www.cema.edu.ar/~gec02/C14.doc Clase 1 de Macroeconomía

Gabriel
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Clase 1 de Macroeconomía
Bibliografía: Páginas: 422,423, 564, 565,566, 567, 568. (y las notas
complementarias que están en esas páginas) Mochón y Beker
Teoría cuantitativa del dinero
(1) Ms*V=P*Y
Ms= oferta de dinero. Circulante + depósitos en cuenta corriente. Lo determina el
Bco Ctral
V= velocidad de circulación del dinero. Lo determina el público. Depende de las
expectativas de inflación futuras (Ee).
P= precios. Dada por una canasta de productos.
Y= lo que se produce en la economía (es igual al ingreso de la economía y a la
cantidad de transacciones en la economía).
(2) Ms=Md
Md= demanda de dinero. Lo determina el público.
(3) Md/P=T/V
Md/P= demanda de saldos reales (poder adquisitivo)
(4) 1/V= K(i)
K(i)= proporción de dinero para transacciones.
i= tasa de interés. La tasa de interés es el costo de oportunidad de tener dinero.
El dinero es un activo y el bien sustituto son los bonos. La tenencia de un bono
otorga a su tenedor un ingreso el cual es la tasa de interés. Por el contrario el
dinero no entrega tasa de interés alguna. Por lo tanto, un aumento en la tasa de
interés hará que la gente desee tener menos dinero y tener más bonos. Por el
contrario, una caída de la tasa de interés llevará a que el público aumente su
proporción de dinero para transacciones.
t
MS
 i  demanda de bonos  Pb (Precio del bono): ∑ ( 1 )
(1+ i)t
Fíjense que si la tasa de interés (i) aumenta el precio de los bonos cae. Por lo
tanto, la gente comprará los bonos y dejará de tener dinero.
Por otro lado, la inversión depende de la tasa de interés (i). Cuando las empresas
aumentan su factor productivo capital lo que están haciendo es aumentando la
inversión (I). El aumento de la inversión (I) conlleva a un aumento de lo que
produce la economía (Y).
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Las empresas cuando compran capital rara vez pueden pagar en efectivo. La
mayoría de las veces (en un 99% de las veces) deben pedir créditos o préstamos.
Ejemplo de la relación entre capital, tasa de interés e inversión:
1. Si una empresa compra una máquina su precio es de 100.000$ (si paga en
efectivo).
2. Si paga en cuotas (préstamo) deberá pagar 110.000$ (tasa de interés:
10%)
3. Todas las empresas deben comprar en cuotas
4. Compran la máquina 10 empresas.
5. Hay una inversión en la economía de un 1.000.000$. (100.000*10).
6. El ingreso o producto de la economía (Y) por inversión es de 1.000.000$
7. Ahora bien, el Banco Central determina hacer una política monetaria
expansiva ( Ms )
8. La tasa de interés (i) cae del 10 al 5% (ver gráfico).
9. Ahora las empresas deberán pagar por la misma máquina 105.000$
10. Compran la máquina 20 empresas.
11. Hay una inversión en la economía de un 2.000.000$. (100.000*20). La
inversión aumentó en 1.000.000$ (100%)
12. El ingreso o producto de la economía (Y) por inversión es de 2.000.000$
(100%) más que antes.
Ms 
i
capital
I  D.A. Y
i
Ms0 Ms1
10%
5%
Md
M0 M1
M
Teoría keynesiana o de desempleo extremo:
Para que la economía crezca, una recomendación muy común es realizar una
política monetaria expansiva ( Ms ) porque como vimos hace que el ingreso de la
economía (Y) aumente. La razón es que la economía puede crecer sin que
aumenten los precios. Este tipo de economía es una que está lejos de su máximo
potencial productivo:
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i
P
Ms
0
Ms
DA0
DA1
1
10%
5%
P0
.
S.A.
Md
M0
M1
M
Y0
Y1
Y
Ms*V = P*Y
Teoría keynesiana tradicional
i
P
Ms
0
Ms
DA0
DA1
1
S.A.
10%
P1
5%
P0
.
S.A.
Md
M0
M1
M
Y0
Y1
Y
Ms * V = P*Y
Monetaristas:
Los monetaristas creen en cambio que el dinero es estéril. Un aumento en la
cantidad de dinero, lo único que generará es un aumento en los precios, sin lograr
que la economía crezca (Y).
Para ver esto, veremos dos situaciones. Una, es una economía normal, la cual se
la podría considerar de pleno empleo, y otra una economía anormal.
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Ejemplo de una economía normal. Economía en pleno empleo.
Un aumento de Ms llevará a que se aumenten los precios en la misma
cuantía en que se aumentó la cantidad de dinero.
Ms*V=P*Y
Ms0= 1000; V= 5 ------------- P0= 100; Y= 50
Ms1= 1200; V= 5 ------------- P1= 120; Y=50
T0= 1000*5=100*50
T1= 1200*5=120*50
i
P
DA0
S.A.
Ms0 Ms1
10%
P1
DA1
5%
P0
.
Md
M0
M1
M
Y0
Y
Ms * V = P*Y
Ejemplo de una economía anormal:
Un aumento de Ms llevará a que la gente no quiera tener ese dinero. La
gente busca “sacarse de encima” el dinero nuevo inyectado por el banco
central porque tiene expectativas de que los precios subirán en el futuro (la
forma en que se saca de encima el dinero es mediante otro bien sustituto,
como monedas extranjeras, en el caso de la Argentina: el dólar). Esto
implica que la velocidad de circulación (V) también aumenta, por lo que los
precios (P) terminan aumentando aún más.
Ms0= 1000; V= 5 ------------- P0= 100; Y= 50
Ms1= 1200; V= 12 ------------ P1= 288; Y= 50
T0= 1000*5=100*50
T1= 1200*12=288*50
Pregunta: En una economía en donde no se confía para nada de la moneda, por lo
que la proporción de dinero es igual a cero. K=0
Cuánto es la velocidad de circulación y cuál es el nivel de precios?
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V= 1/K  V= 1/0  V= infinito  P= (Ms*infinito)/Y  P= infinito  hiperinflación
Ejemplo:
País: Argentina
Año 1948  K: 0.40  V(Ee): 2.5
1985  K: 0.08  V(Ee): 12
1989  K: 0.01  V(Ee): 100
PBI per cápita: 1912 79% mayor que el español
1959 55% mayor que el español
1998 35% menor al español
Se estima que para volver a recuperar el PBI de 2001 (de aproximadamente 360 mil
millones de U$S) se necesitarán 12 años.
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