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Año 26, Volumen XXVI, Núm. 1267 05 de marzo de 2012
Bernanke habla de la expuesta debilidad estadounidense
El presidente Calderón y las elecciones
Durante décadas el FMI defendió a capa
y espada la posición de que los gobiernos
no intervinieran para mantener un Tipo
de Cambio estable. Sin embargo, el
último estudio de la institución señala
que los países emergentes pueden y
deben usar la intervención de su mercado
cambiario para darle estabilidad y
mantener la inflación en cada país ante
las fuertes entradas y salidas de "capitales
golondrinos",
posición
que
en
Tendencias habíamos profetizado en el
desierto, y que a partir de ahora seguramente se sumarán los seguidores de la
misma.
El estudio denominado "Dos objetivos,
dos instrumentos: Políticas monetaria y
cambiaria
en
economías
emergentes",señala textualmente que:
"Obviamente, sería útil que las
autoridades pudieran recurrir a otro
la
instrumento;
por
ejemplo,
intervención en el mercado de divisas
(es decir, compra-ventas oficia-les de
dólares a cambio de la moneda local).
En ese caso, tendrían dos instrumentos
(la intervención en el mercado de divisas
y la tasa de interés de política monetaria)
y dos metas (el Tipo de Cambio y la tasa
de inflación), lo cual les haría la vida
mucho más fácil".
El estudio del FMI indica que los
vaivenes en el Tipo de Cambio, derivados de crisis en el exterior que provocan fuertes entradas y salidas de capitales a sus economías, tienen mayores
efectos nocivos en sus economías que
en los países desarrollados debido a que
sus balances son más reducidos por el
mismo tamaño de sus economías, por lo
que están menos protegidos contra el
riesgo cambiario y, por ende, las depreciaciones pueden engendrar problemas
financieros e incluso quiebras y efectos
adversos en la actividad económica.
En su análisis el autor concluye que
"…fundamentalmente, el uso de este
segundo instrumento de política probablemente les imprima más credibilidad a
los bancos centrales, en lugar de restársela. La razón es que cuando el Tipo
de Cambio se desvía demasiado (respecto de los fundamentos a mediano
plazo, y mirado desde una perspectiva
multilateral, no unilateral) no sirve de
nada empeñarse en ignorar el problema.
Es mucho mejor ajustar ambos instrumentos de política para alcanzar una
meta doble…".
No podemos estar más de acuerdo con el
FMI, aunque es probable que el
organismo haya tenido que ceder a las
presiones de los países emergentes como
China y Brasil, que han aplicado diversas
medidas para regular la entrada de
"capitales golondrinos" y que ahora
aportan más recursos al FMI, por lo que
aun cuando coincidimos con esta postura
del organismo multilateral, no podemos
dejar de señalar en un análisis objetivo
que en los últimos meses, en su búsqueda
Sí a la intervención del mercado: FMI
de mayores recursos provenientes de
países emergentes, el FMI se desvive en
halagos para dichos países sin reconocer que, por ejemplo, las principales
calificadoras le dan la misma puntuación a México y Brasil que a Italia, uno
de los llamados "focos rojos" de la crisis europea, lo que a todas luces es poco
ético. Pero México aportó 8,000mdd
extra al FMI derivado en alguna medida
de esos halagos, porque si el FMI
hubiera criticado, como lo hizo en el
pasado, a nuestro país por depender
tanto del petróleo, México muy
probablemente
no
hubiera
incrementado su aportación al FMI.
Bernanke habla duro de EU
Este "súper martes" 6 de marzo habrá
elecciones primarias en diversos estados de
la Unión Americana para definir al
candidato republicano, donde Mitt
Romney, el actual favorito, se ve débil en
la contienda electoral de noviembre
próximo ante Barack Obama, quien muy
probablemente se reelegirá gracias a los
buenos resultados de su economía y sobre
todo al descenso del desempleo, que se
ubica en 8.2% actualmente, y su principal
promesa de campaña es bajarlo a 7.3%
para noviembre de este mismo año.
Sin embargo, Ben Bernanke, presidente
de la FED, en su comparecencia ante el
Comité de Servicios Financieros de la
Cámara de Representantes, se refirió a
una
continuada
pero
modesta
recuperación de la economía estadounidense. Prevé que en los próximos trimestres la economía crecerá en alrededor o ligeramente por arriba de como
creció en la segunda parte de 2011(2.25
por ciento).
Destacó que las condiciones del mercado laboral distan de la normalidad: la
tasa de desempleo sigue alta y la proporción de trabajadores de tiempo parcial por razones económicas es elevada.
No prevé mayores avances en este
frente en lo que resta del año. Señaló
que si bien el gasto de consumo reporta
avances moderados, sus fundamentales
siguen débiles; el ingreso y riqueza real
de los hogares se mantuvieron sin cambio en 2011, el acceso al crédito continúa limitado y la confianza de los consumidores no termina de recuperarse.
De igual manera, las ventas de casas
siguen deprimidas pese a los bajos precios
y tasas de interés. Por el lado dela
demanda,
muchos
compradores
potenciales no cuentan con recursos para
el enganche, no califican para obtener un
crédito, esperan mejores precios o están
preocupados por su situación laboral. Por
el lado de la oferta, alrededor de 30% de
las ventas corresponde a propiedades
embargadas o en problemas, y la
proporción de casas vacías se mantiene
elevada, presionando los precios a la
baja(existen algo más de 11 millones de
propiedades con hipotecas que superan
el valor del inmueble). La mejoría de la
producción manufacturera obedece al
repunte del sector automotriz y a los
crecimientos
de
la
inversión
empresarial y exportaciones. Estas
últimas se han visto frenadas
recientemente por el menor crecimiento
en el exterior, principalmente en
Europa.
los últimos meses, la trayectoria ascendente podría desacelerarse rápidamente
en los meses por venir, y con dicho
sector el resto de la economía nacional.
El Presidente y las elecciones
Decía Don Fidel Velázquez, líder vitalicio de la CTM, que las elecciones se
ganaban de la siguiente forma: 25% de
los votantes debían estar a favor del
candidato, es decir sus seguidores
incondicionales; 25% había que ganárselos con promesas y regalos; 25% estarían viendo cómo se moverían los
candidatos y se irían con el que les pareciera el ganador, con lo que se llega-ría
a 75% de los votantes y suficientes para
ganar; y el 25% restante corresponden a
los seguidores leales del otro candidato,
por lo que era imposible que votaran por
otro candidato.
En noviembre del 2011 decíamos en este
espacio que Peña Nieto enfrentaría a
quien estuviera en segundo lugar en las
encuestas después de que los mexicanos
regresaran de vacaciones de Semana
Santa a finales de abril, cuando realmente
empezaría la efervescencia de las
campañas políticas.
El "laminazo" del presidente Calderón,
presentando una encuesta con 4 puntos de
diferencia entre Peña Nieto y Vázquez
Mota, tiene toda la intención de que la
contienda sea entre ambos, dejando en
tercer lugar a López Obrador, y tratando
de que el voto indeciso e indiferente, que
es la mayor parte del electorado mexicano,
incline la balanza a favor de Vázquez
Mota.
A todo lo anterior se debe sumar el
aumento de 8.31% del precio del petróleo en lo que va del año, y que constituye uno de los mayores riesgos para la
economía estadounidense, máxime si,
efectivamente, se diera una confrontación bélica de cualquier tamaño e índole entre Irán y Occidente, aunque es un
tema del que cada vez se habla menos
después de la efervescencia de hace Perspectivas:
unas semanas.
Será muy difícil ocultar el bajo
crecimiento económico enpleno año
En Tendencias queremos destacar el electoral, pero durante 11 años no se han
reformas
económicas
pronóstico de crecimiento reducido de aprobado
la mayor economía mundial y principal estructurales que impulsen el desarrollo
socio comercial mexicano, por lo que si nacional y todo ha sido de-pender de EU
bien reconocemos el crecimiento de las y del petróleo.
exportaciones nacionales en
"TEF TENDENCIAS ECONÓMICASY FINANCIERAS"es unapublicación deSATELINET S.A.DE C.V.Derechos Reservados© 2003.Periódico Semanal,31de
enero del 2003. Precio por ejemplar $80.00 (ochenta pesos. / m.n.) Precio de la suscripción anual con 50 ejemplares: $5,000.00 (cinco mil pesos / m.n.) Editor
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