Evolución y limitaciones de los Estados Financieros Tradicionales
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1.1 EVOLUCION Y LIMITACIONES DEL ANALISIS DE EF TRADICIONALES. Evolucion • Sus origenes se remontan a la 2ª mitad del s. XIX. • Su aplicación de forma sistematica viene determinada por 2 hechos • La consolidacion del concepto de emp con una clara diferenciacion entre direccion y propiedad • La necesidad de las instituciones financieras de evaluar el riesgo ante la demanda creciente de recursos por parte de las empresas • A partir de la 1ª decada del s. XX comienza a utilizarse el denominado metodo cientifico: el analisis por ratios • Constituye una de las materias que tratan sobre la toma de decisiones • Su objetivo basico es proporcionar datos útiles sobre la emp a los que tienen q tomar decisiones • Su manifestación mas característica es el analisis por ratios Características: • Ha evolucionado poco • Disciplina poco normalizada • Se aplica a emp diversas con objetivo diferenciados • Tiene que utilizar métodos q se adapten a necesidades especificas • No se puede hablar de un analisis finan de uso generalizado Limitaciones • El analisis finan tradicional se enfrenta con algunos problemas q pueden desvirtuar las conclusiones obtenidas • Las limitaciones pueden proceder: • De los datos disponibles • De los problemas que plantea la elección de las variables representativas del aspecto analizado • Limitaciones relativas a los datos • Un aspecto basico es la definición de los datos a utilizar y su validez para el analisis planteado • Nos encontraremos con dos tipos de problemas, relativos a la información disponible: 1. Respecto a los estados contables • Estos son producto de la aplicación de criterios valorativos que no son los mas adecuados para las circunstancias económicas del entorno • Esto genera diferencias importantes entre resultado contable y económico que se traducen en problemas técnicos complejos para el analisis 2. Respecto a las estadísticas disponibles • Son escasas, se obtienen con retraso y la valoración a coste histórico no permite la comparación • Limitaciones relativas a las variables • El analisis financiero puede perseguir diversos objetivos 1 • Se aplica a los EF de una emp en la que los diferentes aspectos de su actividad estan íntimamente conexionados • Podemos diferenciar dos tipos de limitaciones relativas a las variables: • Respecto a la elección de una variable representativa • El primer problema es seleccionar el indicador o indicadores mas representativos del aspecto q desees estudiar • Normalmente, ninguna variable satisface plenamente los objetivos de un analisis concreto • Elegida la variable y determinado su valor en la emp, surge un 2º problema: ¿con qué comparar el valor obtenido? • A esta cuestión se ha intentado responder a través de dos vías: • deductiva, tratando de determinar unos valores teóricos q sirvan como estándar • inductiva, obteniendo el valor medio de una muestra representativa de emp del mismo sector de actividad 2. Respecto a la interrelación entre variables • La emp es un subsistema formado por un conjunto de relaciones eco, finan y sociales • Los problemas en q se utiliza el analisis finan son tan complejos q una sola variable perdería su significado si no es considerada simultáneamente con otras con las q esta conexionada • Los procesos eco−finan de la emp encierrantal dificultad, para la determinación de los factores intervinientes que su definición precisa es frecuentemente imposible • En estas circunstancias, el analisis finan tendra q tratar de establecer un modelo de comportamiento de la emp, lo q implica encontrar soluciones a 3 problemas: • Forma matemática del modelo a utilizar • Selección de las variables mas representativas • Peso asignado a cada una de las variables − Consecuencias de las limitaciones • Estas limitaciones han hecho q las técnicas del analisis finan hayan pasado de ser: • Unas mediciones de tipo contable • Referidas a situaciones pasadas • Mediciones q necesitan del establecimiento de valores tipo • Valores q eran los q indicaban la situación de la emp, en función de su proximidad o lejanía a los mismos • A configurarse como un analisis anticipado de las consecuencias previsibles q las decisiones de los gestores generaran • Por este motivo, el analisis finan necesitaba de técnicas y modelos q fundamenten las previsiones • Desde finales de la decada de los sesenta, se comienza a plantear la conveniencia de construir modelos q permitan el diseño de sistemas de información útiles para la toma de decisiones 1.2 EL ANALISIS DE EF COMO SISTEMA DE INFORMACION • El analisis de EF tradicional ha desarrollado un gran numero de indicadores y medidas. • El objetivo de dichas herramientas es suministrar información para la toma de decisiones • El analisis de EF como sistema de información presenta las siguientes características: • Es un sistema de transformación de informaciones • Suministra datos sobre acontecimientos relacionados con la emp • El numero de sistemas de información posibles es tan elevado como el numero de sucesos eco q se pueden analizar (rentabilidad, liquidez) 2 • Cada sistema se puede expresar en diversas formas • La preocupación del analista debe ser la selección del sistema de información optimo • Sistema de información optimo en cada caso es el facilite a quien tiene q tomar la decisión la acción mas adecuada • Le elección de un sistema de información depende de las decisiones para las q vaya a ser utilizado • Distintas decisiones y distintas personas requerirán diferentes sistemas de información • En consecuencia, los sistemas de información se deben desarrollar dentro de la estructura de la teoría de la decisión • Una decisión se toma cuando un individuo se encuentra en situación de elegir, cuando puede elegir entre acciones alternativas • Cuando no se conocen con exactitud las consecuencias de las acciones, nos encontramos ante una elección con incertidumbre • El principal problema en una elección con incertidumbre es la predicción de los distintos resultados posibles de cada una de las acciones • Las decisiones empresariales generalmente revisten la forma de predicciones sobre los acontecimientos q afectaran al negocio • Los sistemas de información se diseñan para facilitar los datos necesarios para efectuar la predicciones • Pueden plantearse dos situaciones distintas en relación al papel de la información en un proceso de toma de decisiones: • En un proceso de decisión perfectamente especificado • Un proceso de decisión esta perfectamente especificado cuando el decisor dispone de los siguientes datos: • Un conjunto exhaustivo de acciones alternativas y mutuamente excluyentes (X) • Un conjunto exhaustivo y mutuamente excluyente de resultados futuros asociados con cada una de las posibles acciones (Y) • Un conjunto de probabilidades P(y), asociadas con los diversos resultados • Un conjunto de utilidades indicativas de las preferencias subjetivas del decisor, en relación con los resultados posibles U(x,y) • El conjunto combinado de acciones, resultados, probabilidades y utilidades constituye el modelo perfectamente especificado • Si el decisor se comporta de acuerdo con la teoría de la utilidad esperada, eligira la acción xX que tenga la máxima utilidad esperada • La utilidad esperada al elegir una acción especifica viene denotada por E(U/x*) • La acción q ofrece un valor max de utilidad es E(U/x*)=maxE(U/x)=maxEU(x,y)P(y) • En un proceso de decisión simplificado • Se utiliza un modelo simplificado cuando alguno de los cuatro datos no estan perfectamente simplificados • Las características de un modelo simplificado serial: • No se consideraran todas acciones posibles, solo una parte de ellas • Se ignoraran parte de los resultados centrándose en unas pocas soluciones posibles • Se simplificara la asignación de probabilidades aplicando la función mas conveniente • Se simplificara la asignación de utilidades utilizando una función general de utilidad • Un modelo de decisión simplificado se basa en un conjunto de hipótesis • Las hipótesis se establecen para condensar los elementos comunes y fundamentales del gran numero de circunstancias q rodean la decisión • En la practica todos los modelos de decisión estan muy simplificados • El papel de los sistemas de información en los modelos de decisión simplificados tiene tres vertientes: 3 • En el proceso de construcción del modelo: la información procedente de la experiencia indica el conjunto de relaciones (hipótesis) a priori contenidas en el modelo • En el proceso de prueba o verificación: la información procedente de una muestra indica el grado de adaptación de la hipótesis y su incidencia en las predicciones • En el proceso de utilización: los sistemas de información se emplean como elementos de control, sirviendo para indicar las modificaciones necesarias • Aportación del analisis de EF al proceso de toma de decisiones • La mayoría de las decisiones financieras se toman en una situación de inexistencia de modelos, o si los hay son altamente simplificados • Cuando no existen modelos de decisión, los sistemas de información basados en los EF deben suministrar los datos necesarios para su construcción e investigación • Cuando existen modelos,los sistemas de información financieros deben proporcionar los datos de entrada del modelo, así como los necesarios para su control y evolución • Datos financieros para la construcción del modelo. • Las decisiones financieras se toman, con frecuencia, de forma intuitiva, en lugar de integralas formalmente en el proceso de recogida de datos • La primera etapa para el desarrollo de modelos debiera ser positiva (descriptiva). Debería centrarse en cómo se realiza la elección • La segunda etapa seria normativa (prescriptiva) y se ocuparía de cómo debería realizarse la elección • La etapa descriptiva se deben encaminar a la identificación de las principales variables q intervienen en las decisiones • La identificación de las variables suministra un sistema de generalización (modelo) q permitirá realizar predicciones • La prueba del modelo consistirá en contrastar hasta que punto sus predicciones coinciden con las observaciones reales • Datos financieros para modelos existentes • En este caso, el papel del analisis de EF consiste en suministrar con eficiencia los datos de entrada necesarios • El diseño y selección de los sistemas de información a utilizar requiere la fijación de algún criterio q permita evaluar la utilidad relativa de los distintos sistemas • El criterio seria: el sistema de información optimo es aquel q maximaliza la utilidad esperada del decisor • El valor informativo de un sistema depende del modelo especifico utilizado por el q toma las decisiones 1.3. PROPUESTAS DE SOLUCION A LAS LIMITACIONES: TENDENCIAS EN LA INFORMACION FINANCIERA • Problemas cualitativos • Al ser los fines para los que los usuarios aplican la información distintos y, a veces contrapuestos, es fácil q la información q es adecuada para un fin concreto sea totalmente inadecuada para otro • Las organizaciones profesionales tratan de identificar en sus declaraciones a los distintos tipos de usuarios • La consideración de la información contable como un bien publico convierte en prácticamente 4 ilimitado el tipo de usuarios • Las organizaciones profesionales tratan de paliar el problema aumentando el tipo y numero de informes financieros • Esta solución se enfrenta al problema de obtener una relación adecuada: coste de la información / utilidad • Problemas cuantitativos • Constituyen el problema mas significativo y en el cabe distinguir: • Variaciones en el nivel general de precios • Esta es una critica razonable para la q la contabilidad no tiene una solución definida pero si respuestas aceptables • Existen países con amplia experiencia en estos temas • El problema radica nuevamente en las restricciones impuestas por las legislaciones mercantil y fiscal • Las organizaciones profesionales han planteado soluciones técnicas al problema • Cuando la actualización depende de normas gubernamentales el problema se agrava por las reticencias existentes • Diferencias entre el concepto eco y contable del resultado y valoración de activos • El concepto eco de resultado, entendido como variación periódica del valor actualizado de las ganancias futuras, difiere notablemente del contable basado en realizaciones • Este resultado incluye conceptos como fondo de comercio generado y criterios de valoración como precio de mercado q la contabilidad en aplicación del principio de prudencia no parece dispuesta a asumir • La contabilidad no puede sustraerse al ordenamiento mercantil y fiscal q impone limitaciones • La determinación del resultado de acuerdo con este criterio puede generar graves quebrantos en la situación patrimonial de la emp como consecuencia de la aplicación de dichos ordenamientos • La solución pasaría por establecer el resultado eco de forma independiente del contable, a través del calculo de la variación de valor experimentado por la empresa − Tendencias en la información financiera: las propuestas profesionales de nueva información • las mas recientes orientaciones tratan de subsanar las deficiencias imputadas a la información finan suministrada por las empresas, persiguiendo satisfacer las necesidades de los distintos usuarios • las organizaciones profesionales y organismos emisores de normas se estan preocupando por estos aspectos, pero no parecen capaces ni dispuestos a imponer sus propias declaraciones • la contabilidad ha tratado de responder a las nuevas exigencias a través de 2 vías: • Mediante la emisión de nuevos informes finan q informen sobre deter aspectos de la emp, tales como el valor añadido o la variación de la inversión • Mediante la emisión de informes finan q tienen su fundamento en informar: • sobre parcelas o áreas especificas • con mayor nivel de detalle • aplicando criterios de valoración alternativos • sobre periodos de tiempo distintos 5 • en momentos distintos a los convencionales • Todos los informes finan propuestos tratan de suministrar información sobre unos de los 3 aspectos de la vida de la emp q pueden ser considerados: su situación en un momento determinado, su actuación en el pasado y su evolucionpasada o previsible en el futuro • Las propuestas de información pueden sintetizarse como se indica en el esquema adjunto y tendrían las siguientes características: • Estados de situación • Suministran información sobre la situación de la unidad eco en un momento deter • Configuran una visión estática de la estructura eco−finan • Pueden recoger los elementos patrimoniales clasificados de acuerdo con el fin para el q se elabore la información Estados de actuación • Facilitan información sobre las variaciones experimentadas por el patrimonio empresarial • Permiten obtener una visión dinámica de los flujos q han tenido lugar en el transcurso de un deter periodo de tiempo • La tendencia indica un interés cada vez mayor de los usuarios en disponer de los datos sobre parcelas muy limitadas de la actividad empresarial Estados de evolución • tienen como objetivo informar tanto del pasado, como medio ara prever el futuro, como de la proyección de la emp hacia ese futuro Estados financieros plurianuales • Facilitan información homogénea respecto a la situación o la actuación de la emp en varios ejercicios consecutivos • Permiten obtener una visión comparativa de la evolución y analizar la tendencia Estados financieros simplificados • Son estados q, ofreciendo una imagen fiel de la situación de la emp, facilitan información resumida e inteligible para usuarios cuya formación no les permite el analisis de los datos contenidos en los estados contables tradicionales Estados financieros multicriterio • En su obtención se aplican criterios de valoración distintos al de coste histórico • Tienen como objetivo facilitar la información de la emp valorada con distintos criterios, de forma q pueden ser satisfechas las diversas necesidades de los distintos colectivos • Inconvenientes: • La necesidad de actualización periódica de los valores de los elementos patrimoniales • El grado de subjetividad inherente a algunos criterios valorativos • La utilización de criterios de valoración q pueden plantear problemas de comprensión a determinados usuarios • La desorientación del usuario ante la multiplicidad de valores para un mismo elemento • El coste q el proceso de elaboración puede suponer para la emp INFORMACION SEGMENTADA 6 • Facilitan datos segmentados por líneas de productos, departamentos, centros de coste u otras unidades organizativas • El objetivo de esta información es q las sociedades diversificadas industrial o geográficamente presenten, parte de la información global, otra q permita conocer: • dónde se encuentran localizados o a qué se aplican los diferentes activos y pasivos • cuáles son los ingresos, gastos y resultados generados en cada una de las diferentes áreas • Causas q justifican la información segmentada: • La necesidad de los usuarios de disponer de un volumen cada vez mayor de datos para la toma de decisiones, ante el crecimiento y expansión de las emp por sectores y áreas geográficas diversificados • El deseo de los gobiernos de controlar las actividades de unnumero creciente de emp multinacionales • Inconvenientes de la información segmentada: • Dificultad en el suministro de datos (problemas de medición) • Dificultad para le interpretación de los datos. El mayor problema es la distribución de costes comunes a segmentos • Las implicaciones competitivas de la emp ( se considera q se divulgan los secretos de las emp) ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS • Ofrecen a los usuarios información eco−finan relevante, relativa a periodos de tiempo inferiores al ejercicio económico • Los motivos de su publicación podrían ser: • El deseo de las bolsas de valores de proteger y facilitar a los inversores la tomas de dimisiones en la adquisición y enajenación de títulos • La necesidad de las emp de mostrar al inversor la bondad de sus resultados y su posición finan para captar los recursos financieros q su actividad demanda ESTADOS FINANCIEROS PREVISIONALES • Proporcionan al usuario información estimada sobre diversas hipótesis, acerca del futuro de la emp • Podrían distinguirse dos tipos de informaciones • Previsiones Información finan prospectiva preparada en función de las hipótesis la direccion considera q son los acontecimientos más susceptibles de producirse y las líneas de conducta q la emp ha previsto adoptar para el periodo analizado • Proyecciones Información finan prospectiva preparada en función de un conjunto de hipótesis sustentadas en acontecimientos eco y líneas de conducta q, desde el punto de vista de la direccion, no son las mas probables • La utilidad de la información previsional se concreta en : • Como medio de contrastar la congruencia del proceso integral de presupuestación • Como una guía para poder permitir un juicio global acerca de los objetivos perseguidos • Como instrumento para controlar las realizaciones • Los argumentos utilizados para oponerse a la emisión de EF previsionales pueden concretarse en: • El riesgo que entraña el conocimiento cuantificado de sus proyectos futuros • La responsabilidad de la direccion frente a pronósticos erróneos • Estos argumentos ha sido rebatidos con planteamientos como los siguientes: • Utilidad para los usuarios • Disminución del riesgo para la emp, si la publicación se convierte en una practica generalizada • El riesgo de la direccion no esta tanto en los pronósticos como en las decisiones equivocadas. El conocimiento publico de las previsiones atenúa la responsabilidad de las decisiones 7