f_170_15_04_02.pdf

ANÁLISIS DE GESTIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA. EJERCICIO 2013
Ministerio de Economía y Finanzas Públicas
Estudio Especial
GCIA. DE CONTROL DE LA DEUDA
PÚBLICA
Dto. Control Endeudamiento con
Organismos Financieros
Internacionales
Informe aprobado por
Resolución AGN 170/15
ACLARACIONES PREVIAS
OBJETIVO
Verificar el cumplimiento de la
normativa vigente relativa al
endeudamiento público, interno y
externo, de las operaciones
presupuestadas y ejecutadas en la
Jurisdicción Servicio de la Deuda
Pública y emitir opinión respecto de
la razonabilidad de los saldos que
presentan las cuentas del sistema de
crédito público incluidas en los
Estados Financieros al 31 de
diciembre de 2013 – Estado de la
Deuda Pública.
Aspectos Macroeconómicos Relevantes
PERIODO AUDITADO
Cuenta de Inversión correspondiente
al ejercicio fiscal 2013.
Las fuentes financieras internas aplicadas a afrontar los servicios de la deuda fueron,
primordialmente, el superávit fiscal primario, el uso del Fondo de Desendeudamiento Argentino,
las colocaciones primarias resultantes de la ampliación de la emisión de títulos públicos, el
acceso a préstamos bancarios, la colocación de Letras del Tesoro a distintos organismos del
Sector Público Nacional y la renovación y aumento de Adelantos Transitorios del Banco
Central. También se efectivizaron ingresos de divisas por desembolsos netos de Organismos
Internacionales de Crédito dirigidos a financiar diversos programas públicos.
TAREAS DE CAMPO
14/04/2014 al 31/03/ 2015.
Las principales operaciones de crédito público de 2013 fueron destinadas a cancelar los
vencimientos de deuda, recurriendo principalmente a la renovación de capital con fondos del
propio sector público (deuda intrasector), lo que resultó en un aumento de la relación
Deuda/PBI desde el 36,1% a fines de 2012 hasta 39,9% hacia el final de 2013.
Los Títulos representativos de Deuda Pública en poder de los organismos e instituciones del
Sector Público alcanzan casi el 58% del total de la Deuda Pública. El Banco Central de la
República Argentina financia periódicamente al Tesoro Nacional suscribiendo Letras
Intransferibles y otorgando Adelantos Transitorios.
La Deuda Pública Nacional se incrementó con respecto a 2012 en $359.602 millones (+36%),
alcanzando al 31/12/2013 un saldo de $1.358.123 millones.
AUTORIDADES AGN
(a la fecha del Informe)
CONCLUSIONES

El endeudamiento acaecido en el año 2013 fue debidamente autorizado por las leyes
correspondientes, los cupos fueron utilizados fueron dentro de los límites establecidos y
la evolución moderada de las fuentes y aplicaciones financieras del ejercicio permitió
afrontar la cancelación de vencimientos de deuda pública con normalidad.

El ratio Deuda/PBI se mantiene en valores manejables para la Administración Central;
no obstante, la persistencia de déficit primario en relación al PBI puede alertar sobre la
sostenibilidad del sendero actual en el largo plazo

En cuanto al desempeño de la gestión de endeudamiento, se ha logrado un balance
costo-riesgo razonable, dado el perfil del portfolio de deuda soberana evaluado en este
informe.
Presidente
Dr. Leandro O. Despouy
Auditores Generales
Dr. Vicente Brusca
Dra. Vilma Castillo
Dr. Francisco Fernández
CPN Oscar Lamberto
Dr. Alejandro Nieva
Dr. Horacio F. Pernasetti
AGN
Avenida Rivadavia 1745
(C1033AAH) CABA -Argentina
Tel.: (54 11) 4124-3700
Fax: (54 11) 4124-3775
[email protected]
www.agn.gov.ar
ESQUEMA AHORRO-INVERSIÓN-FINANCIAMIENTO (AIF)
l saldo neto de la cuenta de financiamiento (+ Fuentes Financieras – Aplicaciones
Financieras) es de $85.058 millones y representa el Financiamiento Neto Total del
Sector Público Nacional. Este valor alcanza para cubrir los intereses de la deuda pública
incluidos en las Rentas de la Propiedad de los Gastos Corrientes por $41.579 millones. La
diferencia entre el saldo de la cuenta de financiamiento y el monto de los intereses de deuda
alcanza los $43.479 millones. >>>
E
>>>
El saldo de la cuenta de financiamiento contiene el Resultado Financiero con la suma de los
saldos de las cuentas corriente y de capital del esquema AIF. Al cierre del ejercicio 2013, el
Resultado Financiero total del esquema AIF muestra un déficit de $85.058 millones. Añadiendo
cifras, el Resultado Financiero Primario muestra un déficit de $43.479 millones ($85.058
millones del déficit financiero menos $41.579 millones del gasto por intereses de la deuda).
Este déficit primario termina cubierto completamente por el resultado de la cuenta de
financiamiento del esquema AIF (+ $85.058 millones), cuyas fuentes y aplicaciones se calculan
de modo tal que compensen el desequilibrio financiero de las cuentas corriente y de capital en
función del incremento o disminución de las disponibilidades de activos del Sector Público.
En conclusión: el 48,9% del saldo de la cuenta de financiamiento obtenido en 2013 se destinó a
cubrir la parte de los gastos corrientes vinculada a los intereses de la deuda pública y el 51,1%
restante permitió financiar el resultado financiero deficitario primario del Sector Público
Nacional no Financiero.