Grupo Viscofan Presentación de Resultados Primer Trimestre 2004 Mayo 2004

Grupo Viscofan
Presentación de Resultados
Primer Trimestre 2004
Mayo 2004
Contenido
• Comentarios Generales
• Resultados Primer Trimestre 2004
• Análisis de Resultados
• Análisis de la Situación Financiera
2
Comentarios Generales
•
En envolturas, el trimestre muestra crecimiento moderado del volumen
(superior en colágeno) y un comportamiento irregular en los precios (en divisa
local) dependiendo de los productos y de las zonas geográficas.
•
Las ventas del Grupo ascienden a 83,1 MM EUR, un 8,7% inferiores al primer
trimestre de 2003. Las razones de este descenso son la fuerte apreciación del
euro frente al dólar entre ambos periodos (15,9% en medias trimestrales), y la
venta del negocio de conservas de fruta. Un escenario de divisas igual al de
1T03 y el mismo perímetro de consolidación habrían dado como resultado un
incremento del 2,7% en ventas totales, con un crecimiento estimado en
envolturas del 3% y un incremento del 1,5% en conservas.
•
El margen EBITDA del Grupo mejora, pasando del 18,0% en 1T03 a 18,2% en
1T04. En términos absolutos, el EBITDA presenta una caída, (inferior al
descenso de ventas), del 7,8%. En un escenario de divisas similar al de 1T03, el
EBITDA del Grupo hubiera sido un 11,1% superior al del mismo periodo del
año anterior.
Comentarios Generales (II)
•
La mejora del 43% en el resultado financiero se debe tanto a la reducción de
gastos financieros netos (-23%) como a los resultados positivos por diferencias
de cambio (unos 80.000 euros).
•
El beneficio ordinario del Grupo es un 4,6% superior al de 1T03. La menor
aportación de extraordinarios positivos y la elevada tasa fiscal efectiva del
trimestre (30%, motivada por el efecto favorable de las provisiones financieras
de la matriz) hacen que el beneficio neto se sitúe en 4,55 MM EUR, un 16,9%
inferior al obtenido en el mismo periodo de 2003.
•
La deuda neta se ha incrementado 4 MM EUR en el último trimestre, como
consecuencia del pago de dividendos, situándose en 82,85 MM EUR. En los
últimos 12 meses la deuda neta se ha reducido en 20 MM EUR, situando el
apalancamiento financiero en el 34%.
El Grupo continúa con sus proyectos para flexibilizar la estructura productiva
con el fin de adecuarla a la distribución de ingresos según divisas. El calendario
previsto para la puesta en marcha de las nuevas unidades productivas (México a
mediados del ejercicio y Brasil en 4T04) sigue vigente.
•
Resultados Primer Trimestre
Millones Euros
GRUPO
% VAR ENVOLTURAS
% VAR CONSERVAS
% VAR
Ventas
83,153
-8,7%
67,535
-3,9%
15,618
-24,7%
EBITDA
15,119
-7,8%
14,387
-7,4%
0,732
-15,8%
EBIT
7,232
-4,9%
7,042
-2,3%
0,190
-52,0%
Rdo.Financ.Negat.
-0,838
-43,9%
-0,568
-38,4%
-0,271
-52,8%
Rdo.Ordinario
6,394
4,6%
6,474
3,0%
-0,081
54,7%
Extraordinarios
0,142
-80,9%
0,055
-86,3%
0,087
-74,4%
BAI
6,536
-4,6%
6,530
-2,4%
0,006
-96,2%
Impuestos
1,985
44,2%
1,985
50,1%
0,000
-100,0%
Rdo.Atribuible
4,551
-16,9%
4,544
-15,4%
0,006
-94,2%
Escenario de divisas: El euro se ha apreciado con intensidad frente a las demás divisas en que
opera el Grupo, en especial frente al dólar americano, contra el que su valor es un 16% superior al
de 1T03. El Grupo ha sido capaz de compensar parcialmente el efecto negativo de dicha
apreciación.
BENEFICIO NETO Y TIPO DE CAMBIO TRIMESTRAL MEDIO EUR/US$
EUR/1US$
Mill.EUR
12,00
1,200
1,150
10,00
1,100
1,050
8,00
1,000
6,00
0,950
0,900
4,00
0,850
0,800
2,00
0,750
0,00
1T 01
2T 01
3T 01
4T 01
1T 02
2T 02
3T 02
4T 02
1T 03
2T 03
3T 03
4T 03
1T 04
BFO TRIM.
1,30
3,20
3,90
5,20
5,43
7,40
5,90
11,30
5,50
6,40
10,48
8,35
4,55
EUR/1US$
1,084
1,146
1,123
1,117
1,142
1,089
1,017
1,000
0,931
0,880
0,889
0,841
0,801
0,700
6
Análisis de Resultados
VENTAS: Las ventas del Grupo ascienden a 83,1 MM EUR, un 8,7% inferiores al primer
trimestre de 2003. Las ventas de envolturas son un 3,9% inferiores, mientras que las de
conservas caen más de un 24%, por el efecto de la venta del negocio de conservas de fruta.
Millones
de euros
CIFRAS ACUMULADAS
100
80
60
40
20
0
GRUPO
ENVOL.
CONS.
1T 03
91,0
70,3
20,7
1T 04
83,2
67,5
15,6
8
EVOLUCION TRIMESTRAL DE LAS VENTAS
Millones
de euros
120
100
80
60
40
20
0
GRUPO
1T
01
2T
01
3T
01
4T
01
1T
02
2T
02
3T
02
4T
02
1T
03
90,2 102,2 99,7 102,4 99,0 109,4 99,4 103,0 91,0
2T
03
3T
03
4T
03
1T
04
98,1 93,1
89,0 83,1
ENVOL. 68,4 77,6 75,7
78,4 77,4 83,4
75,8
77,4 70,3
73,6 71,7
70,0 67,5
21,8 24,6 24,1
24,0 21,5 26,0
23,6
25,6 20,7
24,5 21,4
19,0 15,6
CONS.
9
VENTAS POR AREAS (*): Las filiales que operan en área dólar son las que sufren con
mayor intensidad el efecto divisa en la traslación a euros de sus ventas. No obstante,
Sudamérica ha sido capaz de compensar este efecto, y presenta un crecimiento del 3%.
CIFRAS ACUMULADAS
Millones
de euros
30,0
25,0
20,0
15,0
10,0
5,0
0,0
Norteamérica
Sudamérica
Europa
Central
Europa
Occidental
1T 03
19,3
7,2
24,8
19,0
1T 04
17,4
7,4
25,3
17,4
(*) Negocio de envolturas. Distribución por la filial de origen de las ventas
10
% MARGEN EBITDA: El margen EBITDA del Grupo mejora, pasando del 18,0% en 1T03
a 18,2% en 1T04. Una parte de esta mejora se debe al menor peso relativo del negocio de
conservas (de menor margen), tras la venta del negocio de conservas de fruta en 2003.
CIFRAS ACUMULADAS
% sobre
ventas
25,0
20,0
15,0
10,0
5,0
0,0
GRUPO
ENVOL.
CONS.
1T 03
18,0
22,1
4,1
1T 04
18,2
21,3
4,6
11
EVOLUCION TRIMESTRAL DEL % MARGEN EBITDA
% sobre
ventas
20,0
15,0
10,0
5,0
0,0
1T
01
2T
01
3T
01
4T
01
1T
02
2T
02
3T
02
4T
02
1T
03
2T
03
3T
03
4T
03
1T
04
16,7
15,9 17,2 20,6
19,2 20,3 16,7 20,4 18,0
17,1 13,7 16,9
18,2
ENVOL. 19,9
18,9 19,6 22,2
23,3 24,6 18,8 22,8 22,1
21,0 15,1 20,3
21,3
6,3
4,5
5,4
4,6
GRUPO
CONS.
6,7
9,5
15,3
6,7
10,0 13,3
4,1
8,9
4,5
12
RESULTADO FINANCIERO : La mejora del 43% en el resultado financiero se debe
tanto a la reducción de gastos financieros netos (-23%) como a los resultados positivos
por diferencias de cambio (unos 80.000 euros).
Millones
de euros
COMPARACION DEL DESGLOSE DEL RESULTADO FINANCIERO
0,20
0,00
-0,20
-0,40
01-2001
13
5,5
08
4
1 , 4 6
-0,60
-0,80
-1,00
-1,20
-1,40
-1,60
1T 03
1T 04
Resultado
financiero
G.Fin.Netos
Forex
Amort.F.C.
-1,49
-0,84
-1,19
-0,92
-0,30
0,08
0,00
0,00
13
BENEFICIO NETO y ROE: Los 4,55 MM de euros obtenidos en 1T04 son un 16,9%
inferiores al beneficio de 1T03. La tasa fiscal efectiva se sitúa en el 30% (se prevé que
tienda a descender durante el año). El ROE anualizado del periodo es del 7,5%.
CIFRAS ACUMULADAS
Millones
de euros y %
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
0,00
1T 03
1T 04
Beneficio Neto
% ROE anualizado
5,37
4,55
9,90
7,50
14
EVOLUCION TRIMESTRAL DEL BENEFICIO NETO
Millones
de euros
14,00
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
0,00
-2,00
1T
01
2T
01
3T
01
4T
01
1T
02
2T
02
3T
02
4T
02
1T
03
2T
03
3T
03
4T
03
1T
04
GRUPO 1,30 3,20 3,90 5,20 5,43 7,40 5,90 11,30 5,50 6,40 10,48 8,35 4,55
ENVOL. 1,10 3,10 3,40 4,59 5,43 7,20 5,38 12,60 5,40 6,30 3,32 7,48 4,54
CONS.
0,20 0,20 0,50 0,60 0,00 0,20 0,52 -1,30 0,10 0,10 7,16 0,88 0,01
15
Análisis de la Situación Financiera
Balance de Situación: El apalancamiento financiero se sitúa en el 34%, levemente
superior al de 4T03. El circulante neto se incrementa un 4%, debido al incremento
de dicha magnitud en el negocio de envolturas.
Millones de Euros
Fondo de comercio
Activo inmaterial
Activo material
Activo financiero
Circulante neto
ACTIVO NETO
Fondos propios
Socios externos
Provisiones
Deuda neta
Otros
PASIVO NETO
GRUPO
ENVOLTURAS
VEGETALES
03/04 12/03 09/03 03/04 12/03 09/03 03/04 12/03 09/03
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
6,9
5,7
7,4
4,8
4,0
5,3
2,1
1,7
2,2
216,1 213,4 216,7 197,2 195,2 198,8
18,9
18,2
17,9
1,0
1,0
1,0
1,0
1,0
1,0
0,0
0,0
0,0
137,2 132,0 132,7
91,7
84,5
83,9
45,6
47,5
48,9
361,2 352,0 357,9 294,7 284,7 288,9
66,6
67,4
68,9
242,3
0,0
23,5
82,9
12,6
361,2
240,4
0,0
23,3
78,8
9,6
352,0
235,2
0,0
24,3
84,6
13,8
357,9
208,5
0,0
23,0
53,5
9,6
294,7
206,3
0,0
22,8
48,1
7,5
284,7
202,4
0,0
22,0
52,5
12,1
288,9
33,7
0,0
0,5
29,3
3,0
66,6
34,0
0,0
0,5
30,7
2,1
67,4
32,8
0,0
2,3
32,1
1,7
68,9
17
Generación de Cash Flow : El cash flow bruto generado en el trimestre
es 12,4 MM de euros, un 13% inferior al correspondiente a 1T03.
CASH FLOW BRUTO (*): EVOLUCION TRIMESTRAL
Millones
20,0
de euros
15,0
01-2001
13,58
15,04
461,
10,0
5,0
0,0
CF Bruto
1T 01 2T 01 3T 01 4T 01 1T 02 2T 02 3T 02 4T 02 1T 03 2T 03 3T 03 4T 03 1T 04
10,5
11,9
11,8
16,2
16,9
17,3
13,6
18,8
14,3
14,1
17,1
14,6
12,4
(*) Cash Flow Bruto: Beneficio Atribuible + Amortizaciones + Provisiones
18
Evolución del Endeudamiento: La deuda neta se ha incrementado 4 MM EUR en el
último trimestre, como consecuencia del pago de dividendos, situándose en 82,85 MM
EUR. En los últimos 12 meses la deuda neta se ha reducido en 20 MM EUR
Millones
de euros
DEUDA TOTAL Y DEUDA NETA: EVOLUCION TRIMESTRAL
200,0
180,0
160,0
140,0
120,0
100,0
80,0
01-2001
13,58
15,04
461,
60,0
40,0
20,0
0,0
1T 01
2T 01
3T 01
4T 01
1T 02
2T 02
3T 02
4T 02
1T 03
2T 03
3T 03
4T 03
1T 04
Deuda Total 188,4
182,0
170,1
167,8
160,4
141,1
131,2
112,4
111,9
109,5
94,2
87,5
90,8
179,3
171,1
161,7
156,3
146,3
128,6
114,7
102,6
102,9
100,0
84,6
78,8
82,9
Deuda Neta
19
Presentación disponible en
www.viscofan.com