Discusion sobre SIFMI

PROYECTO DE COOPERACION ESTADISTICA II
Proyecto financiado con ayuda de la Unión Europea
SIFMI
El tratamiento del tema SIFMI comenzó con una presentación de Uruguay. Se resumieron los cambios
metodológicos que introduce el SCN 2008 y los tópicos que se consideró que deben analizarse cuando se busca
armonizar el tratamiento del SIFMI:
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Nueva definición, cambios respecto al SCN 1993
Instrumentos financieros considerados
Tasa de referencia y cálculo de los flujos
Problemas de asignación por sectores institucionales y actividades económicas
Los elementos planteados en la discusión de dichos tópicos se centraron en:
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Respecto al grado de cobertura planteado en la nueva definición de SIFMI del SCN 2008, se analizaron
las implicancias de incluir los agentes financieros (sociedades o cuasi-sociedades financieras) que sólo
prestan fondos propios, como por ejemplo empresas emisoras de tarjetas de crédito que no son bancos y
que están presentes en todos los países. Adicionalmente, se compararon las fuentes estadísticas
disponibles en cada país para la medición de este fenómeno así como la importancia relativa del mismo
en relación al sector bancario.
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En el tema instrumentos financieros se discutió sobre los fundamentos y las consecuencias de la
convención propuesta en el SCN 2008 de medir SIFMI solo sobre préstamos y depósitos. Argentina
realizó una presentación para reforzar los argumentos de dicha convención, en particular referidos a las
razones para excluir los Valores distintos de acciones de los cálculos.
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En relación al tema tasa de referencia, se plantearon las alternativas de múltiples tasas que contemplen
en particular la operativa financiera en distintas monedas la cual es muy importante en el caso de
Uruguay. También se planteó la necesidad de definir cuál es la tasa de referencia aplicable en el caso de
quienes sólo prestan fondos propios, discutiéndose la pertinencia de que sea la misma que se utiliza para
los bancos. Se analizó que puede tratarse de un mercado diferente en función de los diferenciales en las
tasas de interés pactadas, en los riesgos, en los costos de fondeos y en los costos del servicio.
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Se discutieron las formas concretas de calcular los stocks, flujos y tasa de referencia que intervienen en
el cálculo de los SIFMI. En particular, el tema de los préstamos no redituables (non-performing loans) y
los problemas que generan en los datos disponibles y el cálculo de tasas de referencia implícitas versus
el uso de tasas de mercado.
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Como problemas especiales de asignación a los sectores usuarios, se analizaron los problemas de
simetría en las operaciones con no residentes y la separación de los usos de los hogares entre el
consumo intermedio y el consumo final.
Se acordó trabajar con los siguientes criterios armonizados:
1.
Instituciones financieras que se incluyen en los cálculos
a. Instituciones financieras que reciben depósitos y prestan, que están reguladas y por lo tanto se
dispone de la información necesaria, en todos los casos se van a incluir en los cálculos.
b. Instituciones financieras que reciben depósitos y prestan pero que no están reguladas y por lo
tanto se tienen problemas de información disponible (como por ejemplo, cooperativas en
Paraguay) se intentará avanzar en la etapa de adecuación hasta tener los datos con el objetivo
de medirlos.
c. Instituciones financieras que no reciben depósitos, sólo prestan fondos propios:
i. Si están reguladas, se acordó que deberían medirse, realizando previamente un análisis
del fenómeno (importancia) y la información disponible en el regulador de cada país.
En tal sentido, debe definirse adicionalmente la tasa de referencia a aplicar en este caso,
si debería ser una tasa de referencia específica o la misma del sector bancario. Se
acordó que en este caso no hay intermediación pero sí la prestación de un servicio
financiero que debe medirse indirectamente como el SIFMI.
ii.
2.
Si no están reguladas, no se cuenta con información disponible por lo que se acordó no
realizar su medición por razones prácticas.
Instrumentos financieros que generan SIFMI
Se acordó calcular los SIFMI de acuerdo a la convención propuesta en el SCN 2008 que sólo incluye
préstamos y depósitos en los instrumentos generadores de SIFMI. Los cálculos se realizarán con la
información disponible en los organismos reguladores, los cuales no permiten el tratamiento de flujos y
stocks totalmente de acuerdo a las recomendaciones del SCN 2008.
3.
Tasa de referencia
Se acordó utilizar en todos los países una tasa de referencia diferente para los servicios financieros en
moneda nacional de aquella aplicable a la intermediación en moneda extranjera.
Las tasas de referencia las definirá cada país en función de las especificidades de su sistema financiero y las
calculará de manera implícita (cociente entre flujos y stocks).
4.
Simetría exportaciones e importaciones
En el caso de las exportaciones e importaciones de SIFMI entre los países del MERCOSUR, se
intercambiará la información para evitar que se generen asimetrías por la utilización de diferentes tasas de
referencia. Se acordó que la estimación que se utilizará será la realizada por el país exportador.