Comentario de Mercado de Capitales

Análisis
Bursátil
mexico
México
Apertura del Mercado de Capitales
18 de agosto de 2016
Mercados asimilan minutas del Fed
www.banorte.com
www.ixe.com.mx
@analisis_fundam

Movimientos mixtos en los principales mercados accionarios, mientras
se digieren las minutas publicadas ayer por el Fed, con opiniones
divididas, pero estando en la mesa diciembre 2016 para subir tasas

Los futuros en EE.UU. se encuentran laterales, ante lo cual la tendencia
la definirán los datos económicos a publicarse y los comentarios de
distintos miembros del Fed: Dudley, Williams y Kaplan

La agenda económica en EE.UU, incluye el dato semanal de solicitudes
por seguro de desempleo (265Ke), indicadores líderes (0.3%e) y el
índice de negocios del Fed de Filadelfia (2.0e)
Esta mañana observamos movimientos mixtos en los principales mercados
accionarios, mientras se digieren las minutas publicadas el día de ayer por el
FOMC, donde se observan opiniones divididas entre los miembros del Fed, pero
estando en la mesa el mes de diciembre para incrementar tasas. Los
inversionistas están atentos a los datos económicos que esperamos se publiquen
el día de hoy en EE.UU., el dato semanal de solicitudes por seguro de
desempleo, indicadores líderes y el índice de negocios del Fed de Filadelfia,
entre los más relevantes. Por su parte, hoy a lo largo del día tendremos
declaraciones por parte de distintos miembros del fed: William Dudley del Fed
de NY, John Williams del Fed de San Francisco y Robert Kaplan del Fed de
Dallas. Lo anterior ayudará a definir la tendencia para hoy, dado que
observamos a los futuros del S&P500 cotizar prácticamente laterales (-0.06%).
En Asia observamos cierres mixtos, y destaca la caída en la bolsa de Japón, ante
la fortaleza del yen y débiles datos de balanza comercial. En Europa
observamos movimientos positivos de manera generalizada, aunque modestos,
tras la publicación de las minutas del ECB. En México, la BMV publicó el
previo de los cambios que pudieran entrar en vigor el 1 de sept. en la muestra
del IPC, anticipando la entrada de Bolsa y la salida de Ica, Lacomer y Sites.
IPC – Evolución 12m
[email protected]
IPC
Volumen Operado (millones)
Importe Operado (millones)
Máximo 12m (8/15/2016)
Mínimo 12m (8/24/2015)
48,258.93 (-0.2%)
216.36
6,752.33
48,956.06
39,256.58
Mercados en América
Cierre
18,573.94
2,182.22
5,228.66
48,258.93
59,323.83
Dow Jones
S&P 500
Nasdaq
IPC
IBOVESPA
1 día
0.12%
0.19%
0.03%
-0.19%
0.80%
Futuros
-0.01%
-0.06%
-0.09%
-0.15%
0.14%
Mercados en Europa y Asia
Euro Stoxx 50
FTSE 100
CAC 40
DAX
Nikkei 225
Hang Seng
Shanghai Composite
Ultimo
2,984.91
6,862.77
4,421.13
10,577.08
16,486.01
23,023.16
3,104.11
Var.
0.15%
0.05%
0.08%
0.37%
-1.55%
0.98%
-0.17%
Ultimo
1,350.52
19.76
2.18
1,560.00
325.00
47.05
49.80
40.94
Var.
0.13%
0.31%
1.14%
0.00%
0.00%
0.56%
-0.10%
1.24%
Commodities
Oro (US$/Oz)
Plata (US$/Oz)
Cobre (US$/Lb)
Aluminio (US$/Ton)
Acero (US$/Ton)
WTI (US$/B)
Brent (US$/B)
Mezcla Mexicana (US$/B)
Mayores Cambios
(volumen en millones de acciones)
Emisoras BMV
50,000
NEMAKA
GAPB
GICSAB
GRUMAB
ASURB
Precio
20.94
192.37
12.70
264.85
293.97
1 día
3.5%
2.6%
2.4%
2.2%
2.1%
5 días
-0.8%
1.9%
1.1%
-1.5%
2.1%
2016
-10.3%
29.0%
-21.5%
9.6%
20.5%
HOMEX*
IDEALB1
TERRA13
GMEXICOB
FRAGUAB
1.97
27.82
29.86
49.00
209.99
-7.1%
-2.7%
-2.5%
-2.5%
-2.3%
-13.2%
-4.1%
-3.1%
3.2%
-6.9%
-54.3%
2.1%
12.1%
33.2%
-14.9%
800
700
48,000
600
46,000
500
44,000
400
300
42,000
200
40,000
38,000
A-15
Fuente: Bloomberg
Equipo de Análisis y Estrategia
100
0
O-15
D-15
F-16
A-16
J-16
Fuente: Bloomberg
1
Documento destinado al público en general
Desde el punto de vista técnico
El Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) bajó 93.03pts (-0.19%) ubicándose en
las 48,258.93 unidades. Las principales emisoras que apoyaron el ajuste del
IPC: GFNorteO con 95pts (-2.22%), GMexicoB con 85pts (-2.47%), Walmex*
con 19pts (-0.52%) y SanmexB con 15pts (-1.48%). El volumen operado fue
inferior al promedio diario, se intercambiaron 305 millones de títulos y en la
muestra del IPC 216 millones de títulos.
El IPC sumó su segundo día consecutivo a la baja, se mantiene a cierta distancia
de la resistencia que trazamos en los 48,875 enteros. Ahora el soporte que
pondrá a prueba es el psicológico de los 48,000 puntos, si no respeta este nivel
entonces el siguiente piso a presionar está en los 47,785 enteros. La tendencia
que desarrolla sigue siendo alcista.
Emisoras que identificamos con señales favorables y podrían abrir una
oportunidad de inversión de corto plazo: Ac*, AlpekA, CHdrauiB, Gentera*
LabB, LivepolC-1, Peñoles*, SanmexB y Walmex*.
El S&P 500 cerró en las 2,182.22 unidades (+0.19%). Se mantiene debajo de la
resistencia que sostenemos en los 2,190 enteros, si no logra romper este terreno
podría generar una corrección. En este sentido el soporte a respetar para no
perder el impulso alcista está en los 2,155 enteros. La tendencia principal sigue
siendo al alza.
El Dow Jones concluyó en las 18,573.94 unidades (+0.12%). Mantiene el reto
de romper con fuerza los 18,622 puntos. Si logra confirmar este rompimiento el
siguiente objetivo que buscaría está en los 18,800 enteros. Por su parte, el
soporte a respetar se localiza en los 18,410 enteros La tendencia principal se
mantiene al alza.
El Nasdaq terminó en las 5,228.66 unidades (+0.03%). Desacelera el avance; sin
embargo, el objetivo a vencer está en los 5,300 enteros. Por su parte, el soporte
intermedio a respetar se localiza en los 5,155 puntos. Conserva la tendencia
principal ascendente.
El Bovespa se ubicó en las 59,323.83 unidades (+0.80). Mantiene expuesto el
objetivo ubicado en el psicológico de los 60,000 puntos. Superando este terreno
sería una nueva señal positiva para extender la tendencia ascendente. Por su
parte, el soporte a reconocer se localiza en los 57,000 enteros. Conserva la
tendencia principal alcista
El futuro del oro mantiene la resistencia a vencer en los 1,375USD/t oz,
superando este terreno sería una nueva señal positiva para continuar con la
tendencia alcista. Por otra parte, el soporte a respetar está ubicado en 1,310
USD/t oz. Desacelera el movimiento secundario de baja.
El futuro de la plata cotiza sobre el soporte ubicado en 19.50 USD/t oz, es
importante que siga respetando este nivel para evitar un ajuste con mayores
implicaciones. Por su parte, la resistencia a vencer está en los 21.10 USD/ t oz.
Desacelera el movimiento secundario de baja.
2
El futuro del cobre consolida sobre el soporte intermedio ubicado en 2.15
USD/lb, de seguir validando este terreno no descartamos un rebote técnico. En
este sentido la resistencia a presionar se ubica en 2.24 USD/lb. Por otra parte si
rompe el 2.15 USD/lb el siguiente piso a poner a prueba está en 2.10 USD/lb.
Desacelera la tendencia alcista de corto plazo.
El futuro del WTI presiona la resistencia ubicada en 46.90 USD/bbl, superando
este nivel estaría confirmado un cambio de tendencia de corto plazo al alza. El
siguiente objetivo a buscar está en 49.35 USD/bbl. Por su parte, el soporte a
respetar son los 44.10 USD/bbl.
Análisis Técnico
En el siguiente cuadro calculamos los niveles de soporte y resistencia
considerando el precio máximo, mínimo y última cotización del día, por lo que
constantemente se están modificando. La diferencia porcentual de S1 y S2 es el
rango de baja que presenta el último precio de cotización, mientras que la
diferencia porcentual de R1 y R2 es el potencial de crecimiento que tiene el
último precio de cotización. El indicador de Fuerza Relativa mide la fuerza que
el precio muestra mediante la comparación de los movimientos de alza o baja de
los sucesivos precios de cierre. Además, maneja dos zonas importantes, nivel
=<30 nos indica zona de sobre venta o abaratamiento del precio y nivel =>70
nos indica zona de sobre compra o encarecimiento del precio. Por otra parte, el
indicador de Fuerza Relativa, la Tendencia y el Comentario están basados en la
revisión de gráficas con precios diarios. Referente a los promedios móviles, la
principal función es cuidar la tendencia del precio. Si tenemos una variación
porcentual negativa, nos está diciendo que la tendencia del precio es de baja,
mientras que un porcentaje positivo respecto al precio nos dice que la tendencia
del precio es a la alza y también sirve como niveles de soporte o resistencia.
3
Niveles técnicos de soporte y resistencia de intradía
Emisora
AC *
AEROMEX *
AGUA *
ALFA A
ALPEK A
ALSEA *
AMX L
ASUR B
AXTEL CPO
AZTECA CPO
BACHOCO B
BIMBO A
BOLSA A
C*
CEMEX CPO
CHDRAUI B
CREAL *
CUTIBA B
ELEKTRA *
FEMSA UBD
FIBRAMQ 12
FIHO 12
FINN 13
FUNO 11
GAP B
GCARSO A1
GENTERA *
GFAMSA A
GFINBUR O
GFREGIO O
GMEXICO B
GSANBOR B-1
HERDEZ *
IENOVA *
KIMBER A
KOF L
LAB B
LALA B
LIVEPOL C-1
MEGA CPO
MEXCHEM *
NAFTRAC
NEMAK A
OHLMEX *
OMA B
PE&OLES *
PINFRA *
SANMEX B
SIMEC B
SORIANA B
TERRA 13
TLEVISA CPO
UNIFIN A
VOLAR A
WALMEX *
(A)
Precio
17-ago
120.07
36.91
36.22
30.99
33.56
67.29
11.13
293.97
5.00
3.64
82.52
55.16
33.50
846.00
15.82
46.38
37.23
21.00
271.40
178.49
23.96
14.21
12.03
38.33
192.37
77.35
36.16
9.55
32.84
105.47
49.00
22.85
42.71
72.06
45.56
147.18
21.05
41.04
199.24
75.90
42.91
48.25
20.94
25.95
116.59
506.90
228.81
34.63
54.38
46.21
29.86
98.82
53.12
33.80
43.68
Fuente: Bloomberg, Banorte-Ixe.
(B)
(C)
Soporte
S1
S2
119.08
118.10
36.50
36.10
35.42
34.61
30.71
30.42
33.32
33.09
66.62
65.94
11.01
10.90
286.76
279.54
4.85
4.71
3.55
3.47
81.80
81.07
54.62
54.08
32.80
32.10
842.55
839.10
15.64
15.45
45.96
45.54
36.89
36.55
20.80
20.61
267.49
263.58
176.55
174.60
23.77
23.59
14.00
13.79
11.91
11.79
37.97
37.60
189.60
186.83
76.72
76.09
35.55
34.95
9.37
9.19
32.21
31.57
103.68
101.88
48.29
47.59
22.56
22.28
42.17
41.64
71.41
70.75
44.84
44.11
144.64
142.11
20.70
20.35
40.66
40.28
198.20
197.15
73.91
71.93
42.35
41.78
48.10
47.96
20.37
19.80
25.68
25.41
115.91
115.22
500.91
494.91
226.25
223.69
34.38
34.12
53.76
53.14
45.97
29.38
97.44
52.85
33.33
43.43
45.74
28.91
96.05
52.59
32.87
43.17
(D)
(E)
Resistencia
R1
R2
121.45
122.84
37.15
37.40
36.76
37.29
31.34
31.68
33.89
34.23
67.88
68.46
11.21
11.30
299.43
304.88
5.12
5.25
3.71
3.79
83.62
84.71
55.60
56.04
34.10
34.70
852.90
859.80
15.96
16.09
47.00
47.62
37.53
37.83
21.19
21.39
273.83
276.26
179.92
181.34
24.27
24.59
14.41
14.61
12.22
12.41
38.79
39.24
193.92
195.47
78.06
78.77
36.53
36.91
9.66
9.77
33.18
33.51
108.19
110.90
49.99
50.99
23.16
23.48
43.08
43.46
72.85
73.63
46.07
46.57
149.07
150.97
21.45
21.85
41.61
42.18
199.84
200.43
76.99
78.09
43.74
44.56
48.46
48.68
21.34
21.74
26.26
26.57
117.61
118.62
514.20
521.49
231.64
234.47
35.08
35.52
55.12
55.86
46.47
30.67
99.77
53.34
34.38
44.07
46.74
31.49
100.71
53.57
34.97
44.45
(F)
(G)
PM Simple
10D
20D
121.91
122.75
36.63
36.70
35.06
34.04
31.35
31.11
34.48
33.90
67.05
67.48
10.98
11.16
288.36
288.23
5.28
5.51
3.49
3.21
83.29
82.60
55.44
56.19
34.29
33.44
839.23
831.15
15.19
14.29
45.58
44.19
35.84
35.68
21.40
21.49
273.48
273.21
172.68
172.79
23.85
23.82
13.91
13.74
12.09
12.12
38.52
38.37
186.97
188.71
77.58
77.69
35.53
34.89
9.72
8.77
31.12
31.09
109.01
108.09
48.13
46.40
23.21
23.28
40.31
39.93
73.99
75.63
44.50
43.73
143.52
145.77
20.95
21.19
40.78
41.09
191.16
187.55
75.15
75.32
42.08
41.06
47.62
47.25
20.80
21.14
27.14
25.45
116.41
115.83
505.84
488.47
227.36
222.46
35.22
34.83
55.12
56.12
46.08
30.69
98.64
52.06
34.44
43.98
45.87
30.50
99.02
50.29
34.65
44.02
RSI 9d
>70 SC
<30 SV
41.67
39.88
62.07
48.84
49.45
39.62
46.95
49.89
17.28
91.12
50.66
36.67
55.48
58.96
78.78
80.81
75.95
36.53
51.47
71.18
68.30
67.26
53.02
52.46
47.18
52.61
60.55
62.13
74.45
54.63
82.24
37.31
76.16
33.02
60.80
51.21
53.80
60.41
79.16
39.60
76.80
71.20
28.18
51.91
63.28
63.95
59.90
51.37
39.12
54.40
52.38
50.96
67.61
41.12
48.67
Volumen
1,286,473
294,977
28,696
8,230,807
1,510,567
2,260,600
79,475,430
321,124
5,417,989
749,875
240,041
1,444,627
956,145
38,276
47,297,227
228,886
631,696
54,274
322,333
2,732,445
498,892
136,978
294,145
4,096,678
996,469
312,825
4,965,253
510,707
4,227,171
518,391
10,322,042
1,866,528
185,718
636,878
3,675,147
535,863
1,049,157
2,589,473
324,870
970,050
2,390,786
26,687,454
8,237,168
2,791,717
441,647
416,302
410,149
2,576,623
328,298
67,861
638,837
2,976,648
679,685
2,273,512
8,947,476
(B) vs (A) (C) vs (A) (D) vs (A) (E) vs (A) (A) vs (F) (A) vs (G)
Variación %
S1
S2
R1
R2
PMS10D PMS20D
-0.82
-1.64
1.15
2.30
-1.51
-2.18
-1.10
-2.20
0.66
1.32
0.76
0.58
-2.22
-4.44
1.48
2.96
3.30
6.40
-0.91
-1.83
1.12
2.24
-1.14
-0.40
-0.71
-1.41
0.99
1.99
-2.67
-1.00
-1.00
-2.00
0.87
1.74
0.35
-0.28
-1.05
-2.10
0.75
1.50
1.38
-0.30
-2.45
-4.91
1.86
3.71
1.95
1.99
-2.93
-5.87
2.47
4.93
-5.32
-9.21
-2.38
-4.76
2.01
4.03
4.18
13.55
-0.88
-1.75
1.33
2.66
-0.92
-0.09
-0.98
-1.96
0.80
1.60
-0.50
-1.84
-2.09
-4.18
1.79
3.58
-2.29
0.18
-0.41
-0.82
0.82
1.63
0.81
1.79
-1.16
-2.32
0.86
1.73
4.16
10.70
-0.91
-1.81
1.34
2.67
1.76
4.96
-0.91
-1.83
0.81
1.61
3.87
4.35
-0.94
-1.87
0.92
1.84
-1.86
-2.28
-1.44
-2.88
0.90
1.79
-0.76
-0.66
-1.09
-2.18
0.80
1.60
3.36
3.30
-0.78
-1.56
1.31
2.62
0.46
0.60
-1.48
-2.96
1.41
2.81
2.16
3.45
-1.00
-2.00
1.58
3.16
-0.46
-0.76
-0.95
-1.90
1.19
2.38
-0.49
-0.10
-1.44
-2.88
0.81
1.61
2.89
1.94
-0.81
-1.63
0.92
1.84
-0.30
-0.43
-1.68
-3.36
1.03
2.06
1.77
3.63
-1.88
-3.77
1.15
2.30
-1.72
8.88
-1.93
-3.86
1.03
2.05
5.53
5.64
-1.70
-3.40
2.58
5.15
-3.25
-2.42
-1.44
-2.88
2.03
4.05
1.80
5.61
-1.25
-2.51
1.37
2.74
-1.53
-1.86
-1.26
-2.51
0.87
1.75
5.95
6.96
-0.91
-1.81
1.09
2.18
-2.61
-4.72
-1.59
-3.18
1.11
2.22
2.37
4.19
-1.72
-3.45
1.29
2.57
2.55
0.97
-1.66
-3.33
1.90
3.80
0.50
-0.66
-0.93
-1.85
1.39
2.78
0.63
-0.13
-0.52
-1.05
0.30
0.60
4.23
6.23
-2.62
-5.23
1.44
2.88
1.00
0.77
-1.31
-2.63
1.93
3.85
1.97
4.50
-0.30
-0.61
0.44
0.88
1.32
2.12
-2.72
-5.44
1.91
3.82
0.66
-0.95
-1.04
-2.08
1.19
2.39
-4.38
1.95
-0.59
-1.17
0.87
1.74
0.15
0.66
-1.18
-2.36
1.44
2.88
0.21
3.77
-1.12
-2.24
1.24
2.47
0.64
2.86
-0.73
-1.46
1.29
2.58
-1.68
-0.57
-1.14
-2.28
1.36
2.72
-1.34
-3.09
-0.51
-1.60
-1.40
-0.50
-1.38
-0.58
C: Compra CE: Compra Especulativa V: Venta M: Mantener P: Precaución SC: Sobre Compra SV: Sobre Venta
4
-1.02
-3.19
-2.80
-1.00
-2.76
-1.16
0.57
2.72
0.96
0.42
1.73
0.89
1.14
5.45
1.92
0.84
3.45
1.77
0.28
-2.70
0.18
2.04
-1.85
-0.68
0.73
-2.11
-0.20
5.63
-2.44
-0.78
Tendencia
de
Corto Plazo
Baja
Lateral
Lateral
Baja
Alza
Baja
Baja
Lateral
Baja
Alza
Alza
Alza
Alza
Alza
Alza
Lateral
Lateral
Lateral
Lateral
Alza
Alza
Baja
Baja
Lateral
Lateral
Lateral
Lateral
Lateral
Lateral
Alza
Alza
Baja
Lateral
Lateral
Alza
Lateral
Alza
Baja
Lateral
Baja
Lateral
Alza
Baja
Alza
Alza
Alza
Lateral
Alza
Lateral
Lectura
Indicadores
Técnicos
Neutral
Neutral
Positivo
Neutral
Neutral
Neutral
Neutral
Neutral
Negativo
Positivo
Neutral
Negativo
Neutral
Neutral
Positivo
Positivo
Neutral
Neutral
Neutral
Positivo
Neutral
Neutral
Negativo
Negativo
Negativo
Neutral
Positivo
Neutral
Positivo
Positivo
Positivo
Negativo
Neutral
Negativo
Positivo
Positivo
Neutral
Positivo
Positivo
Neutral
Positivo
Positivo
Negativo
Positivo
Positivo
Neutral
Neutral
Positivo
Neutral
CE
M
M
M
M/C
M
M
M
P
M
M
M
M
M
M
M/C
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M/C
M
M
M
M
M
M
P
M
M
M/CE
M
M/CE
M
M
M
M
M
M
M/CE
M
M/C
M
Mantiene expuesta la resistencia
Consolida en zona de apoyo
Se aproxima al máximo histórico
Respeta importante resistencia
En proceso de validar el soporte
En proceso de validar soporte
Desacelera el movimiento de corrección
Consolida en promedios móviles
Mantiene las señales débiles
Extiende la recuperación
Presiona resistencia intermedia
En proceso de validar soporte ascendente
En proceso de reconocer soporte
Desacelera la recuperación
Alcanza importante resitencia
En proceso de romper al alza
Regres a presionar la zona de resistencia
Desacelera la recuperación
Consolida en promedios móviles
Busca el máximo histórico
Se aproxima a la parte alta de la consolidación
Se aproxima a importante resistencia
Intenta reconocer soporte crítico
En proceso de validar soporte
Genera un patrón de consolidación
Desacelera la corrección
En proceso de validar soporte ascendente
Desacelera la recuperación
Regresa a presionar la resistencia
Genera una toma de utilidades
Manifiesta señales de agotamiento en resistencia
En proceso de reconocer soporte
Se aproxima a la resistencia clave
Perfora zona de soporte
Consolida en máximos históricos
Se aproxima a importante resistencia
En proceso de validar soporte ascendente
Consolida en zona de apoyo
Pondrá a prueba importante resistencia
Genera un patrón de consolidación
Se aleja de la zona de resistencia
Se ubica en máximos históricos
Desacelera el movimiento de corrección
Desacelera la recuperación
Consolida en máximos históricos
En proceso de romper al alza
Presiona resistencia intermedia
Regresa a validar zona de soporte
En proceso de reconocer soporte
Alza
Lateral
Lateral
Alza
Alza
Lateral
Positivo
Neutral
Negativo
Positivo
Neutral
Neutral
M
M
M
M
M
M/CE
Se aproxima a importante resistencia
Consolida en promedios móviles
En proceso de validar soporte
Supera zona de resistencia
En proceso de respetar soporte clave
Presiona resistencia intermedia
Señal
Comentario
Multiplos e Indicadores Financieros
Emisora
IPC
Dow Jones
S&P500
Nasdaq
Bovespa
Euro Stoxx 50
FTSE 100
CAC 40
DAX
Precio
Rendimiento Acumulado
Día
1 Mes
Año
P/U
P/VL
12m
2016e
FV/EBITDA
12m
2016e
Mkt. Cap.
(US$ m)
FV
(US$ m)
48,258.93
18,573.94
2,182.22
5,228.66
59,323.83
2,984.91
6,862.77
4,421.13
10,577.08
-0.2%
0.1%
0.2%
0.0%
0.8%
0.1%
0.1%
0.1%
0.4%
2.8%
0.2%
0.7%
3.4%
5.0%
1.2%
2.5%
1.5%
5.1%
12.3%
6.6%
6.8%
4.4%
36.8%
-8.6%
9.9%
-4.7%
-1.5%
2.8
3.2
2.9
3.6
1.5
1.4
1.9
1.4
1.7
30.4
17.9
20.5
32.3
162.1
22.6
57.0
22.8
24.0
21.6
17.5
18.6
22.5
15.4
14.0
17.6
14.7
13.6
10.5
11.5
13.2
15.8
15.0
9.1
14.1
9.8
7.4
10.4
11.2
11.1
12.2
7.9
8.2
9.9
8.5
7.2
303,935
5,517,588
19,597,218
8,249,316
588,969
2,749,287
2,538,878
1,388,504
1,143,379
8,498.10
0.1%
-0.3%
-11.0%
1.3
21.1
15.1
10.9
8.7
ASUR B
293.97
2.1%
GAP B
192.37
2.6%
OMA B
116.59
-0.2%
Auto Partes y Equipo de automóviles
NEMAK A
20.94
3.5%
RASSINI A
43.98
-0.9%
Alimentos
BIMBO A
55.16
0.3%
GRUMA B
264.85
2.2%
HERDEZ *
42.71
0.4%
Bebidas
AC *
120.07
-0.7%
KOF L
147.18
1.0%
FEMSA UBD
178.49
0.4%
CULTIBA B
21.00
0.0%
Bienes Raíces
GICSA B
12.70
2.4%
Cemento /Materiales
CEMEX CPO
15.82
-0.3%
CMOCTEZ *
60.74
0.7%
GCC *
51.00
0.0%
Centros Recreativos y de Esparcimiento
SPORT S
16.58
-0.1%
Comerciales
ALSEA *
67.29
0.9%
CHDRAUI B
46.38
-1.7%
ELEKTRA *
271.40
-0.3%
FRAGUA B
209.99
-2.3%
GFAMSA A
9.55
1.2%
GIGANTE *
36.50
0.0%
LAB B
21.05
-0.4%
LIVEPOL C-1
199.24
0.3%
SORIANA B
46.21
0.2%
WALMEX *
43.68
-0.5%
Construcción
GMD *
26.20
0.0%
ICA *
3.04
-2.3%
IDEAL B-1
27.82
-2.7%
OHLMEX *
25.95
-0.6%
PINFRA *
228.81
-0.2%
Energía
IENOVA *
72.06
-1.4%
Financieros
GENTERA *
36.16
1.3%
CREAL *
37.23
0.1%
GFINBUR O
32.84
0.5%
GFINTER O
95.35
0.1%
GFNORTE O
104.44
-2.2%
SANMEX B
34.63
-1.5%
Grupos Industriales
ALFA A
30.99
-0.6%
GCARSO A1
77.35
-0.7%
KUO B
37.40
0.0%
Mineria
GMEXICO B
49.00
-2.5%
MFRISCO A-1
15.77
-0.2%
PE&OLES *
506.90
-0.2%
Quimicas
ALPEK A A
33.56
-0.6%
CYDSASA A
22.97
-4.2%
MEXCHEM *
42.91
-2.0%
Siderurgia
AUTLAN B
7.27
-1.5%
ICH B
75.24
0.0%
SIMEC B
54.38
0.9%
Telecomunicacion / Medios
AZTECA CPO
3.64
-1.6%
AMX L
11.13
0.8%
AXTEL CPO
5.00
-1.2%
MAXCOM CPO
0.92
1.7%
MEGA CPO
75.90
1.7%
TLEVISA CPO
98.82
0.0%
2.3%
0.5%
5.9%
20.5%
29.0%
39.4%
4.1
5.6
8.8
27.4
28.9
30.8
26.5
35.5
26.8
17.8
18.8
18.7
-4.0%
4.8%
-10.3%
32.5%
1.9
3.1
11.8
11.1
11.0
10.1
-6.2%
-2.8%
3.2%
20.0%
9.6%
-4.6%
4.4
5.8
2.7
49.2
20.4
47.6
-3.3%
-2.3%
3.9%
0.2%
14.7%
18.8%
10.4%
-10.4%
3.3
2.8
3.3
1.6
IBEX 35
Deuda Neta
/ EBITDA
Deuda /
Capital
Liquidez
Cobertura
Intereses
Margen
EBITDA
Margen
Neto
191,645
3,021,789
#VALUE!
5,832
91,116
4,392
11,299
1,338,220
15,128
3.0
1.1
1.8
1.2
6.1
7.4
2.8
5.8
2.1
136.2
187.8
112.4
84.4
186.7
236.8
129.2
206.2
159.6
#N/A 1.2
Field Not Applicable
#N/A 1.3
Field Not Applicable
#N/A 1.4
Field Not Applicable
#N/A 1.7
Field Not Applicable
#N/A 1.5
Field Not Applicable
#N/A 1.1
Field Not Applicable
#N/A 1.0
Field Not Applicable
#N/A 1.1
Field Not Applicable
#N/A 1.1
Field Not Applicable
22.3%
18.1%
17.2%
17.0%
11.2%
13.9%
11.6%
12.4%
13.6%
5.0%
9.6%
8.2%
7.4%
1.0%
4.4%
2.7%
5.2%
3.0%
594,354
801,326
11.9
283.6
#N/A 0.9
Field Not Applicable
17.1%
5.4%
16.8
20.3
16.6
4,850
5,903
2,567
4,891
6,416
2,771
0.1
0.6
1.0
17.3
39.5
86.5
6.6
1.3
3.1
46.3
25.0
8.2
53.4%
61.7%
55.0%
34.4%
38.4%
31.4%
6.6
6.1
6.2
5.9
3,547
768
4,949
902
1.9
0.7
82.3
59.7
1.2
0.8
11.7
8.5
18.3%
18.5%
7.3%
8.8%
63.7
20.8
22.6
13.9
12.9
10.8
13.3
10.9
10.5
14,097
6,339
1,014
18,392
7,004
2,403
2.7
1.1
2.0
109.5
70.7
51.5
0.7
1.6
2.4
5.4
20.3
7.0
10.7%
15.7%
17.7%
2.4%
1.3%
2.4%
18.7
31.9
36.7
412.4
23.9
23.2
41.3
50.9
13.8
12.0
17.7
7.6
12.4
11.2
14.9
7.2
11,049
16,641
35,043
830
15,361
21,358
52,877
1,901
2.3
2.4
2.4
2.0
66.0
79.5
62.4
49.5
1.0
1.3
1.5
0.9
9.0
19.0
5.2
20.2
18.4%
20.5%
11.8%
10.1%
10.7%
6.1%
4.5%
0.1%
13.4
13.0
16.6
1,064
1,928
3.0
57.4
1.6
4.9
74.8%
44.1%
10.8
9.3
9.6
8.4
7.4 #N/A N/A
12,065
2,957
938
28,063
2,786
1,274
5.6
(0.6)
2.0
157.1
0.3
51.1
1.1
4.1
2.8
2.8
1,777.3
6.2
19.3%
44.9%
24.1%
2.5%
25.9%
7.6%
Aeropuertos
-0.9%
-21.5%
1.0
12.3
21.8%
5.8%
6.3%
74.5%
10.6%
13.8%
1.5
5.2
1.1
36.6
36.8
15.3
16.6
15.2 #N/A N/A
-2.4%
-14.2%
1.6
8.0
75
98
1.9
51.8
0.3
7.1
17.2%
1.6%
-1.9%
6.6%
7.1%
-4.1%
29.2%
4.3%
6.3%
7.5%
1.8%
-1.4%
12.4%
1.0%
-28.4%
-14.9%
-31.9%
-5.2%
52.0%
-5.2%
17.0%
2.0%
7.8
1.7
1.2
2.2
0.6
2.0
2.4
3.6
1.7
6.0
119.3
56.6
24.3
22.2
119.5 #N/A N/A
19.6 #N/A N/A
27.2
9.9
12.4 #N/A N/A
N.A.
16.2
27.8
25.4
63.7
68.3
27.5
27.0
14.7
12.6
9.9
8.8
10.4 #N/A N/A
9.2 #N/A N/A
17.9
15.9
10.4 #N/A N/A
(31.4)
11.5
17.8
14.3
10.4
9.8
16.2
15.0
3,071
2,473
3,565
1,177
301
2,007
1,209
14,712
4,552
42,005
4,143
2,903
5,494
1,166
1,836
2,510
1,522
15,217
4,247
42,054
2.6
1.4
3.6
(0.1)
14.9
2.0
(5.8)
0.6
(0.7)
0.0
167.0
21.7
229.2
257.1
80.6
73.1
19.9
34.1
17.3
0.6
0.7
1.2
1.2
1.6
2.2
3.4
1.8
2.0
0.8
6.4
9.8
6.8
13.5
2.5
5.0
(2.7)
16.0
14.1
13.5%
6.4%
12.4%
6.0%
10.7%
14.8%
-7.9%
16.1%
6.8%
9.4%
1.3%
2.2%
-6.7%
2.7%
1.0%
5.6%
-7.7%
10.1%
1.2%
5.5%
2.7%
9.4%
2.9%
23.5%
6.3%
9.2%
-14.4%
2.1%
43.8%
12.9%
1.6
(1.6)
17.0
0.7
3.9
146.5 #N/A N/A
N.A.
N.A.
#N/A N/A #N/A N/A
6.9
6.1
19.6
21.2
#N/A N/A #N/A N/A
(11.0)
17.3
21.6 #N/A N/A
5.9
5.2
15.9
15.9
240
103
4,616
2,486
5,380
478
2,267
9,133
4,523
5,203
#N/A N/A
(9.2)
10.5
2.1
(0.5)
90.0
779.9
1,057.2
48.2
32.8
0.9
0.6
0.7
1.9
4.7
#VALUE!
(1.0)
1.0
3.8
14.5
#VALUE!
-20.8%
44.4%
87.4%
52.9%
-0.3%
-52.8%
1.3%
45.2%
44.4%
-6.4%
-0.4%
2.2
37.1
22.8
8.7%
2.9%
3.5%
4.3%
4.2%
0.8%
8.4%
-14.5%
5.6%
-8.8%
9.9%
14.5%
4.1
1.9
2.0
1.7
2.1
2.0
16.0
9.8
29.9
12.6
15.8
15.7
16.2
9.2
16.8
10.1
14.8
14.8
-2.6%
-2.9%
1.9%
-9.1%
9.0%
24.7%
3.4
3.1
1.9
25.7
25.9
14.7
15.5
22.3
10.1
7.0
14.1
7.3
10.6%
-2.6%
7.9%
33.2%
92.3%
186.0%
2.9
2.5
3.5
19.8
17.5
#N/A N/A #N/A N/A
#N/A N/A
28.3
6.6%
0.1%
9.2%
38.7%
-6.6%
11.5%
2.5
1.5
1.8
21.9
45.4
85.8
2.8%
-0.1%
0.9%
-8.1%
35.2%
41.2%
0.4
1.0
0.8
83.3
15.8
16.5
32.8%
-4.3%
-22.0%
0.9%
0.3%
-0.5%
51.0%
-8.2%
-42.5%
-5.3%
18.2%
4.7%
1.5
4.4
2.5
0.6
3.2
3.4
66.0
65.6
8.0
12.6
4,569
#N/A N/A #N/A N/A
#N/A N/A #N/A N/A
12.8 #N/A N/A
10.1 #N/A N/A
11.4
18.1
9.1
17.8
13.5
3,264
808
12,086
1,424
16,022
12,998
#VALUE!
#VALUE!
11,673
6,206
31,383
22,516
2.1
42.3
0.7
#N/A N/A
#N/A N/A
(0.5)
7.8
5.6
3.8
70.9
259.9
6.8
767.3
264.7
247.7
#VALUE!
#VALUE!
#VALUE!
#VALUE!
#VALUE!
#VALUE!
6.6
12.0
5.7
8,724
9,708
954
19,136
10,272
1,279
2.7
0.1
1.9
201.9
11.7
101.4
1.5
2.3
1.5
10.0
20.0
11.1
8.3
8.8
7.6
20,873
2,220
11,143
29,791
3,725
12,588
1.9
7.4
0.6
73.5
144.0
37.3
13.5
22.6
31.4
7.9
13.3
13.7
7.7
10.2
7.8
3,902
762
5,000
5,465
1,013
7,551
1.5
3.0
2.7
727.0
17.9
17.2
6.8
7.1
5.4
5.3
7.0
4.8
104
1,778
1,459
201
1,752
1,095
N.A.
N.A.
28.8
19.3
N.A.
N.A.
#N/A N/A #N/A N/A
18.7
17.2
28.5
47.9
7.8
5.5
11.9
14.9
10.0
10.8
8.2
5.6
7.9
6.9
9.4
10.6
593
39,915
756
88
3,494
15,820
1,338
86,248
1,794
178
3,669
22,581
Fuente: Banorte Ixe, Bloomberg
5
5,407
53.9
67.1%
20.7%
#VALUE!
#VALUE!
33.7%
64.0%
42.4%
48.8%
17.6%
41.0%
23.6%
14.1%
15.6%
16.5%
26.0
33.8
6.9
15.5%
14.5%
15.7%
2.3%
7.0%
2.9%
3.3
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5.8
8.6
3.1
20.2
41.3%
23.6%
28.2%
15.9%
-27.9%
-1.3%
66.4
46.2
56.3
2.1
1.8
1.2
11.7
4.6
5.9
13.7%
22.7%
11.3%
3.8%
6.0%
1.3%
2.7
(1.8)
(1.9)
52.1
0.0
3.0
1.5
4.4
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115.9
13.2%
15.9%
14.7%
1.4%
1.5%
3.6%
4.3
2.4
6.9
7.5
0.0
2.3
230.0
333.8
369.5
87.3
20.6
130.8
1.2
0.8
1.0
3.2
1.1
1.9
2.3
7.3
1.4
1.4
70.7
4.9
22.8%
27.8%
23.8%
9.5%
40.9%
38.3%
-17.4%
2.8%
-30.0%
-29.3%
21.6%
11.0%
#VALUE!
#VALUE!
2.0
1.7
2.1
2.1
Certificación de los Analistas.
Nosotros, Gabriel Casillas Olvera, Delia María Paredes Mier, Alejandro Padilla Santana, Manuel Jiménez Zaldívar, Tania Abdul Massih Jacobo,
Alejandro Cervantes Llamas, Katia Celina Goya Ostos, Juan Carlos Alderete Macal, Víctor Hugo Cortes Castro, Marissa Garza Ostos, Marisol
Huerta Mondragón; Miguel Alejandro Calvo Domínguez, Juan Carlos García Viejo, Hugo Armando Gómez Solís, Idalia Yanira Céspedes Jaén, José
Itzamna Espitia Hernández; Valentín III Mendoza Balderas, Santiago Leal Singer, Eugenia Ivon Arias Medina, certificamos que los puntos de vista
que se expresan en este documento son reflejo fiel de nuestra opinión personal sobre la(s) compañía(s) o empresa(s) objeto de este reporte, de
sus afiliadas y/o de los valores que ha emitido. Asimismo declaramos que no hemos recibido, no recibimos, ni recibiremos compensación
distinta a la de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V por la prestación de nuestros servicios.
Declaraciones relevantes.
Conforme a las leyes vigentes y los manuales internos de procedimientos, los Analistas tienen permitido mantener posiciones largas o cortas en
acciones o valores emitidos por empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y que pueden ser el objeto del presente reporte, sin
embargo, los Analistas Bursátiles tienen que observar ciertas reglas que regulan su participación en el mercado con el fin de prevenir, entre
otras cosas, la utilización de información privada en su beneficio y evitar conflictos de interés. Los Analistas se abstendrán de invertir y de
celebrar operaciones con valores o instrumentos derivados directa o a través de interpósita persona, con Valores objeto del Reporte de análisis,
desde 30 días naturales anteriores a la fecha de emisión del Reporte de que se trate, y hasta 10 días naturales posteriores a su fecha de
distribución.
Remuneración de los Analistas.
La remuneración de los Analistas se basa en actividades y servicios que van dirigidos a beneficiar a los clientes inversionistas de Casa de Bolsa Banorte
Ixe y de sus filiales. Dicha remuneración se determina con base en la rentabilidad general de la Casa de Bolsa y del Grupo Financiero y en el desempeño
individual de los Analistas. Sin embargo, los inversionistas deberán advertir que los Analistas no reciben pago directo o compensación por transacción
específica alguna en banca de inversión o en las demás áreas de negocio. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses.
Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses.
Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., a través de sus áreas de negocio, brindan servicios que incluyen, entre otros, los correspondientes a banca de
inversión y banca corporativa, a un gran número empresas en México y en el extranjero. Es posible que hayan prestado, estén prestando o en el futuro
brinden algún servicio como los mencionados a las compañías o empresas objeto de este reporte. Casa de Bolsa Banorte o sus filiales reciben una
remuneración por parte de dichas corporaciones en contraprestación de los servicios antes mencionados.
En el transcurso de los últimos doce meses, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., no ha obtenido compensaciones por los servicios prestados por
parte de la banca de inversión o por alguna de sus otras áreas de negocio de las siguientes empresas o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto
de análisis en el presente reporte.
Actividades de las áreas de negocio durante los próximos tres meses.
Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero Banorte o sus filiales esperan recibir o pretenden obtener ingresos por los servicios que presta banca de
inversión o de cualquier otra de sus áreas de negocio, por parte de compañías emisoras o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en
el presente reporte.
Tenencia de valores y otras revelaciones.
Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantiene inversiones, al cierre del último trimestre, directa o indirectamente, en valores o instrumentos
financieros derivados, cuyo subyacente sean valores, objeto de recomendaciones, que representen el 1% o más de su cartera de inversión de los valores
en circulación o el 1% de la emisión o subyacente de los valores emitidos.
Ninguno de los miembros del Consejo, directores generales y directivos del nivel inmediato inferior a éste de Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero
Banorte, funge con algún cargo en las emisoras que pueden ser objeto de análisis en el presente documento.
Los Analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantienen inversiones directas o a través de interpósita persona, en los valores o
instrumentos derivados objeto del reporte de análisis.
Guía para las recomendaciones de inversión.
Referencia
COMPRA
MANTENER
VENTA
Cuando el rendimiento esperado de la acción sea mayor al rendimiento estimado del IPC.
Cuando el rendimiento esperado de la acción sea similar al rendimiento estimado del IPC.
Cuando el rendimiento esperado de la acción sea menor al rendimiento estimado del IPC.
Aunque este documento ofrece un criterio general de inversión, exhortamos al lector a que busque asesorarse con sus propios Consultores o Asesores
Financieros, con el fin de considerar si algún valor de los mencionados en el presente reporte se ajusta a sus metas de inversión, perfil de riesgo y posición
financiera.
Determinación de precios objetivo
Para el cálculo de los precios objetivo estimado para los valores, los analistas utilizan una combinación de metodologías generalmente aceptadas entre los
analistas financieros, incluyendo de manera enunciativa, más no limitativa, el análisis de múltiplos, flujos descontados, suma de las partes o cualquier otro
método que pudiese ser aplicable en cada caso específico conforme a la regulación vigente. No se puede dar garantía alguna de que se vayan a lograr los
precios objetivo calculados para los valores por los analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., ya que esto depende de una gran cantidad de
diversos factores endógenos y exógenos que afectan el desempeño de la empresa emisora, el entorno en el que se desempeña e influyen en las
tendencias del mercado de valores en el que cotiza. Es más, el inversionista debe considerar que el precio de los valores o instrumentos puede fluctuar en
contra de su interés y ocasionarle la pérdida parcial y hasta total del capital invertido.
La información contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos como fidedignas, pero no hacemos declaración alguna
respecto de su precisión o integridad. La información, estimaciones y recomendaciones que se incluyen en este documento son vigentes a la fecha de su
emisión, pero están sujetas a modificaciones y cambios sin previo aviso; Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no se compromete a comunicar los
cambios y tampoco a mantener actualizado el contenido de este documento. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no acepta responsabilidad alguna
por cualquier pérdida que se derive del uso de este reporte o de su contenido. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado, utilizado, ni
reproducido total o parcialmente sin previa autorización escrita por parte de, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V.
6
GRUPO FINANCIERO BANORTE S.A.B. de C.V.
Directorio de Análisis
Gabriel Casillas Olvera
Raquel Vázquez Godinez
Director General Adjunto Análisis Económico y
Bursátil
Asistente Dir. General Adjunta Análisis
Económico y Bursátil
[email protected]
(55) 4433 - 4695
[email protected]
(55) 1670 - 2967
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(55) 5268 - 1694
(55) 1670 - 2972
(55) 1670 - 1821
(55) 1670 - 2220
(55) 1670 - 2252
(55) 1103 - 4000 x 2611
[email protected]
(55) 1103 - 4043
[email protected]
(55) 1103 - 4046
[email protected]
(55) 1670 - 2144
Análisis Económico
Delia María Paredes Mier
Alejandro Cervantes Llamas
Katia Celina Goya Ostos
Miguel Alejandro Calvo Domínguez
Juan Carlos García Viejo
Lourdes Calvo Fernández
Directora Ejecutiva Análisis y Estrategia
Subdirector Economía Nacional
Subdirector Economía Internacional
Gerente Economía Regional y Sectorial
Gerente Economía Internacional
Analista (Edición)
Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio
Alejandro Padilla Santana
Juan Carlos Alderete Macal, CFA
Santiago Leal Singer
Director Estrategia de Renta Fija y Tipo de
Cambio
Subdirector de Estrategia de Tipo de Cambio
Analista Estrategia de Renta Fija y Tipo de
Cambio
Análisis Bursátil
Manuel Jiménez Zaldivar
Director Análisis Bursátil
[email protected]
(55) 5268 - 1671
Víctor Hugo Cortes Castro
Análisis Técnico
[email protected]
(55) 1670 - 1800
Marissa Garza Ostos
Conglomerados / Financiero / Minería / Químico
[email protected]
(55) 1670 - 1719
Marisol Huerta Mondragón
Alimentos / Bebidas / Comercio Especializado
[email protected]
(55) 1670 - 1746
José Itzamna Espitia Hernández
Aeropuertos / Cemento / Fibras / Infraestructura
Autopartes / Bienes Raíces / Comerciales /
Consumo Discrecional
Analista
[email protected]
(55) 1670 - 2249
[email protected]
(55) 1670 - 2251
Directora Deuda Corporativa
Gerente Deuda Corporativa
Gerente Deuda Corporativa
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(55) 5268 - 1672
(55) 1670 - 2247
(55) 1670 - 2248
Director General Banca Mayorista
Director General Adjunto de Mercados y Ventas
Institucionales
Director General Adjunto de Administración de
Activos
Director General Adjunto Banca Inversión
Financ. Estruc.
Director General Adjunto Banca Transaccional y
Arrendadora y Factor
[email protected]
(81) 8319 - 6895
[email protected]
(55) 5268 - 1640
[email protected]
(55) 5268 - 9996
[email protected]
(55) 5004 - 1002
[email protected]
(81) 8318 - 5071
Director General Adjunto Gobierno Federal
[email protected]
(55) 5004 - 5121
Valentín III Mendoza Balderas
Eugenia Ivonne Arias Medina
[email protected]
(55) 1670 - 2250
Análisis Deuda Corporativa
Tania Abdul Massih Jacobo
Hugo Armando Gómez Solís
Idalia Yanira Céspedes Jaén
Banca Mayorista
Armando Rodal Espinosa
Alejandro Eric Faesi Puente
Alejandro Aguilar Ceballos
Arturo Monroy Ballesteros
Gerardo Zamora Nanez
Jorge de la Vega Grajales
[email protected]
(55) 5004 - 1453
[email protected]
(55) 5268 - 9004
Ricardo Velázquez Rodríguez
Director General Adjunto Banca Patrimonial y
Privada
Director General Adjunto Banca Corporativa e
Instituciones Financieras
Director General Adjunto Banca Internacional
[email protected]
(55) 5004 - 5279
Víctor Antonio Roldan Ferrer
Director General Adjunto Banca Empresarial
[email protected]
(55) 5004 - 1454
Luis Pietrini Sheridan
René Gerardo Pimentel Ibarrola
7