Camila Aguilar - Capítulo 8
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Capítulo 8 Sistema financiero Introducción a la Economía Colombiana Presentación preparada por: Camila Aguilar Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Estructura general del mercado de capitales Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas La banca de oportunidades Objetivo –Lograr incorporar a segmentos de población no atendidos por el sector financiero – “Bancarizar”. –Profundizar la diversidad y los instrumentos con los cuales son atendidos diferentes segmentos Razones –Se ha comprobado que el acceso a servicios financieros tiene efectos benéficos como estrategia para combatir la pobreza. –La mayor profundización financiera tiene impacto directo sobre la tasa de crecimiento de los países, por expansión de capacidad de consumo y por incremento en potencial de inversión. Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas La banca de oportunidades Beneficiarios • Familias de menores ingresos • Microempresarios • Pymes Objetivo • Bancarizar y acceder a portafolio de productos financieros • Bancarizar, ampliar acceso y diversificar productos financieros • Ampliar acceso y diversificar productos financieros Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas La banca de oportunidades Acceso a que tipo de servicios financieros? Servicios financieros integrales : Pagos y transferencias - Pagos a terceros (p.ej Servicios públicos, subsidios del Gobierno) - Remesas Ahorros - Transaccionales - Ahorros - Inversión Créditos - Todo tipo y a todos los segmentos Seguros y Pensiones Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas La banca de oportunidades El nivel de bancarización en Colombia está atrasado no sólo frente al de otros países semejantes sino frente a su propia historia Bancarización en América Latina 2004 Bancarización en Colombia desde 1995 (Cartera /PIB) Argentina 11% Bancarización en América Latina - 2004 Venezuela 11% 36% Paraguay 17% 34% México 17% 32% Perú 19% 30% Guatemala 28% 20% Colombia 26% 24% Nicaragua 22% R. Dominicana 20% Dec-95 23% 27% 28% Brasil Dec-97 Dec-99 Dec-01 Dec-03 Dec-05 35% Bolivia 42% Chile 0% 56% 10% Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas 20% 30% 40% 50% 60% Los inversionistas institucionales • Entidades grandes que compran y venden papeles en el mercado de capitales, por lo general, con recursos de terceros. • Fondos de pensiones, compañías de seguros. • Motor de crecimiento y desarrollo. • Tamaño y experiencia actividades más rentables • Desarrollan mercado de acciones y de bonos mayor profundidad Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Tamaño de las compañías de seguros Activos totales como % del PIB Fuente: Fasecolda Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Valor de los Fondos de Pensiones privados 16,6 17,1 18 15,1 16 14 12,0 % PIB 12 10,6 9,3 10 7,5 8 6,4 5,2 6 3,5 0,6 0,7 1995 2 1994 4 1,6 2,5 Fuente: Asofondos Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 0 El mercado bancario o intermediado • Banco: recibir depósitos y otorgar créditos • Riesgos: – Banco: que no le paguen los créditos – Público: no tiene información sobre inversiones del banco Necesario regular y vigilar • Funciones banco: – – – – Acceso sistema de pago (red de bancos) Transformación de activos Manejo del riesgo Procesamiento de información y monitoreo de los deudores Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Establecimientos de crédito % del PIB Activos 1970 1980 Sistema bancario 23,5 29,4 Corporaciones financieras y compañías de financiamiento 2,8 comercial 6,3 Compañias de financiamiento leasing 0 0 Total estblecimientos de crédito 26,3 35,8 Pasivos 1970 1980 Sistema bancario 20,7 26,8 Corporaciones financieras y compañías de financiamiento 2,1 comercial 5,5 Compañias de financiamiento leasing 0 0 Total estblecimientos de crédito 22,8 32,4 Fuente: Asobancaria Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas 1990 31,8 7,1 0 38,9 2007 44,7 3,3 3,3 51,2 1990 29,4 5,9 0 35,2 2007 39,6 2,4 3,0 45,0 Regulación prudencial • Objetivos: – Protección a los depositantes – Preservar sistema de pagos en caso de que depositantes retiren depósitos masivamente (Corridas bancarias) • Herramientas: – – – – Capital adecuado Cartera vigente Seguro de depósitos Encaje bancario Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Represión financiera • Situaciones bajo las cuales las restricciones legales impiden desarrollo de intermediarios financieros el Gobierno determina quién recibe los créditos. Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Inversiones forzosas / Pasivos sujetos a encaje 30 25 % 20 15 10 5 Fuente: Villar et al. (2005) Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas 2002 2000 1998 1996 1994 1992 1990 1988 1986 1984 1982 1980 1978 1976 1974 0 Índice simplificado de represión financiera 14 30 12 25 Salazar (2005) eje derecho 10 20 % 8 15 6 Villar et. al (2005) 10 4 Fuente: Villar et al. (2005) y Salazar (2005) Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas 2001 1998 1995 1992 1989 1986 1983 1980 1977 1974 1971 1968 1965 1962 1959 0 1956 0 1953 5 1950 2 Crédito hipotecario • 1972: sistema de ahorro y crédito hipotecario basado en Unidad de Poder Adquisitivo Constante (UPAC) • En 1994 se abandonó inflación y se usó tasa de interés Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Profundización financiera y PIB per cápita (2005) 11 Colombia Ln PIB per cápita EE.UU Japón 9 7 0 50 100 150 200 250 Crédito doméstico al sector privado sobre PIB (%) Fuente: Banco Mundial, World Development Indicators (2007) Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas 300 Tasa de interés de los Títulos de Tesorería 13,00 12,00 Julio 2020 11,00 % 10,00 9,00 8,00 7,00 Febrero 2010 6,00 Fuente: Ministerio de Hacienda Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Apr-08 Jan-08 Oct-07 Jul-07 Apr-07 Jan-07 Oct-06 Jul-06 Apr-06 Jan-06 Oct-05 Jul-05 Apr-05 Jan-05 5,00 Índice General de la Bolsa de Colombia 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 Fuente: Bolsa de Valores de Colombia Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas jul-08 mar-08 nov-07 jul-07 mar-07 nov-06 jul-06 mar-06 nov-05 jul-05 mar-05 nov-04 jul-04 mar-04 nov-03 jul-03 mar-03 nov-02 jul-02 0 Índice de precios de los TES (I-TES) Fuente: Corfinsura Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Composición del mercado de capitales colombiano Fuente: Bolsa de Valores de Colombia Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Negociaciones de títulos de renta fija MEC y SEN – Acumulado total Papeles Oficiales (No TES) TES Papeles Privados Total 2001 16 38 15 69 Participación (%) 23,5 55,4 21,1 100,0 2007 21 882 197 1100 Fuente: Superintendencia de Valores Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Participación (%) 1,9 80,2 17,9 100,0 Volumen total transado – promedio mensual 9 Billones de pesos 8 7 6 5 4 3 2 Fuente: Bolsa de Valores, Inverlace, Banco de la República Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas nov-07 jul-07 mar-07 nov-06 jul-06 mar-06 nov-05 jul-05 mar-05 nov-04 jul-04 mar-04 nov-03 jul-03 mar-03 nov-02 jul-02 nov-01 jul-01 - mar-02 1 Capitalización bursátil Fuente: Bolsa de Valores de Colombia Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Volumen transado 0,40% 0,35% % del PIB 0,30% 0,25% 0,20% 0,15% 0,10% 0,05% Fuente: Bolsa de Valores de Colombia Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas 39356 39203 39052 38899 38749 38596 38443 38292 38139 37987 37834 37681 37530 37377 37226 37073 0,00% Cartera neta de los establecimientos de crédito (% del PIB) 40 35 % del PIB 30 Cartera del sistema financiero al sector privado (Villar et. al - 2005) 25 20 15 10 5 Cartera neta total sistema financiero (Caballero y Urrutia - 2006) 1925 1928 1931 1934 1937 1940 1943 1946 1949 1952 1955 1958 1961 1964 1967 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 0 Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Grado de profundidad financiera Crédito al sector privado como % del PIB Fuente: Villar et al. (2005) Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 ex post Fuente: Salazar (2005) Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas 2004 2002 2000 1998 1996 1994 1992 1990 1988 1986 1984 1982 1980 1978 1976 ex ante 1974 Puntos porcentuales Margen de intermediación ex ante y ex post
