Barbados I. EL ENTORNO ECONÓMICO 1) INTRODUCCIÓN WT/TPR/S/101 Página 1 1. La economía de Barbados tuvo un excelente comportamiento durante el período de 1993 a 2000, impulsada por la expansión del consumo interno. Esta expansión se produjo paralelamente al aumento del nivel de vida; el PIB per cápita alcanzó los 9.700 dólares EE.UU. en el año 2000. La actividad de construcción en el sector privado ha sido particularmente intensa en los últimos años, debido a la ausencia de restricciones en cuanto a la adquisición de propiedades residenciales por parte de no residentes. La adopción de políticas monetarias racionales, respaldadas por un tipo de cambio fijo, ha proporcionado confianza a los inversores y ha permitido que la inflación registre un nivel muy bajo. La política gubernamental de realizar amplias consultas ha dado lugar a un marco normativo estable. 2. Sin embargo, la economía sigue siendo vulnerable a las conmociones externas, como han puesto de relieve la profundidad y la duración de las recesiones que Barbados experimentó cuando la economía mundial se desaceleró a comienzos de los años noventa y, una vez más, entre 2001 y 2002. La existencia de grandes déficit fiscales y de una política de tipo de cambio fijo limitan las posibilidades de aplicar políticas anticíclicas. 2) ESTRUCTURA DE LA ECONOMÍA 3. Barbados es la más oriental de las islas que forman la cadena del Caribe. A fines de 2001, su población se aproximaba a los 270.000 habitantes y la tasa de crecimiento medio anual era superior en un 0,4 por ciento a la registrada en el período de 1981 a 2000. Barbados es uno de los países más densamente poblados del mundo. En 1999, ocupó el lugar 31° en el Índice de Desarrollo Humano de las Naciones Unidas, con una esperanza de vida al nacer de 76,6 años y una tasa de alfabetización de los adultos del 97 por ciento.1 También ocupó el lugar 31° a nivel mundial en cuanto al PIB per cápita en función del poder adquisitivo. En precios constantes del año 2000, el PIB per cápita fue, como promedio, de 9.700 dólares EE.UU. a fines del año 2000, lo que representó un aumento en comparación con 8.700 dólares EE.UU. en 1990. 4. Tradicionalmente, la economía de Barbados se desarrolló mediante exportaciones al Reino Unido de algodón, tabaco y, posteriormente, azúcar pero, desde los años cincuenta, la economía se ha concentrado cada vez más en los servicios y, en particular, depende cada vez más de las exportaciones de servicios turísticos. Simultáneamente, ha ido disminuyendo la parte que corresponde a la agricultura, en especial el azúcar, en el PIB. El sector de negocios internacionales y financieros extraterritoriales, que comenzó a desarrollarse alrededor de 1977, ahora contribuye también a los ingresos nacionales. Las autoridades han señalado que el desarrollo económico de Barbados se ha visto potenciado además por la ausencia de restricciones en cuanto a la adquisición de propiedades por parte de extranjeros. 5. Durante los últimos 20 años, el crecimiento real del PIB en Barbados ha sido de 1,2 por ciento como promedio anual. Este promedio encubre períodos de crecimiento relativamente rápido interrumpido por grandes recesiones, particularmente entre 1990 y 1992, y en 2001, cuando la desaceleración de la economía mundial redujo considerablemente la demanda de servicios de turismo. Los cambios del PIB real guardan una estrecha relación con las variaciones registradas en el número de turistas (gráfico I.1). De hecho, aparentemente basta con esta única variable para explicar una gran 1 Estos datos son calculados por las Naciones Unidas y se pueden consultar en línea en: http://www.undp.org/hdr2001/indicator. WT/TPR/S/101 Página 2 Examen de las Políticas Comerciales parte de los cambios registrados en el PIB real de Barbados durante los últimos 20 años.2 Esto, a su vez, indica que la economía está expuesta en un alto grado a un estrecho abanico de factores externos sobre los cuales las políticas de Barbados ejercen un control escaso o nulo. Gráfico I.1 Cambios anuales en el PIB real y el número de turistas, 1979-2001 Tasa porcentual del PIB real ( PIB) Cambio porcentual en el número de turistas ( T) 20 PIB = 0,5 + 0,38 T (t = 5,6) 2 16 R = 0,60 10 8 Número de turistas (eje de la derecha) 6 12 4 8 2 4 0 0 -2 -4 -4 -8 PIB -6 -12 -16 -8 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 Fuente: Secretaría de la OMC, según información del Ministerio de Hacienda y Asuntos Económicos, Barbados Economic and Social Report, 2000 ; y datos suministrados por las autoridades gubernamentales. 6. Durante los dos últimos decenios, los sectores más dinámicos en sentido general fueron el del turismo y el de transporte y comunicaciones. Se registraron tasas globales de crecimiento negativo en la producción azucarera, y el PIB correspondiente al sector manufacturero se estancó. En lo referente al gasto nacional, el consumo privado y público superó en un amplio margen a la expansión del comercio y la masa de capital (gráfico I.2). 7. El consumo privado siguió siendo el motor del crecimiento económico durante el período comprendido entre 1997 y 2000, junto con la actividad de construcción en el sector privado. Esto podría estar relacionado con el crecimiento del sector turístico y el desarrollo del mercado de la propiedad residencial, puesto que un número cada vez mayor de extranjeros adquirieron viviendas en Barbados. 2 Un sencillo análisis de regresión da a entender que durante el período comprendido entre 1979 y 2001 aproximadamente el 60 por ciento de la variación en el PIB real se explicaba mediante las fluctuaciones en el número de turistas. El análisis da a entender además que un 10 por ciento de variación en el número de turistas provoca un cambio de 3,8 por ciento en el PIB real en el mismo sentido. Barbados WT/TPR/S/101 Página 3 Gráfico I.2 Indicadores del producto interno bruto, 1979-2000 En miles de millones de BDS$ 5,5 4,4 PIB a precios de mercado Gasto de consumo 3,3 Exportaciones de bienes y servicios 2,2 Importaciones de bienes y servicios 1,1 Formación bruta de capital 0 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 Fuente: Ministerio de Hacienda y Asuntos Económicos (2001), Barbados Economic and Social Report, 2000 . i) Evolución económica reciente 8. Después de una gran recesión durante los tres años comprendidos entre 1990 y 1992, Barbados registró ocho años consecutivos de crecimiento del PIB, a una tasa media del 3 por ciento anual en términos reales en comparación con el período de 1993 a 2000. El crecimiento se mantuvo invariable en 2000, en el 3 por ciento (cuadro I.1), sostenido por los excelentes resultados del sector turístico en ese año. El crecimiento económico se tradujo en una gran disminución de la tasa de desempleo, del 24,3 por ciento (en 1993) al 9,2 por ciento de la población activa en el año 2000. Se calcula que la tasa de desempleo volvió a aumentar en septiembre de 2001, a un 10,3 por ciento3; éste sigue siendo uno de los principales desafíos económicos de Barbados. 9. Según las estimaciones, la economía descendió en un 2,6 por ciento en términos reales en 2001.4 La desaceleración económica que ya se puso de manifiesto en los primeros nueve meses del año se vio agravada por los ataques del 11 de septiembre en los Estados Unidos y sus repercusiones en la demanda de servicios turísticos en Barbados. Se calcula que el valor añadido real en el sector del turismo se redujo en un 5,9 por ciento en 2001. Otros sectores, especialmente el manufacturero y el agropecuario, siguieron contrayéndose en su proceso de ajuste a la reciente eliminación de los límites cuantitativos para las importaciones (capítulo III 2) v)). Todos los subsectores principales del sector manufacturero registraron mermas, con contracciones en el valor añadido del 3,3 por ciento en el sector de elaboración de productos alimenticios, el 4,8 por ciento en el de bebidas, el 30,3 por ciento en el de productos electrónicos y el 5,5 por ciento en el de productos químicos. 3 Banco Central de Barbados (2002). 4 Estimaciones procedentes de la información en línea del Banco Central de Barbados, que se puede consultar en: http://www.centralbank.org.bb/cbb/cbb.nsf/index.htm?OpenPage. WT/TPR/S/101 Página 4 Examen de las Políticas Comerciales Cuadro I.1 Indicadores macroeconómicos básicos, 1997-2001 1997 1998 1999 2000 2001 4.412,6 4.747,1 4.970,0 5.200,8 .. 890,0 927,4 954,2 982,5 954,8 2.206,3 2.373,6 2.485,0 2.600,4 .. 8.315 8.908 9.304 9.716 .. Sector agropecuario - azucarero 1,9 1,4 1,4 1,5 .. Sector agropecuario - no azucarero 3,4 2,5 3,5 2,9 .. Minas y canteras 0,6 0,6 0,7 0,7 .. Sector manufacturero 6,2 6,2 6,3 6,2 .. Electricidad, gas y agua 3,2 3,3 3,2 3,2 .. I. Producto interno bruto (PIB) PIB corriente (En millones de BDS$) PIB real (En millones de BDS$ de 1974) PIB nominal (En millones de $EE.UU.) PIB nominal per cápita ($EE.UU.) Desglose sectorial (% del PIB corriente) Construcción 5,6 5,7 5,8 5,8 .. Servicios - no gubernamentales 61,6 63,1 61,9 62,2 .. Servicios - gubernamentales 17,5 17,2 17,2 17,4 .. Desglose por gastos (% del PIB actual) Consumo total 84,1 83,7 86,6 87,3 .. Privado 63,1 63,0 65,9 66,5 .. Público 21,0 20,7 20,7 20,8 .. Inversión totala 17,9 18,4 19,4 18,2 .. Exportaciones de bienes y servicios 55,3 53,1 50,8 50,6 .. Importaciones de bienes y servicios -57,3 -55,2 -56,8 -56,1 .. 2,8 4,2 2,9 3,0 -2,6 Tasas de crecimiento real (%) PIB total Sector agropecuario - azucarero Sector agropecuario - no azucarero Sector manufacturero Electricidad, gas y agua 9,3 -25,7 10,9 9,7 -14,7 -7,6 -3,3 8,5 0,1 -3,5 3,8 3,4 -2,4 -0,5 .. 3,8 9,1 5,0 0,0 .. 14,8 19,7 5,7 4,0 .. 2,6 5,2 2,3 4,7 .. Exportaciones de bienes y de servicios no atribuibles a factores -0,7 3,2 0,3 5,5 .. Importaciones de bienes y de servicios no atribuibles a factores 16,3 3,6 6,3 4,2 .. 15,8 7,0 8,4 5,5 .. Privado 18,1 7,3 9,6 5,5 .. Público 9,4 5,8 4,6 5,6 .. 27,0 9,4 8,2 -3,5 .. Construcción Servicios - no gubernamentales Tasas de crecimiento nominal (%) Consumo total Bienes de consumo acabados privadob 19,2 18,1 4,4 5,1 .. Actividad de construcción en el sector públicoc 40,5 -15,6 25,0 -4,8 .. 14,5 12,3 10,4 9,2 10,3 7,7 -1,3 1,6 2,4 2,6 Actividad de construcción en el sector II. Empleo y precios Tasa de desempleo (%) Índice de precios al consumo (cambio porcentual) Barbados WT/TPR/S/101 Página 5 1997 1998 1999 2000 2001 M1 21,9 4,3 6,2 8,6 6,5 M2 10,8 5,7 9,9 10,1 5,4 5,1 -1,1 4,1 6,0 .. 4,91 5,70 6,05 3,85 .. 4,0 4,0 5,0 4,5 3,0 III. Tipos de interés del dinero y tipos de interés (final de período; variación anual) Tipo de cambio efectivo real (período de 12 meses) Tipos aplicables a los Bonos del Tesoro (%, promedio anual) Tasa de ahorro mínima (%, promedio anual) .. No disponible. a b c Bienes de consumo acabados, variación de las existencias y actividades de construcción. Incluye el acondicionamiento de tierras. Gobierno central solamente. Fuente: Ministerio de Hacienda y Asuntos Económicos (2001), Barbados Economic and Social Report - 2000, julio; suministrados por el Gobierno de Barbados. y datos 10. En octubre de 2001, el Gobierno anunció la creación del Programa de Emergencia Económica y Financiera Nacional a fin de hacer frente a las consecuencias de la recesión.5 El programa se habría de aplicar paulatinamente durante un período de tres meses y su finalidad era conservar el empleo, mantener un nivel satisfactorio de actividad económica y asegurar la viabilidad de los productores nacionales. También comprendía un "fondo de intervención" de 32 millones de dólares de Barbados, suma que en su mayor parte tenía como destino el sector turístico.6 ii) Finanzas públicas 11. En el pasado, los déficit fiscales han sido motivo de inestabilidad financiera para la economía de Barbados, por lo que a principios del decenio de 1990 se adoptaron medidas de ajuste estructural. En el período de 2000 a 2001, el Gobierno central registró un déficit fiscal general de 290 millones de dólares de Barbados, o sea, más del 5 por ciento del PIB a precios de mercado (cuadro I.2). Una gran parte de este déficit consiste en pagos de amortización de la deuda interna y externa: sin contar la amortización, el déficit era de 92 millones de dólares de Barbados, o sea, poco más del 2 por ciento del PIB. A principios de 2002, las autoridades no consideraban que el déficit fiscal fuese motivo de preocupación inmediata. 12. La tercera parte del gasto total se efectuó en sueldos y salarios en el período de 2000 a 2001. Los pagos destinados a las pensiones y otras transferencias constituyeron otro 26 por ciento del total; y el servicio de la deuda, incluidos los intereses y la amortización, representaron el 23 por ciento. Los gastos de capital fueron el 12 por ciento del total del gasto público y se concentraron fundamentalmente en el Programa de Inversiones del Sector Público. En la actualidad, éste comprende un programa de educación (EduTech 2000), un proyecto de alcantarillado y planes de mejoramiento de la red vial. Las transferencias de capital a las empresas estatales alcanzaron los 56 millones de dólares de Barbados, o sea, el 3 por ciento del total del gasto público y el 1,1 por ciento del PIB en el período de 2000 a 2001. 5 Puede accederse a este programa en la información en línea del Ministerio de Desarrollo Económico, que se puede consultar en: http://www.barbadosbusiness.gov.bb/miib/Publications/Documents/ economic_financial_ programa.pdf. 6 Información en línea del Ministerio de Desarrollo Económico; se puede consultar en: http://www.barbadosbusiness.gov.bb/miib/Publications/publications.cfm. WT/TPR/S/101 Página 6 Examen de las Políticas Comerciales Cuadro I.2 Operaciones del Gobierno central, 1996-2001 (En millones de dólares de Barbados) Ingresos corrientes Ingresos tributarios Ingresos no tributarios Gastos corrientes de amortización otros gastos 1996-97 1997-98 1998-99 1999-00 2000-01a 1.232,2 1.458,8 1.555,4 1.625,9 1.727,2 1.160,8 1.386,6 1.485,2 1.562,0 1.657,3 71,4 72,2 70,2 63,9 69,9 1.308,0 1.447,5 1.561,3 1.675,9 1.701,0 175,5 196,8 231,9 248,5 198,7 1.502,3 1.132,5 1.250,7 1.329,4 1.427,4 Superávit/déficit actual -75,8 11,3 -5,9 -50,0 26,2 Gastos de capital 222,2 245,7 257,5 261,3 289,6 3,4 11,7 0,0 4,5 12,7 -301,4 -246,1 -263,4 -315,8 -290,0 Interna 216,5 199,2 154,6 176,7 223,9 Externa 85,0 46,9 108,9 139,0 52,2 -7,5 -5,6 -5,5 -6,4 -5,3 Préstamos netos Superávit déficit global Financiación Déficit globalb expresado en porcentaje del PIB a b Datos provisionales. El PIB del año civil corresponde al primer año del período. Fuente: Ministerio de Hacienda y Asuntos Económicos (2001), Barbados Economic and Social Report - 2000, julio. 13. Los ingresos del Gobierno central en el año 2000 provinieron principalmente de la recaudación tributaria (94 por ciento del ingreso total en el período de 2000 a 2001). La mayor parte de los ingresos fiscales provienen de impuestos indirectos a los bienes y servicios (45 por ciento), en particular el IVA (29 por ciento). Además, los impuestos sobre el comercio internacional constituyen el 8 por ciento de los ingresos. Los impuestos sobre las sociedades aumentaron en el período de 2000 a 2001 debido al incremento de la rentabilidad de los negocios; en 2001, representaron casi el 15 por ciento del ingreso total, en comparación con el 19 por ciento en el caso del impuesto sobre la renta de las personas físicas. Los impuestos sobre el patrimonio representan casi el 6 por ciento de los ingresos totales. 14. Según las previsiones relativas al Presupuesto para el ejercicio fiscal 2001-2002, que fue aprobado por el Parlamento de Barbados en marzo de 2001, el déficit del Gobierno central aumentaría hasta el 3,5 por ciento del PIB, excluida la amortización. No obstante, en el balance financiero de agosto de 2001, se preveía un déficit menor del Gobierno central, del 2,7 por ciento del PIB, a precios de mercado excluida la amortización. El aumento del déficit en relación con el período 2000-2001 se debe al incremento de los salarios con el propósito de compensar a los empleados del sector público por las reducciones salariales que se aplicaron en 1991; al incremento de intereses de la deuda externa; el aumento de los gastos de capital y la disminución prevista en los ingresos por concepto de impuestos sobre la renta debido a la desaceleración económica. Además de las operaciones del Gobierno central, en las cuentas del sector público se incluye un elevado nivel de gastos corrientes y gastos de capital en empresas públicas, así como ingresos provenientes del Plan Nacional de Seguros. 15. En diciembre de 2001, el nivel de la deuda pública fue de 1.855 millones de dólares EE.UU., un aumento en relación con los 1.635 millones de dólares EE.UU. (43 por ciento del PIB) registrados en diciembre de 2000. La parte correspondiente a la deuda interna era de 1.193 millones de dólares EE.UU. La deuda externa era de 662 millones de dólares EE.UU., un aumento en comparación con los 485 millones de dólares EE.UU. (23 por ciento del PIB) al término de diciembre Barbados WT/TPR/S/101 Página 7 de 2000. Este aumento fue resultado de un mayor endeudamiento comercial externo destinado a acrecentar las reservas internacionales como medida precautoria frente a las presiones sobre la balanza de pagos. A principios de 2002, Barbados tenía una calificación crediticia a largo plazo en moneda local de AA-, según Standard & Poors.7 iii) Política monetaria 16. El Banco Central de Barbados (BCB) determina la política monetaria en el marco de un sistema de tipo de cambio fijo en relación con el dólar de los EE.UU. La paridad del dólar de Barbados con el dólar de los EE.UU. está fijada en 2 dólares de Barbados por cada dólar EE.UU.8 El objetivo principal de la política monetaria consiste en mantener la paridad fija del tipo de cambio con el dólar de los EE.UU., y, por consiguiente, el mantenimiento de un nivel suficiente de reservas de divisas. Otros objetivos comprenden el fomento de la estabilidad monetaria y de una sólida estructura financiera, el desarrollo de mercados monetarios y de capital y el mantenimiento de condiciones crediticias y cambiarias que fomentan el desarrollo económico. 17. La tasa de inflación en Barbados depender en grado sumo de factores exógenos, como las variaciones en el precio del petróleo y en el tipo de cambio del dólar de los EE.UU. frente a las monedas de otros interlocutores comerciales importantes, pues estos factores provocan cambios en los precios de importación. No obstante, se realizan esfuerzos a fin de mantener bajo el nivel de inflación de conformidad con la política de tipo de cambio fijo aplicada por Barbados, a fin de evitar la apreciación excesiva del tipo de cambio efectivo real, lo cual podría ser nocivo para el sector de las exportaciones. La excepción fue el nivel máximo del 8 por ciento registrado en 1997, año en que se instituyó el impuesto sobre el valor añadido (IVA). La inflación no ha cesado de aumentar desde principios de 1999. Los precios al por menor aumentaron a una tasa media anual del 2,6 por ciento durante el período de 12 meses comprendido hasta diciembre de 2001, en comparación con una tasa del 2,4 por ciento durante el período correspondiente que finalizó en diciembre de 2000. Se preveía que, en 2001, la inflación oscilaría en torno al 3,5 por ciento.9 18. El Gobierno aplica la política de vincular los aumentos salariales al aumento de la productividad. El Consejo Nacional de la Productividad de Barbados se encarga de evaluar el aumento de la productividad y de determinar los niveles salariales adecuados en consulta con el Gobierno, los sindicatos y los empleadores. En esta determinación, se toman en consideración factores como la estabilidad de los tipos de cambio, la competitividad y la reducción de las disparidades sociales por medio del aumento del nivel de empleo. 19. El tipo de cambio efectivo real se apreció en promedio en un 3,5 por ciento anual en comparación con el período 1997-2000 (cuadro I.1). Esto respondió, en parte, a la depreciación del dólar canadiense, el euro y la libra esterlina frente al dólar de los EE.UU. La apreciación no se debió a aumentos en los precios internos, puesto que Barbados consiguió mantener la inflación a niveles similares a los de sus principales interlocutores comerciales. Si bien la apreciación quizás haya ido en detrimento de la competitividad en el sector de las mercancías, es probable que sus efectos en el turismo queden compensados por otros factores, como la calidad del servicio o la evolución de los 7 La información en línea de Standard & Poors se encuentra en: http://www.standardandpoors.com/ RatingsActions/RatingsLists/Sovereigns/SovereignsRatingsList.html. 8 Se perciben comisiones del 0,125 por ciento y el 1,75 por ciento a la compra y la venta del dólar. Las comisiones son mayores en el caso del dólar canadiense, el euro y la libra esterlina. 9 Banco Central de Barbados (2002). WT/TPR/S/101 Página 8 Examen de las Políticas Comerciales precios de los hoteles y los restaurantes frente al índice de precios de consumo. De conformidad con los datos suministrados por las autoridades, no existen indicios de merma de la competitividad en la industria del turismo, puesto que la parte de entradas de turistas en Barbados en relación con la región se mantuvo estable durante el período 1995-2000. 20. El Banco Central se vale fundamentalmente de instrumentos monetarios (más que del establecimiento de objetivos en materia de inflación) para la supervisión de las condiciones monetarias y la aplicación de la política monetaria. Su principal instrumento de intervención consiste en la modificación de los tipos de interés a corto plazo y el establecimiento de requisitos sobre las reservas. En particular, se exige a los bancos que mantengan un tanto por ciento de sus pasivos por depósitos de banca comercial en forma de depósito en efectivo que no devenga intereses en el Banco Central; además, deben mantener en forma de valores del Estado un tanto por ciento de sus pasivos totales por depósitos (véase el anexo I.1). 21. Las autoridades indicaron que debido al carácter oligopolístico de los medios financieros de Barbados, el Banco Central tiende a concentrarse en utilizar el crédito comercial bancario, más que la tradicional oferta monetaria, como variable decisiva del control monetario. Por consiguiente, se vale del nivel de créditos al sector privado como indicador a corto plazo de la dirección que debe seguir la política monetaria. El nivel de reservas internacionales netas también se suele utilizar para el seguimiento de la evolución del mercado. 22. Por ejemplo, en 1999, el crecimiento de los depósitos nacionales en las instituciones financieras fue a un ritmo más rápido que el crecimiento del crédito al sector privado. A fin de compensar el exceso de liquidez resultante, el Banco Central impuso condiciones monetarias más estrictas, incrementando el tipo de interés mínimo de los depósitos que los bancos comerciales utilizan para remunerar a los clientes, del 4 al 5 por ciento. Posteriormente, a medida que la desaceleración económica se hizo más evidente, el Banco Central redujo el tipo de interés mínimo en varias ocasiones. A principios de 2002, el tipo de interés mínimo de los depósitos era del 3 por ciento. 23. Asimismo, el tipo de descuento del Banco Central se redujo del 10 por ciento registrado antes de abril de 2001 al 7,5 por ciento al término de 2001. Según el Banco Central, los bancos recurren al tipo de descuento pocas veces. Es decir, el tipo de descuento se utiliza principalmente como indicador de la dirección que el Banco Central desea que siga la variación de los tipos. 24. Las autoridades han indicado que la reducción del requisito de existencia de una reserva líquida mínima tiene por finalidad proporcionar más fondos a los bancos comerciales, con la esperanza de que los utilicen para conceder préstamos. Además, las autoridades destacaron que el objetivo principal no es reducir el exceso de liquidez, sino estimular el crédito al sector privado. 25. En 2001, el Banco Central comenzó también a establecer promedios ponderados de los tipos de préstamo, de aplicación obligatoria para los bancos en determinadas categorías de préstamos, que no deberían sobrepasar el 10 por ciento en agosto; el 9,5 por ciento en septiembre y el 8,5 por ciento en diciembre de 2001. Esta medida podría constituir un paso atrás para la liberalización financiera y el libre movimiento de capital. 26. A lo largo de los años, el Gobierno ha liberalizado gradualmente los controles sobre las transacciones en divisas. A principios de 2002, se aplicaban controles muy estrictos a las transacciones por cuenta de capital, en tanto que la mayor parte de las transacciones por cuenta corriente, en la práctica, estaban exentas de restricciones. Estas medidas son adoptadas por el Banco Central con el propósito de conseguir un nivel adecuado de reservas que permita mantener la paridad fija del tipo de cambio. Figuran en forma resumida en el anexo I.I. Barbados 3) WT/TPR/S/101 Página 9 BALANZA DE PAGOS Y CORRIENTES COMERCIALES Y DE INVERSIÓN 27. Barbados es sensible a los acontecimientos externos, pues las exportaciones e importaciones de bienes y servicios, tomadas en conjunto, suman más de la mitad del PIB. En los últimos años, el sólido crecimiento del consumo interno ha discurrido paralelamente a la fuerte expansión de las importaciones de mercancías y al deterioro de la balanza del comercio de mercancías (gráfico I.3). En lo referente a las exportaciones, cerca del 46 por ciento del total de los ingresos de exportación provienen del turismo. Gráfico I.3 Balanza del comercio de mercancías, 1985-2001 En miles de millones de $EE.UU. 1.05 0.75 Importaciones 0.45 Exportaciones 0.15 -0.15 -0.45 Balanza comercial -0.75 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Fuente: Banco Central de Barbados, Balanza de pagos 2001 ; y datos suministrados por el Gobierno de Barbados. 28. Contrariamente a la mayor parte de los 20 años precedentes, las transacciones por cuenta corriente entre 1997 y 2000 registraron un déficit continuo y considerable (cuadro I.3), que se triplicó durante el período. El empeoramiento del déficit de la cuenta corriente que se observó entre 1997 y 2000 generalmente se compensó mediante el superávit de la cuenta de capital y financiera. La fuente principal de entradas de capital, por encima de las inversiones extranjeras directas, ha sido el endeudamiento del sector público y el sector privado para proyectos de construcción y acumulación de reservas. 29. Debido al efecto que tuvieron en el turismo los atentados de septiembre de 2001 en los Estados Unidos, se preveía inicialmente que se agravaría el déficit de cuenta corriente de Barbados en 2001. En realidad, el déficit externo de cuenta corriente se redujo de un 5,8 por ciento del PIB en el año 2000 a un 3,5 por ciento del PIB en 2001, principalmente debido a la disminución de las importaciones de mercancías (cuadro I.3). WT/TPR/S/101 Página 10 i) Examen de las Políticas Comerciales Comercio de mercancías 30. Los ingresos por concepto de exportaciones de mercancías se han mantenido relativamente bajos, a un nivel aproximado de la quinta parte del total de las exportaciones de bienes y servicios, y constituyen el 11 por ciento del PIB. Las exportaciones disminuyeron considerablemente en 2001 (cuadro I.3). En contraposición, las importaciones se incrementaron de forma apreciable desde la recesión del año 1992. El resultado fue un creciente déficit del comercio de mercancías hasta el año 2000. En 2001, las importaciones de bienes de consumo disminuyeron el 4,4 por ciento; esto se debió principalmente a la contracción de las importaciones de automóviles de turismo. Las entradas de bienes de capital disminuyeron en un 8 por ciento debido a la reducción en las importaciones de maquinaria; las adquisiciones de bienes intermedios se redujeron en un 12,5 por ciento como consecuencia del descenso en las importaciones de materiales de construcción y de la caída de los precios del petróleo durante el año, lo que redujo considerablemente los desembolsos para la compra de combustible.10 Cuadro I.3 Balanza de pagos, 1997-2001 (En millones de dólares EE.UU.) 1997 1998 1999 2000 2001 -49,3 -62,5 -147,5 -150,2 -88,4 -598,7 -650,6 -714,2 -744,0 -694,6 Exportaciones 289,0 270,1 275,3 286,3 190,1 Importaciones 887,7 920,7 989,4 1.030,3 884,7 -47,7 -56,1 -71,5 -82,3 -82,3 60,4 63,4 66,7 70,2 .. Rentas de inversiones 46,1 48,9 51,8 54,4 .. Compensación de empleados 14,3 14,6 14,9 15,8 .. 108,1 119,5 138,1 152,5 .. Capital social 25,5 29,4 33,9 39,3 .. Pagos de la deuda pública 25,0 24,4 32,9 36,6 .. Pagos de otras deudas 43,2 48,9 51,5 55,3 .. 549,8 591,4 571,1 602,9 604,7 959,3 1.023,6 1.029,3 1.090,2 .. 663,4 711,9 686,8 723,0 705,9 Balanza por cuenta corriente Balanza del comercio de mercancías Ingresos netos Recaudaciones Gastos desglosados en Servicios (netos) Recaudaciones Viajes Transporte 20,6 21,1 23,1 24,8 .. 275,3 290,7 319,4 342,5 .. Gastos 409,5 432,2 458,2 487,4 .. Transporte 140,9 146,8 156,8 163,5 .. 78,8 82,2 86,7 94,1 89,7 Otros servicios no atribuibles a factores Viajes 189,8 203,3 214,7 229,8 .. Exportaciones de bienes y servicios Otros servicios no atribuibles a factores 1.248,7 1.293,7 1.304,6 1.376,6 .. Importaciones de bienes y servicios 1.297,1 1.352,9 1.447,6 1.517,7 .. 47,3 52,8 67,0 78,4 83,8 Transferencias Recaudaciones 72,3 78,9 94,7 109,4 .. Transferencias públicas 1,2 1,2 2,4 3,4 .. Transferencias privadas 71,2 77,8 92,4 106,0 .. 25,1 26,2 27,7 31,0 .. Transferencias públicas 4,1 5,2 4,6 6,1 .. Transferencias privadas 21,0 21,0 23,1 25,0 .. Gastos 10 Banco Central de Barbados (2002). Barbados WT/TPR/S/101 Página 11 1997 1998 1999 2000 2001 39,4 24,1 137,7 324,5 244,1 0 0,7 0,7 -1,8 .. 13,6 14,8 16,1 18,4 .. -18,7 -24,6 -24,3 -20,2 .. 44,6 33,3 145,3 328,1 .. Endeudamiento del sector público -30,2 -12,9 50,3 119,9 .. Endeudamiento del sector privadoa 74,7 46,1 95,0 208,2 .. 47,5 1,1 65,4 21,4 .. Ajustes de valoración -21,9 31,7 -18,6 -22,8 .. Variación en las reservas netas (aumento -) -15,7 5,6 -36,9 -178,0 -223,2 Pro memoria: Cuenta corriente (proporción del PIB, porcentaje) -2,2 -2,6 -5,9 -5,8 -3,5 Reservas internacionales (meses de importaciones) 3,4 3,1 3,4 5,5 9,1 Balanza de cuenta de capital y cuenta financiera Cuenta de capital Inversiones extranjeras directas Inversión de cartera Otras inversiones (netas) desglosadas en Errores y omisiones .. No disponible. a Créditos comerciales, depósitos en bancos extranjeros y otros. Fuente: Banco Central de Barbados, Balance of Payments, 2001; e información suministrada por las autoridades. a) Distribución geográfica del comercio de mercancías11 31. Más del 40 por ciento de las importaciones (cuadro AI.1) se originan en los Estados Unidos, lo que representa un aumento en comparación con el 34 por ciento en 1990. Las importaciones de los Estados Unidos han aumentado de forma particularmente rápida desde 1992 (gráfico I.4). El crecimiento de las importaciones provenientes de Europa no mostró una tendencia definida durante el decenio de 1980 y también se aceleró después de la recesión de 1992, aunque a un ritmo más lento. Las importaciones de la región de la CARICOM han ido constantemente en aumento desde mediados del decenio de 1980, hasta representar el 20 por ciento del total de las importaciones en el año 2000, de forma coincidente con la ampliación de las preferencias arancelarias. En cuanto al resto de los interlocutores comerciales, se ha registrado un excepcional crecimiento de las importaciones desde 1995 en los casos de China y el Brasil. Las importaciones del Brasil aumentaron fundamentalmente en los rubros de maquinaria y vehículos. Las importaciones de China aumentaron en una amplia gama de artículos manufacturados. 32. La distribución geográfica del comercio de mercancías muestra un fuerte aumento en las exportaciones a la región de la CARICOM en 1994, año en que se inició la primera fase del programa de reducción arancelaria de la CARICOM (gráfico I.4). Entretanto, las exportaciones destinadas a Europa han ido en descenso, como consecuencia de la depreciación del euro y de la disminución de los ingresos por concepto de exportación de azúcar. Las exportaciones a los Estados Unidos han registrado una modesta tendencia ascendente (cuadro AI.2). 11 Esta sección y la siguiente (distribución por productos del comercio de mercancías) se basan en datos aduaneros, no de balanza de pagos. WT/TPR/S/101 Página 12 Examen de las Políticas Comerciales Gráfico I.4 Tendencias comerciales, 1990-2000 En millones de $EE.UU. 120 Exportaciones CARICOM 100 80 Europa 60 40 Estados Unidos 20 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 1999 2000 En millones de $EE.UU. 500 Importaciones 400 Estados Unidos 300 200 Europa CARICOM 100 0 1990 1991 1992 1993 1994 Fuente: Banco Central de Barbados (2000), Annual Statistical Digest . 1995 1996 1997 1998 Barbados b) WT/TPR/S/101 Página 13 Distribución por productos del comercio de mercancías 33. El crecimiento de las importaciones de maquinaria ha sido muy acentuado (cuadro AI.3), lo que quizás se deba a la demanda de capital y bienes intermedios destinados a grandes proyectos de infraestructura relacionados con los hoteles, la red vial, el puerto y el aeropuerto. Las importaciones de productos refinados del petróleo también han aumentado considerablemente, como consecuencia del cierre de la refinería nacional. La proporción de las importaciones de alimentos ha disminuido con respecto al total de las importaciones. Esto a su vez podría en parte ser resultado de la política de autosuficiencia que se puso en práctica desde mediados de los años noventa. Las exportaciones consisten fundamentalmente en azúcar, ron, petróleo bruto, medicamentos, insecticidas, microcircuitos electrónicos y resistencias, y artículos de papelería (cuadro AI.4). ii) Comercio de servicios 34. Hasta 1997, el déficit del comercio de mercancías quedaba compensado con creces con un gran superávit de la cuenta de servicios. La recaudación exterior neta por concepto de servicios no atribuibles a factores se amplió de manera sustancial durante todo el decenio de 1990, aunque no con la rapidez de las importaciones de mercancías. La mayor parte de los créditos son resultado de ingresos por concepto de viajes (gráfico I.5), lo que pone de manifiesto la importancia del turismo. Barbados recibe dos tipos de visitantes: los turistas de estancia prolongada (con períodos de estancia que oscilan entre una noche y un año), y los excursionistas, que generalmente permanecen en Barbados durante menos de 24 horas y llegan en cruceros. Los ingresos provenientes de los excursionistas siguen siendo considerablemente inferiores a los de los turistas (55 millones de dólares EE.UU. frente a 656 millones de dólares EE.UU. en el año 2000), pero fueron en rápido aumento durante los años noventa. Gráfico I.5 Balanza por cuenta corriente y recaudaciones externas netas por concepto de servicios, 1985-2000 En millones de $EE.UU. 750 Servicios financieros y otros Viajes 600 Recaudación neta total Transporte 450 300 150 0 Balanza por cuenta corriente -150 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 Fuente: Banco Central de Barbados, Balance of Payments, 2001 . 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 WT/TPR/S/101 Página 14 Examen de las Políticas Comerciales 35. La segunda fuente principal de ingresos por exportación de servicios son los servicios financieros, que en el año 2000 generaron una recaudación externa neta de más de 70 millones de dólares EE.UU. (cuadro I.4). Estos ingresos corresponden en gran medida a las transacciones en divisas de bancos extraterritoriales y otras compañías financieras (excluidas las de seguros). Las exportaciones de servicios financieros son bajas en relación con el valor añadido en los servicios financieros y los servicios prestados a las empresas, que alcanzó la cifra de 385 millones de dólares EE.UU. en el año 2000. Cuadro I.4 Comercio de servicios no atribuibles a factores, 1997-2000 (En millones de dólares EE.UU.) 1997 1998 1999 2000 Servicios no atribuibles a factores (balanza) 549,8 591,4 571,1 602,8 Crédito 959,2 1.023,6 1.029,4 1.090,2 Viajes 663,4 711,9 686,8 723,0 2,9 3,1 3,5 3,8 660,6 708,9 683,4 719,2 604,9 651,8 632,4 656,5 52,3 51,2 43,7 54,9 3,3 5,9 7,3 7,9 Transporte 20,6 21,1 23,1 24,8 Seguros 65,2 68,3 75,0 79,5 32,1 35,1 39,8 42,3 2,8 3,1 3,8 4,2 De negocios Personales Turistas de estancia prolongada Excursionistas Otros Seguros de vida y cajas de pensiones Seguros de flete 30,3 30,1 31,4 33,1 Comunicaciones Otros 26,0 26,9 27,3 27,8 Comisiones de gestión 12,2 13,4 15,9 17,3 Servicios financieros 59,2 64,3 68,3 75,2 Ordenadores e información 26,2 23,6 17,8 17,4 Comercio triangular y otras transacciones relacionadas con el comercio 25,5 26,5 33,2 34,8 34,6 38,9 49,9 55,7 26,5 29,0 32,3 34,9 409,4 432,3 458,3 487,4 78,8 82,2 86,7 94,1 De negocios 29,4 30,6 31,5 32,7 Personales 49,4 51,6 55,3 61,4 140,9 146,8 156,8 163,6 61,2 64,6 68,0 70,9 Tarifas de pasajeros 41,3 44,0 45,0 46,7 Flete y otros 19,9 20,6 23,0 24,2 Transporte marítimo 79,8 82,2 88,9 92,7 79,7 80,8 88,7 92,5 Otros asuntos diversosa Gobierno, n.i.p. Débitos Viajes Transporte Transporte aéreo Flete Otros 0,1 1,4 0,2 0,2 90,7 95,7 101,6 109,5 Seguros de vida y cajas de pensiones 26,4 30,3 33,2 34,2 Seguros de flete 10,0 10,1 11,2 11,6 Otros 54,4 55,3 57,2 63,8 4,7 5,1 6,8 7,9 10,4 11,0 11,6 12,8 Seguros Comunicaciones Comisiones de gestión Barbados WT/TPR/S/101 Página 15 1997 1998 1999 2000 Servicios financieros 3,2 4,4 4,9 5,1 Ordenadores e información 4,4 4,9 5,2 5,2 Comercio triangular y otras transacciones relacionadas con el comercio 11,6 11,8 12,1 12,6 Otros asuntos diversosa 44,5 47,6 47,5 49,6 Gobierno, n.i.p. 20,4 23,1 25,3 27,4 .. No disponible. a Comprende derechos de construcción, cánones y derechos de licencia, arrendamiento para operaciones y servicios personales, culturales y recreativos. Fuente: Banco Central de Barbados, Balance of Payments, 2001. 36. El comercio de servicios de seguros también es sustancial y ha ido en aumento; la balanza comercial es negativa (gráfico IV.3). La expansión se ha concentrado fundamentalmente en el reaseguro. Se han incrementado los débitos puesto que se ha estimulado a las compañías nacionales a que diversifiquen los riesgos mediante la adquisición de reaseguros en los mercados internacionales. Los créditos representan las primas recibidas de sucursales regionales de sociedades de seguros locales y las comisiones por cobrar del reaseguro correspondiente a los mercados internacionales. 37. El comercio de servicios de transporte también es considerable, debido a la importancia del transporte aéreo de carga y de pasajeros. La mayor parte de las corrientes comerciales constituyen débitos, puesto que Barbados no cuenta con una flota marítima ni una aerolínea de envergadura. 38. En las comunicaciones, el superávit neto de 20 millones de dólares EE.UU. en el año 2000 respondió al hecho de que el número de llamadas internacionales recibidas superó el de llamadas al exterior efectuadas por los residentes. Debido al sistema de tasas de distribución, el operador del lugar de origen factura al cliente las llamadas internacionales y compensa al operador en el país de destino, según la tarifa (fija) de liquidación, que suele fijarse a la mitad del costo (teórico) de concluir la llamada. El superávit refleja esta compensación. A medida que aumenta la competencia, las negociaciones comerciales entre operadores han ido suplantando gradualmente esta reglamentación (capítulo IV 5) vii)). En los últimos años, los débitos procedentes de los servicios de comunicaciones han experimentado un brusco aumento. iii) Ingresos y transferencias netas 39. La cuenta de ingresos netos de Barbados ha registrado un déficit cada vez mayor, que llegó a los 82 millones de dólares EE.UU. en el año 2000, a medida que los residentes en Barbados han aumentado los pagos por concepto de ingresos directos y de inversiones a los no residentes. Estos pagos comprenden los ingresos por concepto de dividendos y los pagos de intereses de la deuda externa. Por otra parte, las transferencias netas también han aumentado en gran magnitud y alcanzaron los 78 millones de dólares EE.UU. en el año 2000. Consisten principalmente en remesas de los trabajadores. iv) Corrientes de capital y financieras 40. La cuenta de capital y la cuenta financiera registraron un importante superávit de 325 millones de dólares EE.UU. en el año 2000, como consecuencia del aumento del endeudamiento del sector público y de las entradas a largo plazo del sector privado. Las entradas del sector privado se efectuaron principalmente en relación con proyectos de construcción, remodelación y ampliación de hoteles. El endeudamiento cada vez mayor del sector público en el año 2000, que permitió WT/TPR/S/101 Página 16 Examen de las Políticas Comerciales aumentar las reservas, se debió a la acumulación preventiva de reservas con fines comerciales y de liberalización financiera o para hacer frente a acontecimientos externos inesperados. Los activos exteriores líquidos representaron aproximadamente 37 semanas de importaciones al término de 2001, en comparación con 22 semanas al término del año 2000. 41. Las inversiones extranjeras directas en Barbados superaron los 18 millones de dólares EE.UU. en el año 2000 (cuadro I.3), y han sido de más de 10 millones de dólares EE.UU. en cada año desde 1997. Consisten en inversiones en sucursales existentes de compañías extranjeras, ingresos no distribuidos y no repatriados, y nuevo capital. 4) PERSPECTIVAS 42. Las perspectivas de la economía y el comercio de Barbados las determinará en gran medida la rapidez de la recuperación económica de los interlocutores comerciales de Barbados, en especial los Estados Unidos y el Reino Unido. Según las previsiones para 2002, la producción real en Barbados seguirá relativamente invariable y la inflación se mantendrá en torno al 3,5 por ciento.12 Se prevé que el valor añadido real en el subsector del turismo siga en descenso, si bien en menos de la mitad del ritmo de 2001. Se prevé una contracción de la producción azucarera de entre 15 y 20 por ciento, debido a la reducción de la superficie dedicada al cultivo y la disminución de los rendimientos. Con todo, el Banco Central espera que el sector agropecuario no azucarero y la pesca, junto con el sector manufacturero, registren aumentos marginales, atribuibles en parte a la campaña destinada a estimular la adquisición de productos locales y al aumento al 60 por ciento de los aranceles aplicados a los artículos manufacturados de producción nacional. Se espera que el sector de la construcción se beneficie del programa de inversión pública y de otras iniciativas propuestas por el sector privado. Cabe esperar que, el comercio mayorista y minorista se vean afectados por el descenso de la producción en el sector del turismo. 43. Se prevé que el déficit por cuenta corriente aumente en 2002 en relación con 2001, debido sobre todo a un incremento moderado de las importaciones al aumentar la demanda interna. Se prevé que el déficit fiscal antes de la amortización de la deuda gire en torno al 3,5 ó 4 por ciento del PIB, principalmente como consecuencia de la disminución de la actividad económica. 12 Banco Central de Barbados (2002). Barbados WT/TPR/S/101 Página 17 Anexo I.1: Política cambiaria y controles cambiarios de Barbados1 1. Con la finalidad de tener un nivel adecuado de reservas que permita mantener la paridad con el dólar de los EE.UU., existen controles cambiarios que se aplican tanto a los residentes como a los no residentes respecto de la compraventa de divisas y, en general, cualquier transacción en divisas. Se aplican comisiones de 0,125 por ciento y 1,75 por ciento a la compra y la venta del dólar. Se aplican comisiones mayores al dólar canadiense, el euro y la libra esterlina. a) Transacciones invisibles y transferencias corrientes 2. El control cambiario se aplica a los pagos destinados a todos los países, a excepción de los miembros de la Organización de Estados del Caribe Oriental (OECO). El Banco Central de Barbados se encarga de administrar el control cambiario y delega en agentes de ventas autorizados la capacidad de aprobar los pagos normales de importación. También delega autoridad en los bancos comerciales con respecto a transacciones por cuenta corriente hasta un límite de 250.000 dólares de Barbados. Los ingresos en divisas de las transacciones invisibles tienen que ser procesados por agentes de ventas autorizados. No se aplican controles a las transacciones por cuenta corriente y las transacciones de capital efectuadas con los miembros de la OECO que estén denominadas en dólares de los países del Caribe Oriental, a excepción de las transacciones en títulos de deuda emitidos por gobiernos de la OECO. 3. Con sujeción a condiciones específicas según las facultades delegadas, los particulares y las empresas con residencia en Barbados pueden mantener cuentas en divisas con agentes de ventas autorizados. Ciertos ingresos se pueden acreditar a estas cuentas y ciertos pagos se pueden deducir de ellas; otros requieren la autorización del BCB. Las cuentas en divisas mantenidas en el extranjero también requieren la autorización del Banco Central. 4. Con sujeción a ciertas condiciones, los no residentes pueden mantener cuentas en moneda local. En estas cuentas se pueden acreditar los ingresos por concepto de ventas de divisas, las transferencias de otras cuentas externas, los intereses bancarios y los pagos efectuados por residentes que tengan autorización general o específica del BCB. En las cuentas pueden efectuarse adeudos en concepto de pagos a residentes de Barbados y cualquier otro pago abarcado por las facultades delegadas en los agentes autorizados. Otros adeudos y cualquier tipo de sobregiro requieren aprobación del Banco Central. 5. Los agentes autorizados pueden suministrar divisas hasta un límite equivalente a 250.000 dólares de Barbados (c.i.f.) destinadas al pago de anticipos para importaciones en Barbados. Otros anticipos y sumas que sean superiores a los límites cuantitativos requieren aprobación previa del BCB. En el caso de fletes y seguros, el límite también es de 250.000 dólares de Barbados por transacción, incluidos los pagos y primas de seguros. 6. Se requiere aprobación asimismo para el pago de ingresos y dividendos que superen los 250.000 dólares de Barbados, excepto en el caso de compañías de los países de la CARICOM que se cotizan en la Bolsa de Valores de Barbados, a las que se aplica un límite de 3 millones de dólares de Barbados. Sin embargo, en septiembre de 2001, se permitió la transferencia de toda la cantidad adeudada de los pagos de dividendos a beneficiarios no residentes en los países de la CARICOM. 1 Basado en información del FMI (2001) e información suministrada por las autoridades. WT/TPR/S/101 Página 18 Examen de las Políticas Comerciales 7. En el caso de pagos personales, como los de gastos médicos, estudios en el extranjero y otros, se requería aprobación cuando las sumas sobrepasaran ciertos límites. Con todo, en abril de 2001 se autorizó a los bancos comerciales a que aprobaran todas las transacciones relacionadas con pagos fuera de Barbados para sufragar gastos de educación y tratamiento médico. b) Transacciones de capital 8. Para la adquisición de todo tipo de valores en el extranjero por parte de los residentes es necesaria la aprobación de los organismos de control cambiario. Se requiere la repatriación de los beneficios obtenidos de esos valores, y su entrega a un agente autorizado. Asimismo, para todas las operaciones de crédito e inversiones directas es necesaria la aprobación de los organismos de control cambiario. Se permite la liquidación de los beneficios de inversiones directas, siempre que se presenten pruebas de la validez de la transferencia, se hayan satisfecho todas las obligaciones relacionadas con la inversión e inscrito la inversión original en el BCB. 9. Para todas las transacciones inmobiliarias se requiere aprobación de los organismos de control cambiario. Éstas comprenden las adquisiciones en el exterior por parte de residentes, y las adquisiciones y ventas locales de no residentes. Los no residentes pueden adquirir propiedades inmobiliarias en Barbados con fines privados efectuando el pago en divisas; no suele autorizarse la financiación en moneda local. No existen obstáculos a la repatriación de los beneficios generados por estas inversiones si son equivalentes a la cantidad en divisas aportada en la inversión. Las sumas de capital que sobrepasen esa cantidad pueden ser repatriadas sobre la base de una tasa predeterminada de rendimiento de la inversión original. Las cantidades que excedan de dicha suma quedan restringidas en principio a transferencias de 30.000 dólares de Barbados por año. Según las autoridades, en la práctica es posible repatriar montos significativamente superiores a esa suma en un plazo de tres años. c) Disposiciones específicas para los bancos comerciales y otras instituciones crediticias 10. Todo préstamo que los agentes autorizados obtengan en el extranjero para financiar sus operaciones internas requiere la aprobación del BCB. De modo similar, para conceder préstamos a los no residentes (créditos financieros o comerciales) es necesaria la autorización de los organismos de control cambiario.