Ayudantía 4

Ayudantía n°4
Gestión Financiera
Profesor: Branimir Matijevic
Ayudante: Atilio Lee
Mail Ayudante: [email protected]
Planificación financiera
-Si una empresa tiene como objetivo aumentar en x% sus ventas, requerirá aumentar el nivel de
activos
-Podemos definir dos tipos de activos: Activos permanentes (fijos, circulantes permanentes),
Activos temporales (fácil liquidez)
Financiamiento
-Financiamiento de largo plazo: deuda
-Financiamiento espontaneo: vence en el corto plazo.
Principio de Calce
-Activos permanentes deben ser financiados con pasivos permanentes, activos temporales deben
ser financiados con pasivos temporales
Método del porcentaje de ventas
-Método de simplificación de pronóstico financiero
-Se basa en que en el largo plazo, el tamaño de la organización depende del nivel de ventas
FA (FER)= (A/S) x g x S₀ - (Fₑ/S) x g x S₀ - {M (1+g) x S₀ - D}+ΔNEA
FA: Financiamiento Adicional
FER: Financiamiento externo requerido
Tasa de crecimiento interno (FER=0)
-Solo fondos que genera la empresa
g= (M x S₀ - D)/[ S₀((A/S)-(P/S)-M]
D= dM S₀(1+g)
Ejercicio 1
Dé un ejemplo de un Activo de Corto plazo que deba ser financiado con Pasivo de Largo plazo.
Señale claramente por qué debe ser financiado de esa forma. Se está violando el principio de
Igualdad o calce?
Ejercicio 2
2006
Activos
$
Caja
CxC
Existencias
Act. Fijos Netos
10000
85000
100000
150000
Total Activos
345000
Pasivos
CxP
Provisiones
Deuda LP
Capital
Ut. Retenidas
Total pasivos
$
50000
25000
70000
100000
100000
345000
Ventas 2006 = $500.000
Utilidad Neta /Ventas = 4%
Dividendos = 50%
Obtener FER (financiamiento externo requerido) si:
Ventas 2007 = $800.000
Inv. Activo fijo = $90.000
a) Formula FER
Pauta
Ejercicio 1



Corto plazo no necesariamente es temporal, pueden haber activos de corto plazo pero que
se comportan como permanente, y en ese caso debe ser financiado con pasivo
permanente.
Ejemplo: Arriendo, que se paga por adelantado y que se renueva todos los meses;
Inventario mínimo exigido de un activo, como lo son ciertos bienes en los supermercados,
es decir el supermercado obliga a coca-cola a mantener un numero de bebidas en el
inventario, esos activos (bebidas) son circulantes, pero como siempre deben estar ahí se
comportan como activo permanente y deben ser financiados con pasivo permanente.
Se viola el principio de calce de cierta manera, por el comportamiento de los activos de
corto plazo.
Ejercicio 2
G= 0.6 tasa de crecimiento de ventas, del 2006 al 2007
A/S= activos circulantes: (caja + cxc + existencias) /500.000 = 39%
P/S= pasivos circulantes: (cxp + provisiones) /500.000=15%
M=0.04
So=500.000
D=0.5
NEA=90.000 inversión no espontanea para el próximo año
FER=146.000