tasas de interés) pueden
adaptarse a las circunstancias del país, incluidos los
tipos de productos disponibles en el mercado y los
conocimientos de los consumidores que los utilizan11.
El costo total del crédito es el monto acumulado
total que un prestatario debe pagar por un producto
crediticio. Lo ideal sería que esta presentación
combinara todos los intereses, comisiones y cargos
durante el período total del préstamo. En particular,
las comisiones y deducciones iniciales en concepto
de componentes tales como el seguro de vida
para garantizar el pago de la deuda y el ahorro
obligatorio o la garantía en efectivo deben incluirse
en el costo total del crédito (y también en la TPA o
la TIE) cuando tales componentes son obligatorios y
están relacionados con un producto crediticio. Estos
componentes presentan un costo adicional que los
consumidores posiblemente desconozcan, salvo que
estén incluidos en las mediciones del costo total. En
los mecanismos de divulgación de Filipinas, Perú y
Ghana, se exige la presentación del monto total que
costará un producto crediticio.
Queda sujeto a debate cuál es el método o la
combinación de métodos más eficaz para transmitir el
verdadero costo de un préstamo a los consumidores
de bajos ingresos12. Si bien la TPA y la TIE ofrecen una
mayor capacidad de comparación, el costo total del
crédito y los calendarios de reembolso tal vez sean
más fáciles de comprender para los consumidores
de bajos ingresos, ya que el precio se expresa en
términos concretos que presentan el costo acumulado
total y el ciclo regular de pagos requeridos de un
producto crediticio. Si bien los datos son limitados,
algunos estudios recientes y las pruebas realizadas
a los consumidores por el CGAP en México y
Filipinas parecen indicar que los consumidores de
bajos ingresos tienden a centrar la atención en los
montos de las cuotas, y no en las tasas de interés,
ya que su principal preocupación es determinar si
su flujo de fondos cubrirá los pagos semanales o
mensuales del préstamo 13. Las investigaciones
8 En el anexo B, se abordan en más detalle los métodos de estandarización y presentación de precios de los productos, y las principales cuestiones
derivadas de cada método.
9 Cabe destacar que la TIE difiere de la TPA (es decir, la TPA nominal) en el sentido de que tiene en cuenta el interés compuesto al convertir las tasas
nominales en una tasa anualizada. La TPA se utiliza principalmente en los Estados Unidos, y la TIE se emplea en otros países.
10 En Filipinas, la circular n.º 730, emitida por el Bangko Sentral ng Pilipinas en julio de 2011, incluye un formulario tipo de divulgación que contiene
un calendario de reembolso, pero la circular no indica si el calendario de reembolso (o el uso del formulario tipo de divulgación) es obligatorio.
11 Es preciso realizar nuevas investigaciones sobre la manera de lograr que los calendarios de reembolso sean instrumentos más útiles para que los
consumidores evalúen la asequibilidad, como así también analizar cuál es la información del calendario de reembolso que los consumidores tienen
más en cuenta. La duplicación de todos los cargos y comisiones incluidos en el costo total del crédito y la TPA o TIE en un calendario de reembolso
conlleva el riesgo de sobrecarga de información y menoscaba la utilidad de presentar los precios en un formato de calendario de reembolso.
12 Para obtener más información sobre este tema, véanse Fondo Fiduciario para la Profundización del Sector Financiero de Kenya (FSD Kenya) (2009),
Hastings y Tejeda-Ashton (2008), Bertrand y Morse (2009), y MFTransparency (www.mftransparency.org).
13 Véanse Tiwari, Khandelwal y Ramji (2008), Organización Internacional para el Derecho del Desarrollo (IDLO) (2011), y Collins, Jentzsch y Mazer (2011).
4
también han mostrado que la divulgación del
costo total del crédito produce un impacto mayor
en el comportamiento de los consumidores que
la divulgación de la TPA o TIE, y que reduce las
probabilidades de que los consumidores soliciten un
préstamo o aumenta las probabilidades de que elijan
productos con comisiones más bajas14.
Los préstamos que utilizan con más frecuencia los
consumidores de bajos ingresos son relativamente
pequeños, y sus plazos a menudo son inferiores a
un año. La combinación de las tasas nominales de
tales préstamos en una TPA o TIE produce tasas que
parecen considerablemente más altas que las tasas de
los préstamos más grandes del mercado, al anualizar
préstamos que tienen plazos inferiores a un año e
incluir comisiones de generación y administración
que reflejan los costos reales asociados con cualquier
préstamo, independientemente de su tamaño. Si
bien no sorprende que los préstamos más pequeños
y a corto plazo tengan un precio más elevado para
cubrir los costos más altos del financiamiento, esta
comparación estandarizada conlleva el riesgo de
crear una situación injusta en la que se comparan
manzanas con naranjas. También puede exponer
a los proveedores de tales préstamos a las críticas
públicas y al riesgo para su reputación, lo que podría
desalentar la prestación de servicios al sector de bajo
nivel del mercado y tener consecuencias negativas
para la inclusión financiera.
Para abordar las desventajas de la TPA y la TIE,
los responsables de políticas pueden proporcionar
directrices claras y estandarizadas sobre el cálculo de
estas tasas, a fin de facilitar el cumplimiento por parte
de los proveedores (véase el recuadro 1 para obtener
más detalles sobre la necesidad de contar con
normas claras y específicas de divulgación) y brindar
un plazo razonable para cumplir con tales directrices,
dado que puede existir una curva de aprendizaje
para que los proveedores adquieran experiencia en
el cálculo exacto de la TPA y la TIE. Los responsables
de políticas de Perú y Ghana centralizan el cálculo de
la TPA o la TIE específicamente en los encargados
de las reglamentaciones, a fin de abordar las
limitaciones de capacidad de las instituciones más
pequeñas y menos formales. Permitir la presentación
mensual de la TPA o la TIE es otra opción práctica
que se introdujo recientemente en Filipinas15. Una
TPA o TIE mensual puede ser más adecuada para los
préstamos con un plazo inferior a un año y resultar
más comprensible para los consumidores. La TPA
o TIE también puede introducirse en una etapa
posterior, ya que probablemente sea más importante
para la determinación transparente de los precios
en el mercado general y el objetivo de aumentar
la competencia en el mercado (lo que se analiza a
continuación), y no para el objetivo inmediato de
comprensión de los consumidores de bajos ingresos.
Otras condiciones esenciales
Para mejorar la transparencia, es necesario divulgar
otras condiciones esenciales, además de los precios.
Los términos específicos que deben divulgarse
varían de acuerdo con el tipo de producto y las
circunstancias del país. Sin embargo, el principio
rector de la divulgación debe ser informar a los
consumidores acerca de las responsabilidades y
los posibles riesgos, en especial, aquellos causados
por un evento futuro, que un producto conlleva,
de modo que los consumidores estén plenamente
conscientes de la obligación que asumen y puedan
evaluar cuáles productos son los más adecuados para
sus circunstancias financieras y su tolerancia al riesgo.
En el caso de los productos crediticios, algunos
ejemplos de condiciones esenciales son las
multas por pago anticipado y las tasas de interés
variable. Se deben divulgar las características
del producto crediticio propiamente dicho y los
servicios relacionados, como el seguro de vida para
garantizar el pago de la deuda y el ahorro obligatorio,
al igual que los derechos y las responsabilidades
del proveedor y el consumidor. Asimismo, se
deben divulgar las condiciones de anticipación
del vencimiento y de incumplimiento de pago, y
las condiciones que se aplican en cada caso, por
ejemplo, las tasas de intereses de mora16.
La divulgación de estos tipos de condiciones
generalmente se exige en los mecanismos de
divulgación más completos. En Perú, Armenia y
Ghana, se exige la divulgación de las tasas de intereses
de mora y las multas por incumplimiento de contrato.
En Ghana, también se debe divulgar el método
utilizado para evaluar las multas. Cuando las tasas de
interés son variables, los proveedores de Perú deben
divulgar los criterios aplicados para la modificación
de las tasas. En el caso de los préstamos otorgados
en moneda extranjera, las reglamentaciones de
14 Véanse Hastings y Tejeda-Ashton (2008), y Bertrand y Morse (2009). Los resultados obtenidos a través de grupos de discusión de Kenya también
indican que los consumidores de bajos ingresos comprenden el costo total del crédito, especialmente cuando se le agregan los calendarios de
reembolso, mucho más que la TPA o TIE. Véase FSD Kenya (2009).
15 La circular n.º 730 de julio de 2011 permite que la TIE se exprese como una tasa mensual en el caso de los préstamos con tasas de interés mensuales.
Actualmente, la circular se aplica solo a los bancos; no está claro si próximamente se emitirá una circular similar para las instituciones financieras
no bancarias.
16 La reglamentación directa de ciertas características de los productos, como las multas, en lugar de exigir su divulgación, puede ser otra forma de
proteger a los consumidores. Véase un análisis al respecto en el recuadro 3.
5
Recuadro 1. ¿Cuán específicas deben ser las reglamentaciones de divulgación?
Una de las diferencias más evidentes entre los mecanismos
de divulgación examinados en este número de Enfoques
es el nivel de especificidad con el que se redactan las
normas de divulgación. En algunos países, se proporcionan
algunos principios generales o normas simples sobre la
divulgación. Por ejemplo, en el mecanismo de divulgación
de Camboya, se exige que todos los convenios de préstamo
de instituciones microfinancieras incluyan un calendario
de amortizaciones, pero no se establece un contenido
específico ni un formato estandarizado. El State Bank de
Pakistán exige que los bancos de microfinanciamiento
realicen “esfuerzos adecuados para informar a sus clientes
sobre los términos y condiciones importantes de todos sus
productos, incluidos los préstamos y ahorrosa”. No está claro
cómo se implementaría dicha norma en la práctica, si queda
a discreción de los proveedores.
Por el contrario, en otros mecanismos de divulgación, se
proporcionan normas detalladas de divulgación y formatos
estandarizados. En la Ley de Créditos al Consumo de
Armenia, se define la TPA, se proporciona una fórmula de
cálculo y se detallan los cargos que no se incluyen en la
TPA. En el mecanismo de divulgación de Filipinas se incluye
una metodología para calcular la TIE explícitamente a los
efectos de estandarizar la medida, y se definen los tipos
de comisiones que han de incluirse en el cargo financiero
divulgado. En el mecanismo de divulgación de Perú, se
especifica la información que debe incluirse en los calendarios
de reembolso, y en el mecanismo de divulgación de Bosnia
y Herzegovina, se incluye un modelo de calendarios de
reembolso. Asimismo, en la reglamentación de Ghana se
proporciona una declaración estandarizada previa a los
convenios que incluye la TPA y otras condiciones esenciales.
Los mecanismos de divulgación deben establecer normas
claras para los proveedores, que permitan la aplicación
coherente de las normas de divulgación por parte de todos
los proveedores. Se debe prestar especial atención a la
formulación de requisitos precisos en el caso de aquellos
componentes para los que la divulgación no estandarizada
va en contra del propósito de la divulgación. Por ejemplo, sin
una definición o fórmula estándar para calcular el costo total
del crédito o la TPA o TIE, los proveedores, a su discreción,
probablemente utilizarán diferentes comisiones y cargos en
sus cálculos (incluidos costos tan distorsionadores como las
primas de los seguros de vida para garantizar el pago de la
deuda y la garantía en efectivo), que darán lugar a montos
que pretenden captar, pero no captan, el verdadero costo
de un producto crediticio y que no pueden utilizarse para
comparar eficazmente las condiciones de los préstamos. La
especificación del contenido mínimo o el formato de los
calendarios de reembolso ayudará a crear experiencias
más coherentes para los consumidores y contribuirá a la
comprensión de los consumidores. Las normas claras también
facilitarán el cumplimiento por parte de los proveedores
y fortalecerán la capacidad de los encargados de las
reglamentaciones de exigir la observancia de las normas.
Sin embargo, la especificidad de los requisitos de divulgación
no significa que se debe divulgar información sumamente
detallada. Brindar una mayor cantidad de información
no es necesariamente lo mejor. La comprensión de los
consumidores disminuye si se presenta un exceso de
información que los abruma y hace que resulte difícil separar
los datos importantes de los detalles insignificantes. Si se
establecen requisitos normativos complejos, es posible
que el cumplimiento sea más arduo para los proveedores.
Es fundamental lograr el equilibrio justo para que las
reglamentaciones de divulgación sean claras, incluyan
detalles suficientes y puedan administrarse fácilmente.
a Sección 30, Normas de Disciplina y Control para Bancos e Instituciones Microfinancieras, 2011, State Bank de Pakistán.
Armenia exigen que los proveedores divulguen a los
consumidores las modificaciones del tipo de cambio
que pudieran incidir en los reembolsos.
Derechos y recursos de los consumidores
Los derechos de los consumidores, como el derecho
de hacer consultas o reclamaciones a través de
mecanismos de recursos de proveedores o de terceros,
son importantes en general para la protección de los
consumidores. La información sobre la disponibilidad
de recursos y los derechos relacionados con los
recursos es un componente esencial, aunque a veces
ignorado, de los mecanismos de divulgación. De
las ocho jurisdicciones estudiadas en este número
de Enfoques, solo dos exigen la divulgación de
los recursos de los consumidores para diversos
productos financieros y tipos de instituciones17. En
el mecanismo de divulgación de Perú, se exige a las
empresas que publiquen en su establecimiento una
declaración clara sobre los procedimientos utilizados
para responder preguntas y tramitar reclamaciones.
El mecanismo de divulgación de Armenia va más allá
y exige a los proveedores que asesoren verbalmente
a los consumidores sobre los procedimientos de
presentación de reclamaciones antes de celebrar un
contrato y que incluyan información sobre la solución
de diferencias en el contrato.
Los recursos accesibles y atentos a las necesidades
de los consumidores pueden contribuir a que un
mecanismo de divulgación sea más eficaz. Los
mecanismos de recursos para los consumidores,
como los servicios especializados de asistencia
al cliente de las instituciones financieras, no solo
tramitan reclamaciones, sino que a menudo responden
preguntas y pueden facilitar la comprensión de los
consumidores acerca de la información divulgada18.
Asimismo, los encargados de las reglamentaciones
17 Esto refleja, en parte, el hecho de que quizá aún no exista una ley o reglamentación que exija mecanismos de recursos para los consumidores
en general. En jurisdicciones como Filipinas existen requisitos de recursos solo para las transacciones de dinero electrónico y, por ende, los
requisitos correspondientes a la divulgación de estos mecanismos a los consumidores de dinero electrónico. Bangko Sentral ng Pilipinas, Manual
de Reglamentaciones para Instituciones Financieras No Bancarias, Reglamentaciones S § 4642S.4 f) y g); Bangko Sentral ng Pilipinas, Manual de
Reglamentaciones para Bancos, § X780.4 f) y g).
18 Para obtener más detalles, véase Thomas y Frizon (2011), pág. 9.
6
deben exigir a las instituciones financieras, y suelen
hacerlo, que informen periódicamente las consultas y
reclamaciones de los consumidores19, y posteriormente
pueden utilizar esos informes para evaluar la eficacia
de los requisitos de divulgación e identificar las áreas
que deben mejorarse.
Métodos de divulgación a
nivel del consumidor
La forma en que se divulga la información y la
etapa de la transacción en que se lo hace son tan
importantes como el contenido que se divulga. A
menos que se presente de forma clara y simple, la
divulgación de los diversos componentes de costos y
demás condiciones de un producto financiero puede
resultar abrumadora y ser contraproducente para
el objetivo de comprensión de los consumidores.
Por ejemplo, durante una serie de pruebas
realizadas recientemente a los consumidores en
México, los encargados de las reglamentaciones se
sorprendieron al observar lo poco que comprendían
realmente los consumidores de bajos ingresos acerca
de la información divulgada20. Al no especificar el
formato de la divulgación, es probable que esta
varíe en cuanto a su calidad y que no destaque la
información clave, identificada por los encargados
de las reglamentaciones como necesaria para tomar
decisiones fundadas.
En esta sección, se analizan las formas en las
que los mecanismos de divulgación pueden
abordar la cuestión de la comunicación eficaz de
la información divulgada a un consumidor que
considera la posibilidad de realizar una transacción,
incluso mediante los formularios de divulgación
estandarizados, los requisitos de claridad y uso
de términos de fácil comprensión, y las normas
relacionadas con el momento de la divulgación.
Hojas de resumen y declaraciones de divulgación
La divulgación no será eficaz si la información
importante está oculta en los convenios de préstamo.
Una sola página con un resumen de la información
esencial (como los componentes destacados en la
sección anterior) es uno de los instrumentos más útiles
para fomentar la comprensión de los consumidores.
En Perú, se debe adjuntar una hoja de resumen
con los componentes esenciales de la información
a los convenios de crédito21. En Filipinas, se exige
a los bancos que proporcionen una declaración de
divulgación a los prestatarios.
En los mecanismos de divulgación, además de
especificar el contenido mínimo de las hojas de
resumen, se puede proporcionar una hoja de resumen
estandarizada para que utilicen los proveedores. Los
formularios estandarizados facilitan la comprensión de
los consumidores y la comparación de las condiciones
de los préstamos, que pueden mejorarse aún más
mediante la incorporación de tales formularios en
programas de capacidad financiera y concienciación
de los consumidores, a fin de que los consumidores
se familiaricen con el formato. Los formularios
estandarizados también facilitan el cumplimiento
por parte de los proveedores, en especial de los
proveedores más pequeños y menos sofisticados,
quienes ahorrarán tiempo y recursos al no tener
que elaborar sus propios formularios de divulgación
para cumplir con los requisitos normativos. Para los
encargados de las reglamentaciones, el control del uso
de formularios estandarizados también es una tarea
más simple que el examen de formularios que quizá
sean diferentes en el caso de cada proveedor. En el
mecanismo de divulgación de Ghana, se exige a los
prestamistas que proporcionen a los consumidores
una declaración estandarizada previa a los convenios.
En la declaración previa a los convenios proporcionada
por la reglamentación, se divulgan la TPA, los cargos
financieros, los derechos de tramitación y los cargos
por atrasos en los pagos (con explicaciones breves y en
términos de fácil comprensión de cada condición) y se
incluyen casillas de selección prominentes para otras
condiciones esenciales, como el seguro de créditos,
el interés variable y las multas por pago anticipado22.
Las pruebas realizadas a los consumidores mediante
grupos de discusión pueden ser un instrumento
útil para garantizar que el contenido y el formato
de las hojas de resumen y las declaraciones de
divulgación estandarizadas sean eficaces para
los consumidores de bajos ingresos (véase el
recuadro 2). En Filipinas, recientemente, se utilizaron
pruebas a los consumidores para crear un formulario
estandarizado de declaración de divulgación. Entre
otras conclusiones, las pruebas indicaron que es
mejor presentar una sola tasa de interés, como una
TPA o TIE, en lugar de varias tasas de interés, a fin
de evitar la sobrecarga de información y la confusión
(las tasas nominales mensuales pueden incluirse en
los detalles del convenio propiamente dicho), y que
19 Véanse, por ejemplo, Perú y Armenia.
20 Véase Collins, Jentzsch y Mazer (2011).
21 Incluye la TIE, un calendario de reembolso, el monto total de los pagos de intereses, los cargos y las comisiones, los derechos de realizar pagos
anticipados, etc. Véase la Reglamentación de Información Transparente y Negociación con los Consumidores Financieros de 2005 (con las
modificaciones introducidas hasta julio de 2011), Superintendencia de Banca y Seguros.
22 Véase anexo 18 1): Declaración de Divulgación de Veracidad en los Préstamos Previa al Convenio, Ley de Prestatarios y Prestamistas, Banco de Ghana,
2008.
7
Recuadro 2. Pruebas a los consumidores y estudios sobre el comportamiento
Al elaborar los mecanismos de divulgación, no siempre se
tiene plenamente en cuenta la perspectiva del consumidor
individual y, sin embargo, esta es fundamental. Las pruebas
al consumidor a través de grupos de discusión, entrevistas
individuales y pruebas de versiones preliminares de hojas de
resumen y declaraciones de divulgación son instrumentos
esenciales para entender mejor los niveles de comprensión,
los sesgos y los procesos de toma de decisiones de los
consumidores, como así también para obtener datos del
mundo real, de modo que las normas de divulgación puedan
adaptarse en consecuencia.
En los grupos de discusión organizados por el CGAP en
México y Sudáfrica, se les solicitó a los consumidores que
explicaran lo que comprendían y lo que no comprendían
de un ejemplo de una hoja de resumen, y luego que
describieran su proceso de toma de decisiones financieras.
Sus respuestas a las diferentes condiciones esclarecieron qué
métodos transmiten de forma más eficaz la información y qué
elementos son considerados esenciales por los consumidores
para evaluar un producto financiero. La ubicación de la
información también incidió en los datos que tuvieron más
probabilidades de ser observados por los consumidoresa.
Los estudios sobre comportamiento relacionados con la toma
de decisiones financieras han revelado sesgos comunes en
el pensamiento de los consumidores que también inciden
en las iniciativas de divulgaciónb. Los consumidores tienden
a subestimar los costos de los productos financieros y a
sobrestimar su capacidad de reembolsar el préstamo. Los
consumidores también exhiben una tendencia al descuento
hiperbólico, y les atribuyen más importancia a los beneficios
actuales y menos importancia a los costos futuros. Debido
a estos sesgos, es posible que los consumidores se
endeuden a costos más altos de lo que creen, y a la vez,
anticipen ingresos futuros poco realistas, un patrón que
puede generar sobreendeudamiento. Existe un número
pequeño, pero creciente, de investigaciones en los países
desarrollados sobre las formas de contrarrestar estos sesgos,
las que podrían ofrecer enseñanzas para los responsables de
políticas que elaboran mecanismos de divulgación en otras
circunstanciasc.
a Para obtener más información, véase Collins, Jentzsch y Mazer (2011).
b Por ejemplo, Laibson (1997) y Stango y Zinman (2011).
c Por ejemplo, Barr, Mullainathan y Shafir (2008), Belsky y Essene (2008), y Campbell, Jackson, Madrian y Tufano (2011).
los consumidores prefieren que los mecanismos
de recursos se muestren de forma prominente en
la declaración de divulgación23. Las pruebas a los
consumidores y los procedimientos de examen
periódicos, junto con un proceso de consultas
abierto con los proveedores de servicios financieros
y las asociaciones del sector, pueden ser útiles para
mantener actualizados y pertinentes tales formularios.
Lenguaje y claridad
Las normas de divulgación que exigen a los
proveedores que utilicen un lenguaje claro y
presenten la información en un formato que sea
fácilmente visible pueden ayudar a garantizar que
la información divulgada sea comprensible, en
especial para los consumidores de bajos ingresos.
Varios de los mecanismos de divulgación examinados
incluían descriptores cualitativos que exigen que la
información divulgada sea “clara” y “simple” y que
“no esté oculta”. Por ejemplo, en Perú los contratos
estándares que se ponen a disposición del público
deben ser lo suficientemente legibles, estar impresos
en una letra mayor de 3 milímetros y utilizar frases y
términos comprensibles.
En los lugares donde las tasas de alfabetización
son bajas, es especialmente importante que la
información se comunique de forma verbal a los
consumidores, además de transmitirla por escrito.
En Armenia, los acreedores deben informar
verbalmente a los clientes sobre datos tales como
las condiciones esenciales del servicio que se ha
de brindar, los costos y riesgos relacionados, los
derechos y las obligaciones de los clientes, y la
mediación. En Pakistán, el requisito normativo de
comunicar verbalmente a los clientes las condiciones
de los contratos es menos preciso, pero el objetivo
es el mismo. Cabe reiterar que la mayor especificidad
de los requisitos de comunicación verbal ayudaría
a orientar mejor a los proveedores y a evitar que
cumplan con los requisitos generales de forma tal
que se eluda el objetivo de la reglamentación.
Momento de la divulgación
El momento de la divulgación es fundamental para
que los consumidores puedan tomar decisiones
fundadas. Los consumidores generalmente se
centran en el presente y no tienen en cuenta el
futuro. Además, los consumidores a menudo están
preocupados por el producto que financian con el
crédito y prestan menos atención a las condiciones
reales del crédito. Por lo tanto, se necesita suficiente
tiempo y distancia del proveedor de créditos y de
la posible transacción para que los consumidores
consideren debidamente la información divulgada y
evalúen la asequibilidad y los riesgos.
Como medida básica, en los mecanismos de
divulgación se puede exigir que la información se
divulgue antes de consumar una transacción. En Perú,
23 El CGAP brindó apoyo al Bangko Sentral ng Pilipinas para llevar a cabo 12 grupos de discusión en marzo de 2011, a fin de probar diversos formatos
de declaraciones de divulgación y evaluar el grado de comprensión de los consumidores de bajos ingresos acerca de las condiciones esenciales y los
costos. Véase Collins, Jentzsch y Mazer (2011).
8
la información relacionada con la TIE, las comisiones,
los cargos y las condiciones, junto con una copia
de la hoja de resumen, debe entregarse al cliente
antes de la firma de un convenio de préstamo.
Un enfoque mejor sería especificar la divulgación
de la información en las primeras etapas del ciclo
de selección de productos24. En el mecanismo de
divulgación de Bosnia y Herzegovina, se exige a las
instituciones de microcréditos y, en una parte del
país, a los bancos, que informen a los clientes sobre
la TIE antes de que estos reciban una solicitud de
préstamo y antes de firmar un convenio de préstamo.
En el mecanismo de divulgación de Armenia, se exige
que se dé tiempo suficiente a los clientes para que se
familiaricen con las disposiciones del contrato.
Medidas adicionales para garantizar la
comprensión de los consumidores
Ciertas medidas adicionales pueden contribuir
a mejorar la comprensión de los consumidores.
Los mecanismos de divulgación de Filipinas y
Perú incluyen el simple y útil requisito de que los
proveedores deben obtener una confirmación por
escrito de los consumidores (mediante las hojas de
resumen o las declaraciones de divulgación firmadas)
de que han recibido la información divulgada.
Este requisito facilita la supervisión y también la
aplicación de las normas, ya que los examinadores
posteriormente pueden controlar estos documentos.
En los requisitos de divulgación, también se puede
incluir la expectativa de que los proveedores instruyan
o informen a los clientes. Las instituciones financieras
de Perú están obligadas a resolver todas las preguntas
que los clientes puedan tener con relación al contenido
de su contrato antes de firmarlo. Además, las
instituciones financieras de Perú deben tener personal
especializado en atención al cliente asignado para
informar a los clientes sobre el alcance de los contratos
estandarizados. Este enfoque traslada parte de la
carga de lograr la comprensión al proveedor, pero
no debe considerarse un sustituto de las instrucciones
claras sobre el contenido de la información que se
divulga y la forma como se la divulga.
Divulgación al público
Las cuestiones analizadas acerca del contenido y
los métodos de divulgación a nivel del consumidor
se centraron en la divulgación a un consumidor
individual que considera la posibilidad de realizar una
transacción, con el objetivo principal de aumentar la
comprensión de los consumidores y permitir que el
Recuadro 3. Reglamentación de las
características de los productos
La reglamentación estricta de las características de los
productos es un enfoque más drástico para abordar
objetivos vinculados a la protección del consumidor
similares a los de los mecanismos de divulgación. En
Sudáfrica, las únicas comisiones permitidas para los
productos de crédito, aparte del interés, son las comisiones
de iniciación, las comisiones por servicios globales
mensuales y los cargos por cobro de deudas; el interés
por mora y otros cargos están explícitamente prohibidosa.
Un ejemplo más simple corresponde a Camboya, donde
se prohíbe la tasa de interés uniforme. La reglamentación
estratégica y específica de las características de los
productos puede ser adecuada en los casos en los que
ciertas características son claramente perjudiciales para los
consumidores, o se utilizan indebidamente con frecuencia,
como las tasas de interés uniforme o las multas punitivas
por pago anticipado o posteriores a la morosidad. Sin
embargo, la reglamentación de los productos puede
tener numerosas desventajas potenciales y consecuencias
imprevistas, y justifica un análisis mucho más completo de
lo que permite el alcance de esta publicación.
a Véase la Ley Nacional de Crédito, ley n.º 34 de 2005, Sudáfrica.
consumidor individual elija un producto adecuado.
Los mecanismos de divulgación también pueden
promover la divulgación al público en general. Si bien
la comprensión de los consumidores sigue siendo
importante, el objetivo principal en este caso es el
aumento de la competencia en el mercado.
En teoría, esto puede lograrse en la esfera de la
demanda al proporcionar a los consumidores
del mercado general información suficiente para
comparar las condiciones de los préstamos y
“manifestar sus preferencias” (es decir, elegir
mejores productos y proveedores)25. Sin embargo,
en la práctica, los consumidores de bajos ingresos
probablemente se vean limitados por los costos de
búsqueda y las asimetrías de información y poder,
entre otros obstáculos. Atenerse exclusivamente
al efecto de la mejora de la toma de decisiones
de los consumidores para obtener los beneficios
de la transparencia, incluso en los casos en que
los mecanismos de divulgación brindan una base
completa para la comparación de las condiciones de
los préstamos, probablemente será un proceso lento.
A fin de incrementar la competencia en el mercado a
un ritmo más rápido, los mecanismos de divulgación
deben diseñarse de manera que aprovechen otros
factores, además de la comparación de las condiciones
de los préstamos por parte de los consumidores,
24 La cuestión del momento de la divulgación se plantea a nivel del consumidor individual y también con respecto a la divulgación al público (es decir,
la publicidad y los anuncios en las sucursales). La divulgación al público puede tener un impacto positivo aún mayor que la información transmitida
durante una transacción a un consumidor individual, especialmente en términos de facilitar la comparación de las condiciones de los préstamos.
25 La comprensión de los consumidores debe considerarse un requisito previo para la comparación de las condiciones de los préstamos por parte de los
consumidores.
9
por ejemplo, la competencia entre los proveedores,
la persuasión moral aplicada por los encargados
de las reglamentaciones (véase el recuadro 4) y la
presión ejercida por los medios de comunicación. Los
donantes y los inversionistas también pueden utilizar
su influencia y su apoyo para motivar a las instituciones
microfinancieras (IMF) a aumentar la transparencia
de sus productos. El aumento de la competencia en
la esfera de la oferta entre los propios proveedores
será necesario para provocar un efecto real en la
competencia en el mercado. La información sobre
precios y condiciones que está disponible para el
público (y no solo para un consumidor individual que
considera la posibilidad de realizar una transacción)
puede servir de base para la persuasión moral aplicada
por los encargados de las reglamentaciones y la presión
ejercida por los medios de comunicación, quienes
están en mejores condiciones que los consumidores
de bajos ingresos para realizar un seguimiento de tales
datos, identificar las prácticas reprobables e influir en
el comportamiento de los proveedores.
Por ejemplo, la Asociación Peruana de Consumidores
y Usuarios recibe reclamaciones de los consumidores
y las envía a la Superintendencia de Banca y
Seguros, y los medios de comunicación de Perú
informan cuáles proveedores tienen las tasas menos
favorables. Algunas iniciativas internacionales, como
SMART Campaign, han reunido a líderes del sector
del microfinanciamiento para elaborar los Principios
de Protección del Cliente para las IMF (que incluyen
la transparencia como principio)26, y MFTransparency
ha colaborado con el sector del microfinanciamiento
en 26 países para lograr que los precios sean
transparentes y comparables a nivel del mercado
mediante el uso de la TPA y la TIE.
En vista de los múltiples factores en juego, los
responsables de políticas que redactan normas de
divulgación deben tener en cuenta a las partes a
quienes se procura brindar la información divulgada y
el efecto deseado de dicha información. Por ejemplo,
se justificaría divulgar información de la manera más
amplia posible a los proveedores competidores,
los medios de comunicación y los inversionistas,
con especial énfasis en las condiciones esenciales
que son inmediatamente comparables, como la
TPA y la TIE. A diferencia de lo que ocurre con los
consumidores de bajos ingresos, este público podrá
utilizar y aprovechar plenamente los datos de la TPA
y la TIE. Por el contrario, a fin de llegar e informar a
los consumidores de bajos ingresos, los periódicos
pueden ser un medio más propicio que los sitios web
para la divulgación de información.
En esta sección, se examinan varios métodos de
divulgación de información al público, entre los
que se incluyen anuncios en las sucursales y folletos
y publicidad en sitios web y otros medios de
comunicación, y se analizan los factores que deben
considerarse en cuanto al contenido y el formato.
Anuncios en las sucursales
Los anuncios y otros materiales de las sucursales deben
ofrecer información que transmita los precios y demás
condiciones esenciales con exactitud y de forma clara
y prominente. En los mecanismos de divulgación
que se basan en principios generales y normas más
simples, como el de Pakistán, se exige la exhibición
de “los términos y condiciones importantes de los
productos en [la] entrada o vidriera de las sucursales”27
a los bancos de microfinanciamiento, o bien, se hace
hincapié en un componente determinado, como la
TIE, que debe anunciarse de forma clara y prominente
en las instituciones de microcréditos y los bancos de
Bosnia y Herzegovina.
Los encargados de las reglamentaciones que procuran
divulgar información más completa a los consumidores
pueden ampliar el enfoque básico al especificar con
más detalles cuáles condiciones esenciales deben
divulgarse, exigir que la divulgación sea legible y
que los anuncios sean visibles, y garantizar que los
consumidores estén al tanto de que dicha información
está disponible. También se debe exhibir la información
sobre los recursos de los consumidores. En Filipinas,
los bancos deben publicar toda la información que
se incluirá en las declaraciones de divulgación en un
lugar bien visible en sus sucursales. También deben
publicar una notificación explícita en la que se indique
que los clientes tienen derecho a solicitar una copia
de la declaración de divulgación. En Armenia, en las
sucursales de los bancos y las instituciones financieras,
se deben ofrecer boletines informativos en los que
se divulguen datos tales como los montos máximos
y mínimos de crédito, el plazo del crédito, la tasa
de interés nominal y la TPA, la frecuencia de los
reembolsos, y las multas28.
Los mecanismos de divulgación de Perú incluyen
requisitos especialmente detallados sobre la
divulgación al público. Las instituciones financieras
deben divulgar, entre otros componentes, la TIE,
las comisiones y los cargos, los detalles sobre la
cobertura de seguros, y los métodos utilizados para
26 Véase www.smartcampaign.org.
27 Sección 31, Normas de Disciplina y Control para Bancos de Microfinanciamiento, 2011, State Bank de Pakistán.
28 Véase la Reglamentación del Banco Central 8/03 sobre Divulgación de Información de 2009 para obtener más detalles sobre el contenido obligatorio
de los boletines informativos.
10
calcular las tasas de interés por mora o las comisiones.
En la sede de negocios de una institución, se debe
publicar de forma bien visible una lista que incluya
las tasas de interés, las comisiones y los cargos, la
que debe estar impresa en caracteres legibles si se
la exhibe en la vidriera. Si no se exhibe una lista
en la vidriera, los proveedores deben colocar un
anuncio en la vidriera en el que se informe a los
clientes acerca de la disponibilidad de la lista por
otros medios. Las sedes de negocios deben tener
contratos estandarizados disponibles, de modo que
los consumidores puedan examinar un contrato antes
de realizar una transacción29. La información exhibida
al público facilita la comprensión y la comparación
de las condiciones de los préstamos por parte de
los consumidores, y también puede traer aparejado
el beneficio adicional de aumentar la competencia
entre los proveedores.
Materiales de publicidad y comercialización
Los materiales de publicidad y comercialización, que
probablemente sean utilizados por los consumidores
en las primeras etapas de la comparación de las
condiciones de los préstamos, son fundamentales
para las impresiones iniciales y el proceso de
toma de decisiones de los consumidores. Si bien
la divulgación en esta etapa puede ser menos
detallada, debe estar actualizada y ser fácilmente
comparable entre las distintas instituciones. En
Perú, la información del sitio web de una institución
financiera debe actualizarse continuamente y ser
idéntica a la información disponible en su sede de
negocios; además, la lista de comisiones debe ser
“de fácil acceso” en el sitio web. Si se utilizan folletos
informativos, estos deben incluir datos actualizados
sobre las tasas y comisiones, o bien, transmitir solo
información no cuantitativa y remitir a los clientes
a las listas de comisiones disponibles en la sede de
negocios o en el sitio web.
Los materiales de publicidad y comercialización
también son útiles para promover la competencia
entre los proveedores. El énfasis en la divulgación
prominente de la TPA o la TIE puede ofrecer
mayores beneficios a nivel del mercado que a nivel
del consumidor, ya que facilita la comparación por
parte de los encargados de las reglamentaciones,
los medios de comunicación y los inversionistas. En
el mecanismo de divulgación de Armenia, se exige
que se incluya la TPA en toda publicidad u oferta
pública relacionada con la tasa de interés o el costo
del crédito. En Perú, los folletos informativos no
solo deben incluir la TIE, sino también ejemplos
Recuadro 4. Contribución de los
encargados de las reglamentaciones
al aumento de la transparencia
de los mercados
Las entidades de reglamentación financiera pueden
desempeñar una función estratégica en la estimulación
activa de la divulgación de información comparativa
sobre los precios al público en general. El Banco de
Ghana publica cuadros mensuales en línea en los que
se comparan las condiciones relativas a los precios de
los productos de crédito de los bancos, y en Senegal,
se está planificando un cuadro similar que abarca a los
bancos y las IMF. En Perú, la ley exige a los encargados
de las reglamentaciones que supervisen la divulgación de
la información sobre precios, de modo que los clientes
puedan comparar las tasas. La Superintendencia de Banca
y Seguros publica directamente información en su sitio
web acerca de las tasas de interés, las comisiones y los
cargos de las instituciones financieras, en un formato
que permite comparar fácilmente las características
estándares de productos y servicios similares ofrecidos
por diferentes instituciones. Para que los encargados de
las reglamentaciones puedan monitorear las tendencias
del mercado con respecto a las ofertas de productos,
quizá se deba exigir primero que los proveedores brinden
información adicional sobre precios y otras condiciones
esenciales. Por ejemplo, en el mecanismo de divulgación
de Bosnia y Herzegovina, se exige que las IMF informen
mensualmente la TIE al encargado de las reglamentaciones.
La publicación de esta información brinda a los encargados
de las reglamentaciones la oportunidad de recurrir a la
persuasión moral para influir en el comportamiento de los
proveedores y aumentar la competencia en el mercado.
En una ocasión, la Superintendencia de Banca y Seguros
elaboró un cuadro con una comparación de la TIE a pagar
sobre los depósitos, lo que reveló que un banco pagaría
una TIE negativa. Antes de la publicación, el encargado
de las reglamentaciones llamó al banco para informarle
lo que la publicación mostraría y, muy rápidamente, el
banco cambió las condiciones relativas a los precios de
ese producto.
Si bien la información en línea sobre precios es útil para
el objetivo del aumento de la competencia en el mercado
impulsado por proveedores, inversionistas y medios de
comunicación, es poco probable que dicha información
llegue a los consumidores particulares, especialmente, a
los de bajos ingresos. Los cuadros comparativos estáticos
publicados en periódicos y otros canales sin conexión
pueden llegar a un mayor porcentaje del público cuando la
cantidad de lectores es lo suficientemente alta. Cualquiera
sea el enfoque, este debe adaptarse a las circunstancias
del país y ser realista acerca del objetivo de la divulgación.
explicativos de la forma en que una TIE determinada
se aplicaría a una transacción.
La divulgación de la información a través de varios
canales también puede ayudar a llegar a una
mayor cantidad de consumidores, proveedores
competidores y otras partes interesadas del mercado.
29 Véase la Reglamentación de Información Transparente y Negociación con los Consumidores Financieros de 2005 (con las modificaciones introducidas
hasta julio de 2011).
11
Los responsables de políticas deben tener en cuenta
cómo es más probable que los consumidores de
bajos ingresos reciban información (no en línea), y
adaptar las reglamentaciones en consecuencia. En
la UEMAO, los bancos y las IMF deben divulgar las
condiciones de sus productos de crédito mediante
todas las formas de comunicación “con la mayor
amplitud posible” al comienzo de cada año, y deben
publicar sus tasas mínimas y máximas en, al menos,
un periódico cada seis meses e inmediatamente
después de toda modificación.
Nuevamente, el mecanismo de divulgación de Perú
es el que más ha avanzado en este aspecto, ya que
obliga a las instituciones financieras a “difundir
constantemente las tasas de interés, las comisiones y
los gastos... [L]a difusión deberá garantizar el acceso
de los usuarios a dicha información”30. La información
debe divulgarse al mercado a través de diversos
medios (incluso mediante Internet, televisión, radio
o periódicos), con lo que se garantizará que la
información se transmita ampliamente y que esté
actualizada.
Aspectos vinculados
a la implementación
La redacción de un marco reglamentario representa
solo un aspecto de un mecanismo de divulgación.
La determinación del modo más adecuado de
llevar a cabo la implementación de los mecanismos
de divulgación, habida cuenta de las limitaciones
de capacidad y del mercado, es una cuestión que
merece atención inmediata. Otras cuestiones que
han de abordarse en el futuro incluyen la forma
en que los mecanismos de divulgación funcionan
como una pieza del rompecabezas para mejorar la
transparencia, y la manera de ampliar la cobertura
en todo el mercado. En esta sección, se destacan
brevemente algunas cuestiones importantes que los
responsables de políticas de los entornos de bajos
ingresos deben tener en cuenta.
Adopción de un enfoque incremental
Lo ideal sería que un mecanismo de divulgación
abarque las tres dimensiones de la divulgación
mencionadas anteriormente: la divulgación de
precios, condiciones esenciales y derechos y recursos,
en un formato que pueda ser comprendido por los
consumidores de bajos ingresos, y la divulgación
de información clave al público para aumentar la
competencia en el mercado. Sin embargo, a menudo
no es factible o práctico abordar todas las cuestiones al
mismo tiempo. Es posible que se necesite un enfoque
incremental para la elaboración del mecanismo de
divulgación, en el que se tengan en cuenta los costos
de observancia y la colaboración con el sector, como
así también la capacidad en materia de reglamentación
y las estrategias de supervisión.
En un plano básico, los responsables de políticas
pueden comenzar evaluando cuáles son los principales
problemas de transparencia en el contexto de un
país concreto (por ejemplo, un tipo de producto,
proveedor o plazo contractual problemático). Luego
de abordar estos problemas prioritarios, se pueden
agregar normas de divulgación más generales de
manera progresiva. Los enfoques más simples y
menos intensivos en los países con capacidad limitada
pueden abordar cuestiones independientes, como en
Camboya, que se centró en prohibir las tasas de interés
uniforme y exigir los calendarios de amortizaciones.
Un enfoque intermedio sería la elaboración de un
mecanismo de divulgación orientado a cumplir el
objetivo básico de aumentar la comprensión de los
consumidores. Los responsables de políticas pueden
exigir inicialmente la divulgación del costo total
del crédito y los calendarios de reembolso, dada la
importancia que estos revisten para los consumidores
de bajos ingresos, y establecer normas claras y
estandarizadas sobre el modo en que los proveedores
deben calcular dicha información y comunicarla a los
consumidores.
Al elaborar y aplicar estas normas, los responsables
de políticas deben tener en cuenta la colaboración
con el sector y los costos de observancia. Los costos
de observancia son mencionados con frecuencia,
especialmente por los proveedores, como un
obstáculo a los mecanismos de divulgación. Dado el
alto costo que conlleva la provisión de productos a
los consumidores de bajos ingresos, existe el riesgo
de que los costos de observancia disuadan a los
proveedores responsables de brindar servicios en este
mercado31.
Entre los componentes principales de los costos de
observancia que afrontan los proveedores, se incluyen
los cambios de los sistemas de administración e
información, las modificaciones a los materiales
escritos como contratos y anuncios publicitarios, y la
capacitación del personal. Estos costos generalmente
30 Artículo 8 de la ley n.º 28587, Ley Complementaria a la Ley de Protección al Consumidor en materia de Servicios Financieros de 2005 (incorporada
en el Código de Defensa y Protección del Consumidor).
31 Si bien los datos sobre el efecto de los costos de observancia son limitados, existen algunas pruebas positivas de países desarrollados y de mercados
emergentes. Las reformas realizadas en Sudáfrica tras la implementación de la Ley Nacional de Crédito de 2005 y las reformas recientes en la
divulgación de las tarjetas de crédito de los Estados Unidos muestran que las normas de divulgación bien diseñadas no necesariamente conducen a la
reducción del acceso o al aumento de las tasas debido a los costos de observancia. Véase FEASIBILITY (Pty) Ltd. (2009) y Frank (2011).
12
pueden considerarse como gastos que se pagan
por única vez; por lo tanto, los costos recurrentes
pueden ser muy inferiores32. Los responsables de
políticas pueden tomar medidas para reducir la carga
de los costos de observancia iniciales al elaborar
documentación de divulgación estandarizada y al
considerar las realidades operativas de los diferentes
tipos de proveedores, por ejemplo, el grado de
automatización o la capacidad para calcular la TPA
o TIE. El objetivo debe ser lograr el equilibrio
adecuado entre los costos y los beneficios; la
información que se debe divulgar tiene que ser
sumamente beneficiosa para los consumidores de
bajos ingresos, de modo que dichos requisitos de
divulgación no representen costos de observancia
innecesarios.
En una etapa posterior, los mecanismos de
divulgación podrían ampliarse para incluir la
divulgación de la TPA o la TIE. En lo que respecta
a los precios, el objetivo primordial sería la
divulgación prominente de los precios mediante el
uso del costo total del crédito, la TPA o la TIE y los
calendarios de reembolso, ya que los tres métodos
de divulgación de precios funcionan de forma
complementaria para mejorar la transparencia. Se
pueden emplear estrategias para mejorar la eficacia
de esta norma, por ejemplo, permitir el uso de TPA
o TIE mensuales. Como se ha mencionado, será
importante colaborar con el sector y considerar los
costos de observancia.
El éxito que ha tenido el mecanismo de divulgación
de Perú puede atribuirse, en parte, a las numerosas
iniciativas de la Superintendencia de Banca y Seguros
para colaborar con las partes interesadas durante la
elaboración de las normas de divulgación. Durante
dos años, los encargados de las reglamentaciones
analizaron las normas de divulgación con el sector,
abordaron cuestiones relacionadas con los costos
de observancia y colaboraron con los proveedores a
fin de familiarizarlos con las fórmulas utilizadas para
calcular la TIE33. Además, se inició una importante
campaña, en coincidencia con el nuevo mecanismo
de divulgación, para informar a los consumidores
sobre la TIE y ayudar a garantizar que comprendan
las nuevas normas de divulgación. Los plazos de
implementación suficientes y la amplia difusión de
los nuevos requisitos de divulgación en el sector
también pueden ayudar a reducir los costos de
observancia34; además, las pruebas a los consumidores
pueden utilizarse para continuar perfeccionando las
normas de divulgación en cada etapa y fortalecer el
mecanismo de divulgación a lo largo del tiempo.
Una vez que se han adoptado medidas para mejorar
la comprensión de los consumidores, los encargados
de las reglamentaciones también pueden avanzar
hacia el objetivo de reforzar la competencia en
el mercado al exigir la amplia divulgación de
mediciones comparables del costo total (como la
TPA y la TIE) y otras condiciones esenciales a través
de anuncios publicitarios y medios de comunicación,
de modo que las fuerzas del mercado, además de
los consumidores, puedan ejercer presión sobre los
proveedores.
En todas las etapas de desarrollo, la estrategia
de supervisión y aplicación de los mecanismos
de divulgación debe evolucionar con el tiempo y
aprovechar al máximo los recursos normativos
disponibles35. La Superintendencia de Banca y
Seguros tiene un departamento que se especializa
en la protección del consumidor, y los encargados
de las reglamentaciones de Perú pueden recibir y
resolver reclamaciones relacionadas con la protección
del consumidor. Dado que los encargados de las
reglamentaciones de otros entornos de bajo acceso
posiblemente no tengan recursos similares a su
disposición, el uso de estructuras de seguimiento ya
existentes u otros instrumentos de seguimiento del
mercado puede ser más eficaz36. Se puede capacitar
a los equipos de supervisión cautelar in situ para
que examinen el cumplimiento de las normas de
divulgación. Exigir a los proveedores que informen
la naturaleza de las reclamaciones y los resultados
de los procedimientos de resolución puede ayudar
a alertar a los encargados de las reglamentaciones
sobre ciertas deficiencias relativas a la divulgación
en el mercado a las que debe prestarse atención.
Una estrategia fundamental para ampliar los recursos
normativos limitados será optimizar las otras “piezas
del rompecabezas” que se describen a continuación.
32 Por ejemplo, en algunos informes no publicados de Deloitte encargados por el Consejo Normativo de Microfinanzas de Sudáfrica, se estimaba que los
costos de observancia recurrentes de la Ley Nacional de Crédito disminuirían a un promedio del 89 % respecto de los costos de observancia iniciales.
33 FSD-Kenya (2009) señala que no hubo casos de cumplimiento voluntario de los mecanismos de divulgación de TPA recientemente implementados
entre los países examinados, lo que refuerza la necesidad de educación, comunicación y aplicación de las normas.
34 En algunos informes no publicados de Deloitte encargados por el Consejo Normativo de Microfinanzas de Sudáfrica, se estimaba que tales medidas,
junto con la documentación estándar y las reglamentaciones flexibles, podrían reducir los costos de observancia iniciales hasta un 32 %.
35 En este análisis, solo se abordan superficialmente las cuestiones de supervisión y aplicación de las normas que pueden incidir en la implementación de
los mecanismos de divulgación. Para obtener más información sobre las estructuras de supervisión establecidas por la ley y los instrumentos adecuados
de supervisión, aplicación de las normas y seguimiento, véase la próxima publicación del CGAP sobre la experiencia de implementación de la
protección de los consumidores emergentes.
36 Por ejemplo, los ombudsmen de derechos humanos de Bosnia y Herzegovina realizaron visitas de incógnito para solicitar préstamos de consumo y
comprobaron que los consumidores no podían obtener información previa al contrato, por escrito, con una descripción del contenido de todas las
disposiciones contractuales.
13
La divulgación como pieza
del rompecabezas
Los mecanismos de divulgación tienen limitaciones
fundamentales, especialmente en los entornos de
bajo acceso. Los bajos niveles de conocimiento
financiero, las limitaciones de la capacidad normativa y
de supervisión, los mercados con pocos proveedores
y opciones limitadas, los proveedores informales
no regulados, y la excesiva dependencia de los
consumidores de bajos ingresos del asesoramiento
de los oficiales de crédito plantean considerables
obstáculos. Las reglamentaciones o los organismos
encargados de las reglamentaciones no pueden
mejorar la transparencia por sí solos. Las iniciativas
complementarias pueden ayudar a abordar algunas
de estas limitaciones.
Las asociaciones del sector y los proveedores de
servicios financieros individuales pueden desempeñar
un papel importante en la mejora de la transparencia.
Por ejemplo, las IMF individuales de Camboya
han creado sus propios códigos de conducta,
que incluyen directrices sobre la veracidad en la
publicidad y la transparencia en las transacciones
y la conducta profesional37. Sin embargo, la
reglamentación autónoma del sector con frecuencia
puede ser problemática para cuestiones tales como
la transparencia, ya que las instituciones financieras
pueden tener fuertes incentivos para adoptar un
comportamiento engañoso y quizá no cumplan con
los códigos impuestos por el sector o por ellas mismas.
Asimismo, los miembros de las asociaciones del sector
rara vez comprenden a todos los proveedores de un
producto determinado, lo que limita el alcance de la
protección e incluso puede poner en una posición
de desventaja competitiva a los proveedores que
cumplen las normas. Es interesante observar que, en el
proyecto de ley pendiente de microfinanzas de India,
se otorgan facultades al Banco de Reserva de India
para impartir directrices a las IMF para que cumplan
con los códigos de conducta del sector38. Este enfoque
puede ser una forma práctica de combinar los códigos
del sector con la autoridad gubernamental general
para exigir el cumplimiento de tales códigos.
La educación y los conocimientos financieros también
pueden complementar los mecanismos de divulgación
al brindar a los consumidores la capacidad de analizar
la información que reciben y evaluar de mejor
manera los beneficios y los riesgos que conllevan las
características de los diferentes productos39. En los
últimos años, los responsables de políticas de muchos
mercados emergentes y en desarrollo han intensificado
sus esfuerzos por mejorar la capacidad financiera
de los consumidores de bajos ingresos al fomentar
iniciativas tales como campañas de concienciación,
programas de educación y capacitación orientados
a segmentos de clientes específicos y estudiantes,
e incluso enfoques alternativos, como la “educación
a través del entretenimiento” y las campañas de
difusión social, que emplean medios de comunicación
populares para crear conciencia y apoyar los cambios
de comportamiento financiero40.
Ampliación de la cobertura a todos
los proveedores y productos
Un aspecto fundamental de los mecanismos
de divulgación es la cobertura, es decir, a cuáles
productos financieros, proveedores y clientes se
aplican las normas de divulgación. La cobertura
coherente de todos los proveedores formales y
semiformales41 de productos similares es importante
para brindar una protección integral a todos
los consumidores, establecer condiciones más
homogéneas para los proveedores y mitigar el riesgo
de arbitraje normativo42. A continuación, se analizan
varios enfoques diferentes para ampliar el alcance y la
cobertura de los mecanismos de divulgación.
Algunos mecanismos de divulgación tienen una
cobertura limitada o diferenciada por tipo de
proveedor. En Pakistán, por ejemplo, no existe un
mecanismo de divulgación de alcance nacional que
37 Véanse ejemplos en CGAP (2009).
38 El Banco de Reserva de India podría impartir directrices a las IMF para que “cumplan el código de conducta elaborado por cualquier organización
autorregulada de instituciones de microfinanzas reconocida por el Banco de Reserva”. Véase la sección 24 2) h) del Proyecto de Ley (de Creación
y Reglamentación) de Instituciones de Microfinanzas de 2011 (al 20 de junio de 2011), Banco de Reserva de India.
39 Para obtener más información sobre la importancia de la educación financiera, véase Miller, Godfrey, Levesque y Stark (2009).
40 Se requiere una investigación más profunda para determinar el impacto y la eficacia de tales iniciativas, tanto solas como en comparación con otras
intervenciones normativas. Por ejemplo, a través de la investigación actual de Banco Mundial/CGAP en México, se determinará el efecto comparativo
de las divulgaciones tradicionales de contratos, la asesoría para consumidores y los mensajes de texto en los consumidores de bajos ingresos. Esta clase
de investigación puede ayudar a los responsables de políticas a comprender mejor cuáles son los datos de los productos y los canales de comunicación
que tienen el mayor impacto en la comprensión de los consumidores acerca del costo de los productos de ahorro y crédito y que, a su vez, inciden en
sus decisiones en el mercado.
41 Los proveedores formales son organizaciones legales registradas sujetas a una reglamentación y supervisión bancaria específica (por ejemplo, bancos
de desarrollo, cajas postales y de ahorro, bancos comerciales, e intermediarios financieros no bancarios). Los proveedores semiformales son entidades
registradas sujetas a leyes generales y comerciales, pero que generalmente no están sujetas a la reglamentación y supervisión bancaria (por ejemplo,
organizaciones financieras no gubernamentales, asociaciones de crédito y cooperativas).
42 La cuestión de los proveedores informales plantea un desafío que excede el alcance de esta publicación, pero el ideal de ampliar el alcance de la
cobertura a esferas previamente no reglamentadas es claro. Cabe señalar que en los Principios de Alto Nivel para la Protección del Consumidor
Financiero del G-20 (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos [2011]), uno de los acontecimientos mundiales que motivaron la
necesidad de renovar el enfoque normativo y reglamentario de la protección del consumidor financiero fueron los “proveedores de servicios financieros
no reglamentados, o reglamentados y supervisados de forma inadecuada”.
14
Recuadro 5. Recomendaciones principales
Contenido de la divulgación a nivel del consumidor
• Proporcionar un panorama completo de los precios y otras
condiciones esenciales de un producto.
• Exigir la divulgación del costo total del crédito como una
medición autónoma, acompañada de los calendarios de
reembolso.
• Los consumidores de bajos ingresos prestan mucha
atención a los calendarios de reembolso, por lo que estos
deben ser prominentes y comprensibles.
• El costo total del crédito, la TPA o TIE y los calendarios
de reembolso son complementarios y, en definitiva, es
recomendable incluir las tres mediciones para transmitir el
costo total.
• Proporcionar definiciones claras y fórmulas estandarizadas
para calcular el costo total del crédito y la TPA o TIE, a
fin de facilitar el cumplimiento coherente por parte de los
proveedores y la aplicación de las normas por parte de los
encargados de las reglamentaciones.
• Exigir la divulgación de otras condiciones esenciales,
especialmente aquellas que plantean riesgos para el futuro,
los derechos y las responsabilidades, y los mecanismos de
recurso.
Métodos de divulgación a nivel del consumidor
• La forma en que se divulga la información y la etapa de la
transacción en que se lo hace son tan importantes como el
contenido que se divulga.
• Exigir hojas de resumen o programas de divulgación
estandarizados, y utilizar las pruebas a los consumidores
para garantizar que los formularios sean comprensibles
para los consumidores.
se aplique a todos los proveedores de servicios
financieros. En cambio, el State Bank de Pakistán ha
emitido conjuntos separados de normas de disciplina
y control para los bancos de microfinanciamiento y
el financiamiento para los consumidores otorgado
por bancos e instituciones financieras de desarrollo;
ambos conjuntos incluyen un número limitado de
disposiciones relacionadas con la divulgación. Otro
enfoque consiste en abarcar los convenios de crédito
de un tamaño determinado43. El mecanismo de
divulgación de Armenia se aplica a los convenios de
crédito de consumo por montos de 100 000 drams
armenios a 10 millones de drams armenios (de
US$269 a US$26 885), y el mecanismo de divulgación
de Ghana se aplica a todos los convenios de crédito
por un monto de 100 cedis de Ghana (US$66,7) o
superior. Si se utiliza el método de establecimiento
de un umbral de valor, se puede tener en cuenta la
capacidad de los encargados de las reglamentaciones,
los proveedores y los consumidores.
En comparación, los mecanismos de divulgación de
Filipinas y Perú se proponen alcanzar una aplicabilidad
• Exigir que la información divulgada se transmita de forma
clara y antes de consumar la transacción.
Divulgación al público
• Los encargados de las reglamentaciones pueden
desempeñar una función directa en el aumento de la
competencia en el mercado al divulgar información sobre
los precios.
• Considerar al público objetivo (por ejemplo, consumidores
en general, proveedores competidores, medios de
comunicación, inversionistas, etc.) de la información
divulgada y el efecto deseado.
• Garantizar que los anuncios de las sucursales transmitan
los precios y las condiciones esenciales de forma clara y
prominente.
• Exigir que los proveedores presenten información
comparable y difundan los materiales de publicidad y
comercialización a través de medios de comunicación y
canales que lleguen a un público amplio (consumidores
en general, proveedores competidores y otras partes
interesadas).
Aspectos vinculados a la implementación
• Utilizar un enfoque incremental basado en las circunstancias
del país, que tenga en cuenta los costos de observancia
y la capacidad del sector y de los encargados de las
reglamentaciones.
• Las asociaciones del sector y la educación y los
conocimientos financieros pueden complementar las
medidas normativas orientadas a mejorar la transparencia.
• Trabajar para lograr una cobertura amplia y coherente de
todos los proveedores y productos.
más amplia y coherente. En Filipinas, la Ley de
Veracidad en los Préstamos se aplica (en teoría)
a todas las instituciones que otorgan créditos; las
reglamentaciones de divulgación específicas están
estructuradas por producto y tipo de proveedor44.
De manera similar, en el mecanismo de divulgación
de Perú, ciertos requisitos de divulgación se aplican a
todos los contratos de créditos de consumo de todos
los tipos de proveedores (se incluyen requisitos menos
estrictos para los proveedores no regulados por la
Superintendencia de Banca y Seguros)45, mientras que
otros requisitos de divulgación se aplican según el
tipo de servicio financiero (por ejemplo, servicios de
crédito, depósito y tarjeta de crédito) en el caso de
las instituciones reguladas. Inicialmente, la atención
se centró en los requisitos de divulgación general para
algunos tipos esenciales de proveedores y productos
financieros, con una expansión gradual para aplicar
requisitos más específicos, de manera integral, a otros
proveedores y productos. Un enfoque incremental
como este podría ser recomendable para ampliar la
cobertura de los mecanismos de divulgación.
43 Tales restricciones pueden imponer límites máximos o mínimos al tamaño del préstamo, en función de diferentes principios. Se presume que los
prestatarios de montos mayores son más sofisticados desde el punto de vista financiero. Los préstamos de montos muy bajos están exentos debido a
que se los considera lo suficientemente pequeños como para plantear pocos riesgos para los prestatarios o los prestamistas, y no justifican los costos
adicionales que los mecanismos de divulgación podrían añadir.
44 Existen requisitos de divulgación específicos para productos de crédito, productos de ahorro, remesas y microseguros.
45 Véase el capítulo VI (artículos 91-96) del Código de Defensa y Protección del Consumidor de 2010, Superintendencia de Banca y Seguros.
15
Sin embargo, incluso en los casos en que están
previstas por la ley, la aplicación y la exigencia del
cumplimiento de las normas pueden ser difíciles de
lograr en la práctica. Entre las dificultades, se incluyen
la aplicación coherente de las normas y la coordinación
entre los diversos encargados de las reglamentaciones
en los casos en que la autoridad de supervisión
está dividida. En Filipinas, las reglamentaciones de
divulgación aplicadas a todos los tipos de bancos
y a las instituciones financieras no bancarias (IFNB)
que cumplen funciones cuasi bancarias46, si bien son
sustancialmente similares, contienen variaciones que
socavan el objetivo de proporcionar amplia protección
y experiencias coherentes a los consumidores. Por
ejemplo, la nueva reglamentación exige que los
bancos proporcionen a los prestatarios una declaración
de divulgación, mientras que las IFNB que cumplen
funciones cuasi bancarias deben brindar declaraciones
de divulgación solo si la información de divulgación
obligatoria no se encuentra en el contrato.
La información mínima obligatoria en tales
declaraciones de divulgación está especificada
para los “créditos minoristas, de consumo o para
pequeñas empresas”, pero no para otros tipos
de crédito47. Estas discrepancias causan vacíos en
la cobertura. Además, la aplicación de las normas
a otros tipos de IFNB no es coherente, dado que
la Autoridad de Desarrollo Cooperativo supervisa
las cooperativas, y la Comisión de Valores y Bolsas
supervisa a las IMF que son de organizaciones
no gubernamentales (ONG) para establecer si
cumplen con las reglamentaciones de protección del
consumidor (aunque la supervisión real es limitada).
Estas experiencias indican que, si bien los encargados
de las reglamentaciones pueden tratar de diseñar
mecanismos de divulgación que se apliquen en
términos amplios a todas las instituciones y los
productos financieros, se deberá prestar atención
especial para lograr coherencia y ampliar la cobertura
a aquellas instituciones que, de otro modo, no están
reguladas activamente. El Bangko Sentral ng Pilipinas
ha estado trabajando en este sentido y ha colaborado
con otros encargados de las reglamentaciones;
como resultado de dicha iniciativa, la Comisión de
Valores y Bolsas recientemente armonizó sus normas
de divulgación con las nuevas reglamentaciones
del Bangko Sentral ng Pilipinas48. El Bangko Sentral
ng Pilipinas también ha celebrado un memorando
de entendimiento con la asociación nacional de IMF
para que los miembros de la asociación queden
sujetos a las normas formales de divulgación.
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46 Véase la sección 4101Q, Manual de Reglamentaciones para Instituciones Financieras No Bancarias de 2009, Bangko Sentral ng Pilipinas, para obtener
una descripción completa de las “funciones cuasi bancarias”.
47 Véase el Manual de Reglamentaciones para Instituciones Financieras No Bancarias y la Circular n.º 730 de julio de 2011, por la cual se enmienda
el Manual de Reglamentaciones para Bancos.
48 Véase la circular n.º 7 del Memorando de la Comisión de Valores y Bolsas, emitida por la Comisión de Valores y Bolsas en septiembre de 2011 y
dirigida a todas las entidades de financiamiento, por la cual se adoptó la circular n.º 730 de julio de 2011 emitida por el Bangko Sentral ng Pilipinas.
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Banco Central
de Armenia
Abordaje integral
de divulgación y
reglamentación de
transparencia
Encargados de las
reglamentaciones
pertinentes
Motivo por el que
se lo eligió para
este número de
Enfoques
Camboya
Un banco de
microfinanciamiento
especializado
(ACLEDA); IMF
autorizadas
e IMF de ONG
0-25
Ingreso bajo
Ejemplo de
mecanismo de
divulgación
específico para el
microfinanciamiento
y pruebas
incidentales de
disminuciones
de los precios
Efecto comprobado
de la transparencia
en los precios del
mercado de bajos
ingresosd
Banco Central
Banco Nacional
de Bosnia y
de Camboya
Herzegovina,
Organismo Bancario
de la Federación
de Bosnia y
Herzegovina,
Organismo Bancario
de la República
Srpska
Instituciones de
microcrédito con o
sin fines de lucro;
bancos comerciales
0-25
Ingreso mediano
alto
Abordaje integral
de divulgación y
reglamentación
de transparencia
Bangko Sentral ng
Pilipinas, Comisión
de Valores y Bolsas
Combinación
de instituciones
formales,
semiformales
e informales
25-50
Ingreso mediano
bajo
Filipinas
Ejemplo de
intervenciones en
casos de capacidad
limitada, por
ejemplo, a través
de formularios
estandarizados
Banco de Ghana
Combinación
de instituciones
formales,
semiformales
e informales
25-50
Ingreso bajo
Ghana
Información básica por país/región
Banco Mundial, Country and Lending Groups, http://data.worldbank.org/node/123 (clasificaciones basadas en los datos de 2009).
CGAP/Grupo Banco Mundial (2010) (basado en datos por hogar de 2009).
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MFTransparency (2011).
Principalmente
organizaciones
de crédito universal
respaldadas por
donantes
Principales
instituciones
financieras que
brindan servicios a
mercados de bajos
ingresosc
a
b
c
d
50-75
Porcentaje
bancarizadob
Armenia
Ingreso mediano
bajo
Nivel de ingresoa
Bosnia y
Herzegovina
ANEXO A: Cuadros de comparación de los mecanismos de divulgación
Pakistán
Ejemplo de
intervención en
casos de capacidad
limitada a través de
una reglamentación
basada en principios
State Bank
de Pakistán
Bancos de
microfinanciamiento,
IMF de ONG,
bancos comerciales
y programas de
apoyo al sector rural
0-25
Ingreso mediano
bajo
Perú
UEMAO
Principalmente
instituciones
mutuales o
cooperativas de
ahorro y crédito;
ONG exclusivamente
crediticias
0-25 (todos los
miembros)
Seis miembros
de ingreso bajo
y dos miembros
de ingreso
mediano bajo
Abordaje integral
de divulgación y
reglamentación
de transparencia
Ejemplo de
intervención a
nivel regional en
la reglamentación
de divulgación
Superintendencia
Banco Central de los
de Banca y Seguros, Estados de África
Instituto Nacional
Occidental (BCEAO)
de Defensa de la
Competencia y
de la Protección
de la Propiedad
Intelectual
Principalmente
instituciones
formales; algunos
proveedores
semiformales
e informales
0-25
Ingreso mediano
alto
18
• Información
requerida en
sitios web,
anuncios y
boletines
Divulgación
al público
N/C
• TIE publicada
N/C
de forma clara
y prominente
en sucursales,
anuncios y medios
de comunicación
• Lenguaje simple, • Antes de que
sin condiciones
el cliente reciba
ocultas
una solicitud de
• Asesoramiento
préstamo y antes
verbal sobre
de firmar un
las condiciones
convenio
principales y los
costos antes de la
firma del contrato
• Tiempo suficiente
para el cliente
Métodos de
divulgación al
consumidor
Camboya
• Interés
• TIE, con fórmula
determinado
• Referencia general
a las condiciones
según el sistema
• Calendario de
de saldo
reembolso
decreciente (en
• Índices en
lugar de la tasa
moneda
uniforme)
extranjera
• Calendario de
(en caso de
amortizaciones
haberlos)
• TPA, con fórmula
• Comisiones
y multas (no
se permiten
multas por pago
anticipado)
• Primas de
seguros
• Calendario de
reembolso
• Riesgo cambiario
(en caso de
haberlo)
• Derecho a
presentar
reclamaciones y
procedimientos
de presentación
de reclamaciones
internas o
externas
Contenido de
la divulgación
al consumidor
Armenia
Ghana
• TPA
• Otros costos
del crédito
• Monto total
de los pagos
• Costos por
incumplimiento
• Calendario de
reembolso
• Cláusula de
vencimiento
anticipado o tasa
variable (en caso
de haberla)
• Primas de
seguros
Pakistán
• TPA
• Referencia
general a las
condiciones
importantes
• Información
exigida en las
sucursales
• Normas sobre
el tamaño de
los carteles
• Información
exigida en
requerimientos
por escrito
• El encargado
de las
reglamentaciones
publica en línea
un cuadro con
una comparación
de precios de
productos
Perú
UEMAO
• Contratos
estandarizados
legibles y
comprensibles
• Hoja de resumen
• Personal
especializado
• Antes de firmar
el convenio,
con la firma del
prestatario
N/C
• TIE anual,
• TIE
con fórmula
• Interés nominal
• Monto total
• Referencia general
del interés
a las condiciones
• Tasa de incumplimiento
• Comisiones y
gastos, incluido
el seguro
• Calendario de
reembolso
• Fuente de condiciones variables
• Derecho a efectuar el reembolso
antes del vencimiento y multas
por pago
anticipado
• Información sobre
el mecanismo de
reclamaciones
(continúa)
• Requisito general • Información exi• Información
de divulgación en
gida divulgada
exigida visible en
sucursales, folletos
constantemente
las sucursales
en sucursales,
• Divulgación en
sitios web, otros
todas las formas
medios de comude medios de
nicación y folletos
comunicación
• Normas sobre
el tipo de letra
y la ubicación
• El encargado de
las reglamentaciones publica en
línea un cuadro
con una comparación de precios
de productos
• Declaración clara • Formulario de
• Verbal
por escrito
declaración
• Formulario de
previa a los
divulgación
convenios
estandarizado,
• Antes de firmar el
si la información
convenio
no se incluye en el
contrato
• Antes de firmar
el convenio,
con la firma del
prestatario
• Tasa anual simple,
con fórmula;
TIE en ciertas
circunstancias
• Cargos financieros
(intereses +
comisiones)
• Otros cargos (por
ejemplo, seguros,
impuestos)
• Monto financiado
total
• Tasa de
morosidad
Filipinas
Aspectos principales de los mecanismos de divulgación por país/región
Bosnia y
Herzegovina
19
Ley de Créditos
de Consumo,
reglamentación 8/05
del Banco Central
Leyes y
reglamentaciones
pertinentes
Decreto/Decisión
sobre el Cálculo y
la Divulgación de
la Tasa de Interés
Efectiva, Ley sobre
Bancos, Ley sobre
Organizaciones de
Microcrédito
Contratos de
Bancos e
créditos de consumo instituciones de
de US$269 a
microcrédito
US$26 885
Bosnia y
Herzegovina
Aplicabilidad
Armenia
Prakas (declaración)
sobre el cálculo de
la tasa de interés
en préstamos de
microfinanciamiento
Bancos
especializados de
crédito rural, IMF
autorizadas, ONG
Camboya
Ley de Veracidad
en los Préstamos,
Manual de
Reglamentaciones
para Bancos,
Manual de
Reglamentaciones
para Instituciones
Financieras
No Bancarias
Instituciones que
otorgan créditos
Filipinas
Ley de Prestatarios
y Prestamistas
Convenios
de crédito de
US$66,7 o más
Ghana
ANEXO A: Cuadros de comparación de los mecanismos de divulgación (continuación)
Pakistán
Perú
Normas de
disciplina y control
para bancos de
microfinanciamiento
UEMAO
Bancos, IMF,
servicios financieros
del Gobierno y la
oficina de correos
Código de
Decisión n.º
Protección y
397/12/2010
Defensa del
Consumidor, Ley
Complementaria a
la Ley de Protección
al Consumidor en
materia de Servicios
Financieros,
Reglamentación
de Información
Transparente y
Negociación con
los Consumidores
Financieros
Bancos de
Convenios de
microfinanciamiento crédito con
pagos en cuotas,
proveedores
regulados y no
regulados
20
21
Anexo B: Costo total
del crédito, TPA y TIE, y
calendarios de reembolso
En este anexo, se ofrecen más detalles acerca de
los diversos métodos de divulgación de precios
observados en los mecanismos de divulgación
examinados, y se analizan las cuestiones que surgen
de los distintos métodos.
Costo total del crédito
El costo total del crédito puede ser una medición
introductoria más adecuada para transmitir los
precios, ya que las pruebas a los consumidores
indican que, para los consumidores de bajos ingresos,
es más fácil comprender una suma monetaria que
un porcentaje. Entre los mecanismos de divulgación
examinados, el costo total del crédito se exige con
menos frecuencia y con mucha menos estandarización
que la TPA o TIE.
En la mayoría de los mecanismos de divulgación
examinados, se hace más hincapié en la divulgación
de la TPA o TIE, o se incluye solo una referencia
general a la divulgación de las comisiones y los
cargos, en lugar de exigir que estos se sumen
para generar una cantidad que represente el
costo total del crédito. Como se muestra en el
recuadro R1, en los mecanismos de divulgación de
Ghana, Perú y Filipinas, se exige la divulgación de
algunos elementos que se incluirán para calcular el
costo total del crédito. Si bien en el mecanismo de
divulgación de Ghana se exige la divulgación del
“cargo financiero”, no se brindan otras instrucciones
o directrices sobre lo que esta medición incluye para
convertirla en una forma significativa de medir un
costo verdadero que se calcule de forma coherente
y sea comparable. El mecanismo de divulgación de
Perú exige la divulgación del monto total de los
intereses y del monto de las comisiones y cargos,
pero no en una sola medición combinada.
Dado que el costo total del crédito puede ser un
instrumento útil para transmitir el costo verdadero a
los consumidores de bajos ingresos, los encargados
de las reglamentaciones deben considerar la
posibilidad de exigir que el costo total del crédito se
divulgue de forma prominente como una medición
separada y autónoma. Es esencial establecer una
definición clara del costo total del crédito y una
fórmula para calcularlo, a fin de garantizar que todos
los componentes correspondientes del costo se
capten y se reflejen de forma completa y coherente,
y no queden a discreción del proveedor.
Recuadro R1. Obtención del costo total
del crédito en Ghana, Perú y Filipinas
El costo total del crédito es el monto acumulado total
que un prestatario debe pagar por un préstamo, incluidos
los intereses, las comisiones y los cargos durante todo el
período del préstamo. Si bien algunos mecanismos de
divulgación a menudo exigen la divulgación de ciertos
componentes que quizá permitan realizar un cálculo
aproximado del costo total del crédito, generalmente no
brindan una definición clara y un formato estandarizado
de esta medición.
• G
hana. En la declaración previa a los convenios, se
divulga el cargo financiero total, descrito como el
“monto que le costará el crédito al consumidor”.
• P
erú. Se deben divulgar en forma individual el
monto total del interés y los montos y detalles de las
comisiones y gastos que se trasladan al cliente (incluida
la prima del seguro).
• F
ilipinas. Se debe divulgar el monto total de los cargos
financieros, como así también los cargos no financieros.
El “cargo financiero” es el monto que debe pagar el
deudor en relación con el otorgamiento de crédito,
por ejemplo, intereses o descuentos, comisiones
por cobro de deudas, comisiones por investigación
crediticia, honorarios de abogados y otros cargos por
servicio. Los “cargos no financieros” son los montos
adelantados por las instituciones financieras para
componentes normalmente asociados con la obtención
del servicio adquirido que no están relacionados con el
otorgamiento del crédito, por ejemplo, adelantos para
las primas del seguro o las tarifas de inscripcióna.
a En la circular n.º 730 de julio de 2011, se proporciona una
definición ligeramente simplificada: “El cargo financiero
incluye los intereses, las comisiones, los cargos por servicio,
los descuentos y todos los demás cargos relacionados con el
otorgamiento de crédito”. Esta definición se aplica a los bancos,
y la definición anterior todavía se aplica a las IFNB abarcadas por
el Manual de Reglamentaciones para Instituciones Financieras
No Bancarias.
TPA y TIE
En la mayoría de los mecanismos de divulgación
examinados en este número de Enfoques se exige la
divulgación de la TPA o la TIE.
Los mecanismos de divulgación de Armenia, Bosnia
y Herzegovina y Perú incluyen una definición clara
de la TPA o la TIE, y una fórmula para su cálculo
con detalles suficientes para brindar orientación a los
proveedores y permitir la administración coherente
de las normas de divulgación. (Véase el recuadro R2).
En Armenia, Bosnia y Herzegovina y Perú, las
definiciones de TPA y TIE son similares, a excepción
del tratamiento del seguro de créditos y la garantía
en efectivo. Para calcular la TPA o la TIE, se debe
convertir el costo total del crédito en un porcentaje
del monto del préstamo original estandarizado para
un período anual del préstamo. Las fórmulas para
calcular la TPA o la TIE varían según si se incluyen
o no ciertos elementos de costo. Por ejemplo, la
fórmula obligatoria en Bosnia y Herzegovina toma
en cuenta la garantía en efectivo, en caso de haberla.
22
Recuadro R2. Definición de la TPA y la
TIE en Armenia, Bosnia y Herzegovina
y Perú
En 7 de los 8 mecanismos de divulgación examinados en
este número de Enfoques se incluye la referencia a la TPA
o TIE, y 3 de estos incluyen una fórmula para su cálculo.
• A
rmenia. La TPA es el costo total del crédito reflejado
en forma de interés sobre el crédito otorgado y
“otros pagos”, como las comisiones de originación y
por servicios del crédito, el seguro y los servicios de
valoración. Se proporcionan la fórmula para calcular la
TPA y los detalles sobre los pagos que no se incluyen
en la TPA.
• B
osnia y Herzegovina. La TIE incluye el interés nominal,
las comisiones y los gastos que se cobrarán durante el
proceso de aprobación del préstamo, todos los demás
gastos y comisiones que se sabe, al momento del
cálculo, que se cobrarán al cliente durante el período
del préstamo, y la garantía en efectivo. El encargado
de las reglamentaciones establece la metodología
detallada para el cálculo de la TIE.
• P
erú. La TIEa anual debe incluir todas las cuotas de
capital e intereses, todas las comisiones, los cargos por
servicios brindados por terceros y los demás gastos en
los que el proveedor haya incurrido y que, en virtud
del convenio, se trasladarán al consumidor, incluidas
las cuotas del seguro, cuando corresponda. En la
reglamentación, se proporciona una fórmula específica
para calcular la TIE como una tasa anualizada.
a En Perú, se la denomina tasa de costo efectivo anual, o TCEA,
y se aplica a todos los créditos pagaderos en cuotas.
En Perú y Armenia, las primas de seguros se incluyen
explícitamente, lo que no ocurre en Bosnia, aunque
el seguro puede estar implícito en la referencia
general a los gastos conocidos. Sería útil adoptar un
enfoque estandarizado en todo el sector para tales
características, dada su prevalencia con respecto a los
productos de microfinanciamiento.
En otros mecanismos de divulgación, los requisitos
relacionados con la TPA o la TIE no están definidos
claramente. Las definiciones varían de un país a otro, y
no siempre se proporcionan fórmulas para su cálculo.
En el mecanismo de divulgación de la UEMAO, se
exige a los bancos y las IMF que notifiquen a los
prestatarios sobre la TIE, la tasa por período y la
tasa de interés nominal al momento de otorgar
cualquier crédito49. En el mecanismo de divulgación
de Pakistán, también se exige a los bancos de
microfinanciamiento que divulguen las tasas de
interés mediante el uso de la TPA. Sin embargo,
en ninguno de los mecanismos se proporciona una
definición estándar o una fórmula para calcular la
TPA o la TIE50.
En varios mecanismos de divulgación, se utiliza
terminología poco clara o confusa. En Ghana, la Ley
de Prestatarios y Prestamistas de 2008 exige a los
prestamistas que brinden a los posibles prestatarios
una declaración previa a los convenios en la que se
especifique la “tasa de interés”; sin embargo, en el
formulario de la declaración previa a los convenios
exigida por la ley se hace referencia específicamente
a la TPA, lo que causa confusión con respecto
a lo que realmente se exige. En Filipinas, en las
reglamentaciones del Bangko Sentral ng Pilipinas
para los bancos y las IFNB, se exigía la divulgación
de una “tasa anual simple”, definida como “el
porcentaje uniforme que representa el coeficiente,
de manera anual, entre el cargo financiero y el
monto que se habrá de financiar”51. Sin embargo, la
declaración de divulgación estándar proporcionada
por la reglamentación hace referencia a la TIE. El
uso incoherente de la terminología y las normas
contrapuestas socavan el objetivo de estandarizar la
divulgación de las tasas de interés.
El Bangko Sentral ng Pilipinas emitió recientemente
una nueva circular en la que se exige que se divulgue
la TIE (en lugar de la tasa anual simple) cuando los
préstamos no son pagaderos a un año con un único
pago al vencimiento. Además, la TIE puede expresarse
como una tasa mensual en el caso de los préstamos
con tasas de interés mensuales52. Esta modificación
puede beneficiar a los proveedores de préstamos a
corto plazo, en vista de las desventajas mencionadas
que conlleva el uso de la TPA o TIE en el caso de tales
préstamos. Lamentablemente, estos beneficios están
limitados por el lenguaje permisivo, que también
socava el objetivo de estandarización y aumenta las
probabilidades de que se produzcan confusiones,
ya que algunos préstamos pueden divulgarse de
forma anual o de forma mensual, aparentemente, a
discreción del proveedor. Independientemente de los
métodos estándares que se elijan, en un mecanismo
de divulgación se debe aclarar que el uso del método
estándar es obligatorio, y no discrecional.
Si bien los mecanismos de divulgación deben incluir
una definición y una fórmula estandarizadas de la
TPA o TIE para los proveedores, y a los efectos
de la transparencia en general, las pruebas a los
consumidores realizadas recientemente en Filipinas
49 Véanse las Normas, Instrumentos y Procedimientos para Implementar la Política Monetaria y Crediticia del Banco Central de los Estados de África
Occidental, decisión n.º 397/12/2010, BCEAO.
50 En la decisión n.º 397/12/2010, se incluye una referencia a “requisitos normativos sobre este tema”, lo que deja abierta la posibilidad de que, dentro
de poco tiempo, se brinden más detalles; sin embargo, no había información disponible cuando se redactó este número de Enfoques.
51 Véanse la sección X307, Manual de Reglamentaciones para Bancos de 2009, y la sección 4307Q, Manual de Reglamentaciones para Instituciones
Financieras No Bancarias de 2009, Bangko Sentral ng Pilipinas.
52 Véase la circular n.º 730 de julio de 2011, Bangko Sentral ng Pilipinas. La nueva circular actualmente se aplica solo a los bancos.
23
indican que no es necesario divulgar la fórmula a
los consumidores, puesto que dicha información
es excesiva y no es importante para la toma de
decisiones o la comprensión de los consumidores.
Calendarios de reembolso
Las pruebas a los consumidores indican que
los calendarios de reembolso son uno de los
instrumentos más importantes para transmitir los
costos a los consumidores de bajos ingresos y, por
lo tanto, deben desempeñar un papel fundamental
en los mecanismos de divulgación. Los calendarios
de reembolso cumplen una función complementaria
a la del costo total del crédito y la TPA o TIE,
puesto que ayudan a los consumidores a evaluar
la asequibilidad en relación con su flujo de fondos,
además del precio total. Los elementos específicos
que han de incluirse en los calendarios de reembolso
pueden adaptarse a las circunstancias. Los encargados
de las reglamentaciones deben garantizar que los
calendarios de reembolso se exhiban de forma
prominente y que el contenido de tales calendarios
sea comprensible y comparable, en la medida de lo
posible.
Al igual que ocurre con el costo total del crédito, la
primera medida que deben tomar los encargados
de las reglamentaciones es establecer la provisión
de calendarios de reembolso a los consumidores
como un requisito normativo claro. En Camboya, los
proveedores de préstamos de microfinanciamiento
están obligados a incluir un calendario de amortización
con todos los contratos, pero no existen requisitos en
cuanto a su contenido o su formato. Por el contrario,
en el mecanismo de divulgación de Filipinas, se
incluye un calendario de amortización en el formulario
tipo de divulgación, destinado específicamente a los
créditos minoristas, de consumo o para pequeñas
empresas. Sin embargo, en la reglamentación, no se
exige explícitamente el uso del formulario tipo.
A fin de que resulten útiles para los consumidores
de bajos ingresos, los calendarios de reembolso
deben exhibirse de forma prominente en las hojas de
resumen y las declaraciones de divulgación, no en los
contratos de préstamo o sus anexos. En el mecanismo
de divulgación de Ghana, se aborda esta cuestión
mediante la inclusión de un calendario de reembolso
en el formulario obligatorio de declaración previa al
convenio (véase el recuadro R3).
Dado que los consumidores de bajos ingresos
prestan mucha atención a los calendarios de
reembolso, resulta útil determinar cuáles elementos
contribuyen a que dichos calendarios sean más
eficaces para evaluar la asequibilidad. Como mínimo,
los calendarios de reembolso deben proporcionar
información sobre la cantidad, la fecha y el monto de
los pagos en cuotas, como sucede en la mayoría de
los mecanismos de divulgación que incluyen
referencias a los calendarios de reembolso. Los
mecanismos de divulgación de los países estudiados
varían en cuanto a la exigencia de incluir el desglose
de los pagos. En el mecanismo de divulgación de
Ghana no se exige el desglose más detallado de
los pagos. Por el contrario, en los mecanismos de
divulgación de Perú y Armenia se exige que los
calendarios de reembolso se desglosen en capital,
intereses y otros costos (con referencia explícita a las
primas de seguro en Perú) para transmitir con más
detalle el precio del servicio financiero.
Para brindar un panorama claro del costo total de un
préstamo, los calendarios de reembolso deben incluir
todos los elementos del precio, como las comisiones
y los cargos, la garantía en efectivo, las primas del
seguro obligatorio y los impuestos. Sin embargo, es
probable que no sea adecuado incluir todos estos
componentes en los calendarios de reembolso,
ya que los detalles adicionales conllevan el riesgo
de confundir a los consumidores, especialmente si
no se presentan en un formato claro. Un enfoque
acertado podría consistir en brindar el nivel suficiente
de detalles para que los calendarios de reembolso
sean comprensibles y coherentes, y brinden la
información necesaria para evaluar la asequibilidad.
El nivel óptimo de detalles se debe adaptar a las
circunstancias del país y comprobar mediante las
pruebas a los consumidores; luego de tales pruebas,
se deben establecer directrices acerca del formato
y los demás cargos que se deben incluir en los
calendarios de reembolso para garantizar un nivel
de coherencia en todos los proveedores.
N.o 78
Marzo de 2012
Recuadro R3. Calendarios de reembolso en Armenia, Bosnia y Herzegovina, Camboya,
Filipinas, Ghana y Perú
En Armenia, Filipinas, Ghana y Perú, los calendarios de
reembolso deben incluir la cantidad, la fecha y el monto de
los pagos. En algunos países, también se exige que los pagos
se desglosen en componentes de costos detallados.
• A
rmenia. En el calendario de reembolso, se deben
especificar la cantidad total y la lista de reembolsos de
capital, intereses y otros costos.
• Bosnia y Herzegovina. En la reglamentación, se especifican
los contenidos mínimos y un modelo estándar de los
calendarios de reembolso (no hay una traducción
disponible).
• Camboya. Los cuadros de amortización son obligatorios en
todos los convenios, pero la reglamentación no establece
un formato ni un contenido estandarizado.
• Filipinas. El formulario tipo del calendario de amortización
incluye 1) la cantidad de cuotas y el pago total de las
cuotas, desglosado en capital e intereses; 2) el monto bruto
del préstamo, y 3) el saldo pendiente del capital.
• Ghana. En la declaración previa al convenio y estandarizada
prevista por la ley, se incluye un calendario de reembolso
con la cantidad, el monto y la fecha de los pagos.
• Perú. En los calendarios de reembolso, se deben incluir 1) la
cantidad, la frecuencia y la fecha de las cuotas o los pagos
que han de realizarse, desglosados en capital, intereses y
prima del seguro (si corresponde); 2) el monto total que ha
de pagarse (suma del capital, los intereses, las comisiones
y los cargos que se trasladan al cliente); 3) la TIE, y 4) la
reducción de las cuotas o el monto adeudado por pago
anticipado, si está acordado.
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© CGAP, 2012
La autora del presente número de Enfoques es Jennifer Chien,
asesora sobre políticas de Kate McKee. Este número de Enfoques
se mejoró a través del examen y el asesoramiento del CGAP. La
autora desea agradecer por sus importantes comentarios sobre
las investigaciones a Gabriel Davel, Alexandra Fiorillo y Jasmina
Glisovic; por su asistencia a Megan Chapman y Rafe Mazer, y por
su orientación a Juan Carlos Izaguirre, Timothy Lyman y Richard
Rosenberg.
La referencia bibliográfica sugerida para este número de Enfoques es la siguiente:
Chien, Jennifer, 2012, “Diseño de mecanismos de divulgación para una inclusión financiera responsable”, Enfoques n.º 78, Washington, DC:
CGAP, marzo.
AFRICAN DEVELOPMENT
BANK GROUP
Ministry of Foreign Affairs of the
Netherlands