SHCP. R.REGORDOSA SUBSECRETARIO Marzo 2011

Secretaría de Hacienda y Crédito Público
Evolución Económica Reciente y
Perspectivas para 2011
Reunión con Presidentes de Consejos
Consultivos de Nafin y Bancomext
Marzo 2011
Evolución Económica Reciente
La economía mexicana mantiene un crecimiento
significativo y se espera que se acelere a lo largo de
2011.
 La demanda externa se desaceleró a mediados de 2010 debido a la
economía estadounidense, pero comenzó a acelerarse a partir del
cuarto trimestre del año pasado.
 La demanda interna se ha acelerado gradualmente.
 El empleo formal continúa recuperándose, dando soporte a la
demanda interna.
 Se observó un crecimiento de 5.5% en 2010 y se espera uno de
cuando menos 4.0% en 2011.
2
Evolución Económica Reciente
La demanda externa está por arriba de los niveles observados antes
de la crisis y volvió a acelerarse a partir del cuarto trimestre de 2010.
26
Total
Sin Autos
Participación de las Exportaciones de México
en las Importaciones de E.U
(no petroleras, prom. móvil 3m.%)
18 14
Total
Millares
Exportaciones No Petroleras
(ajustadas, mmd)
Sin Autos
17 13
24
16 12
22
15
20
14
11
10
9
18
13
8
16
12
7
dic-10
dic-09
dic-08
dic-07
dic-06
dic-05
dic-04
dic-03
dic-02
dic-01
dic-00
dic-99
dic-98
dic-97
dic-96
6
dic-95
11
ene-08
mar-08
may-08
jul-08
sep-08
nov-08
ene-09
mar-09
may-09
jul-09
sep-09
nov-09
ene-10
mar-10
may-10
jul-10
sep-10
nov-10
ene-11
14
3
Evolución Económica Reciente
El consumo privado y las ventas al menudeo han repuntado desde el segundo
semestre de 2009. La inversión ha rezagado al resto de la economía pero se
espera que repunte al continuar la recuperación.
Inversión Fija Bruta
(índice, I 2007=100)
Consumo Privado y Ventas al Menudeo
(índice, I 2007=100)
105
Consumo Privado
Ventas al Menudeo
110
108
103
106
101
104
99
102
97
100
98
95
94
91
92
I 2007
II 2007
III 2007
IV 2007
I 2008
II 2008
III 2008
IV 2008
I 2009
II 2009
III 2009
IV 2009
I 2010
II 2010
III 2010
IV 2010
93
I 2007
II 2007
III 2007
IV 2007
I 2008
II 2008
III 2008
IV 2008
I 2009
II 2009
III 2009
IV 2009
I 2010
II 2010
III 2010
96
4
Evolución Económica Reciente
En el cuarto trimestre del 2010, el PIB superó los niveles observados previos a
la crisis. Se han resarcido los empleos formales que se perdieron durante la
crisis, y se mantiene un crecimiento mensual elevado.
Empleo
(var. mensual, prom. mov. 3m., ajustada, miles)
PIB
(índice, III 2007=100)
Total
Industrial
100
Servicios
80
105
60
40
100
20
0
95
-20
-40
-60
90
-80
-100
feb-11
oct-10
jun-10
feb-10
oct-09
jun-09
feb-09
oct-08
jun-08
-120
feb-08
IV 2010
III 2010
II 2010
I 2010
IV 2009
III 2009
II 2009
I 2009
IV 2008
III 2008
II 2008
I 2008
IV 2007
III 2007
85
5
Evolución Económica Reciente
La tasa de inflación se ha reducido significativamente con respecto a
2009. La inflación subyacente mantiene una fuerte tendencia
decreciente.
Inflación Subyacente de Servicios
y Mercancías
(%)
Inflación Total y Subyacente
(%)
Total
7.0
Subyacente
Mercancías
7.5
Servicios
7.0
6.5
6.5
6.0
6.0
5.5
5.5
5.0
5.0
4.5
4.5
4.0
4.0
3.5
3.5
3.0
3.0
1Q feb-11
oct-10
jun-10
feb-10
oct-09
jun-09
feb-09
oct-08
jun-08
feb-08
oct-07
jun-07
1Q feb-11
oct-10
jun-10
feb-10
oct-09
jun-09
feb-09
oct-08
jun-08
feb-08
oct-07
jun-07
2.5
6
Evolución Económica Reciente
Aunque las tasas domésticas se han incrementado recientemente debido a los
problemas en Europa y en el norte de África, además de la mejora en los pronósticos
de crecimiento para México y Estados Unidos, estás se mantienen por debajo de los
niveles de inicio de 2009.
Tasas de Interés en Bonos Gubernamentales
(%)
1 año
12.0
5 años
10 años
Diferencial Bono 20 Años México y
Estados Unidos
(%)
30 años
8.0
11.0
7.0
10.0
9.0
6.0
8.0
5.0
7.0
6.0
4.0
5.0
mar-11
dic-10
sep-10
jun-10
mar-10
dic-09
sep-09
jun-09
mar-09
dic-08
sep-08
jun-08
mar-08
ene-08
dic-10
sep-10
jun-10
mar-10
dic-09
sep-09
jun-09
mar-09
dic-08
sep-08
jun-08
mar-08
ene-08
mar-11
3.0
4.0
7
Evolución Económica Reciente
La Banca de Desarrollo ha contribuido al crecimiento del financiamiento
interno al sector privado. Entre 2006 y 2010 el saldo de su cartera se ha
incrementado 352 mil millones de pesos, 71% real. Su crecimiento ha sido
cuidando su capital y la calidad de su cartera
Evolución trimestral de la cartera de la
Banca de Desarrollo
(mdp de diciembre 2010)
Índice de Morosidad e Índice de
Capitalización (%)
ICAP: Mínimo
regulatorio 8%
700,000
650,000
600,000
IMOR
550,000
500,000
450,000
400,000
350,000
ICAP
300,000
250,000
200,000
0
2006
Fuente: SHCP
2007
2008
2009
2010
5
10
2006
15
20
2010
Fuente: Banxico
8
Evolución Económica Reciente
Con crédito y garantías, la Banca de Desarrollo ha logrado avanzar en la
atención de sectores que tradicionalmente han tenido problemas para
acceder al financiamiento.
Sector de atención
2007
2010
Avance
MIPYMES atendidas
810,429
1,321,508
63% más MIPYMES
atendidas
Productores rurales con
ingresos menores a 3,000
SMD
Municipios con alto y muy
alto grado de marginación
Proporción de créditos
individuales de vivienda a
población con ingresos
inferiores a 6 vsm
1,152,906
158
53%
40% más productores
rurales con
1,614,279
financiamiento de FIRA
y Financiera Rural
212
34% más municipios de
alta y muy alta
marginación en cartera
89%
La proporción en 2010
es 36 puntos
porcentuales superior
a la de 2007
Fuente: SHCP
9
Fundamentales de la Economía
Con el apoyo de las garantías de Nafin, el crédito de la banca comercial a las
micro, pequeñas y medianas empresas se ha incrementado 72% en términos
reales en esta administración. En 2010 por cada peso de garantía de Nafin se
inducen 2.7 pesos de financiamiento
Saldo garantizado por Nafin de la
cartera de la banca múltiple a
MIPYMES
Saldo de crédito inducido con
garantías de NAFIN
122,000
72%
71,326
57,021
59,421
40,797
58%
71,326
14,152
2006
24%
20,234
dic/08
26,077
dic/09
dic/10
dic/10
Saldo garantizado
Fuente: ABM y Nafin
26,241
Crédito inducido
Fuente: Nafin
10
Perspectivas de México para 2011
Como complemento a un presupuesto responsable para
2011, hemos establecido un blindaje financiero integral:
 Deuda decreciente como porcentaje del PIB y medidas de
administración de deuda.
 Cobertura del precio del petróleo.
 Reservas internacionales y la renovación de la LCF.
 Recursos presupuestarios y seguros financieros contra desastres
naturales.
11
Perspectivas de México para 2011
El paquete económico aprobado para 2011 implica una tendencia
decreciente en la deuda pública a partir de 2011 y un nivel
moderado de déficit.
Deuda Pública
(% del PIB)
Deuda Neta
32.0
SHRFSP
14
35.2
35.1
35.0
12
34.8
34.3
10
33.7
34.0
33.0
33.0
6
32.0
4
30.7
2
30.1
30.0
29.5
0
28.8
29.0
28.2
28.0
27.0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Fuente: S&P (Diciembre 2010)
Observado 2010
** Aprobado 2011
Promedio otros
Irlanda
España
Japón
Grecia
Portugal
Rumania
Italia
30.9
Promedio BBB
India
Lituania
Sudáfrica
Hungría
Croacia
Túnez
Rusia
Bulgaria
Brasil
Perú
31.0
8
México*
México**
36.0
Déficit de Gobierno, 2010
(% del PIB)
12
Perspectivas
de México
para la
2011
Financing
Transactions
inEconomía
the U.S. Dollar Market
Fundamentales
de
Se han cubierto las necesidades de refinanciamiento en los mercados externos
hasta 2012, el nivel de reservas internacionales es de 121 mil millones de dólares
y se aprobó la renovación de la línea de crédito flexible con el Fondo Monetario
Internacional por dos años y 72 mil millones de dólares.
Reservas Internacionales
(miles de millones de dólares)
1,000
10
Dólares
5.3
4 de Marzo
UMS 2020
1,000
10
Dólares
5.0
6 de Abril
UMS 2040
1,000
30
Dólares
6.2
8 de Julio
UMS 2017
1,076
7
Euros
4.3
5 de Octubre
UMS 2010
1,000
100
Dólares
6.1
20 de Octubre UMS 2020
1,800
10
Yenes
1.5
1,000
8.9
Dólares
4.8
14 de Febrero UMS 2020
7,876
ene-08
TOTAL
feb-11
UMS 2020
sep-10
11 de Enero
abr-10
Rendimiento
(%)
dic-09
Años Moneda
jul-09
Monto
(mdd)
feb-09
Bono
oct-08
Fecha
may-08
Emisiones del Gobierno Mexicano en 2010 y 2011
121
117
113
109
105
101
97
93
89
85
81
77
73
13
Fuente: SHCP
Fuente: Banxico
13
Perspectivas de México para 2011
Además de la recuperación asociada al ciclo industrial mundial, las
manufacturas mexicanas se beneficiarán de una convergencia en
competitividad y de menores costos de hacer negocios.
Salario por Hora en Manufacturas
(dólares)
China
Posiciones Doing Business
(2011)
México
Singapur
1
2.5
México
35
Perú
36
17.4%
2.0
1.5
273.9%
Colombia
1.0
39
Chile
Fuente: Bancos Centrales.
2010*
2009
2008
2007
2006
2005
Brasil
2004
0.0
2003
Argentina
2002
0.5
43
115
127
0
50
100
150
Fuente: Banco Mundial.
14
Perspectivas de México para 2011
El sistema bancario mexicano es sólido y a partir del segundo
trimestre de 2010 se observa un crecimiento mensual positivo en el
crédito.
Índice de Capitalización de la Banca (Dic-10)
(%)
25
22
Total
Promedio 17%
18
16
15
15
10
Consumo
Vivienda
Empresarial
3
20
20
Crédito de la Banca Comercial y Banca de
Desarrollo al Sector Privado
(var. mensual, prom. móvil 3m, %)
2
16
15
15
13
1
0
Mínimo Regulatorio 8%
-1
5
-2
Fuente: Banxico
Fuente: Banxico
ene-11
oct-10
jul-10
abr-10
ene-10
oct-09
jul-09
abr-09
ene-09
oct-08
jul-08
abr-08
-3
ene-08
Afirme
Azteca
IXE
Scotiabank
Inbursa
HSBC
Santander
Banamex
BBVA
Bancomer
0
15
Factores Impulsando la Demanda Interna y la Competitividad
Perspectivas de México para 2011
De 2000 a 2006, el promedio anual de inversión presupuestaria en
infraestructura fue de 3.5% del PIB, mientras que de 2007 a 2011
será de 4.6%, sin incluir el FONADIN.
Inversión Impulsada en Infraestructura
2000 – 2011
(% del PIB)
5.0
Inversión Impulsada en Infraestructura por el
FONADIN, 2000 – 2010
(% del PIB)
4.83 4.80 4.80
0.8
0.7
0.7
0.7
4.5
0.6
4.35
4.12
0.5
0.5
3.98
4.0
3.88
0.4
0.3
0.3
3.51 3.56
3.5
0.2
3.22 3.23
3.07
0.1
0.1
2007
2008
0.1
Fuente: SHCP
2011e
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
3.0
0.0
Fuente: SHCP
2009
2010 2011e 2012e
16
Factores Impulsando la Demanda Interna y la Competitividad
Perspectivas de México para 2011
Al interior de la inversión en infraestructura, cabe destacar que en
Pemex se están observado niveles históricos de inversión, lo cual
ha contribuido a la estabilización de la producción.
Inversión Total de PEMEX
(% del PIB)
2.2
Producción de Petróleo
(mbd)
Cantarell
2.14
2.05
Ku-Maloob-Zaap
Otros
2,500
2.02
2.0
2,000
1.8
1.68
1.6
1.46
1.45
1.51
1,000
1.39
1.4
1.16 1.15
500
1.21
1.11
Fuente: PEMEX
ene-11
ene-10
ene-09
ene-08
ene-07
ene-06
ene-05
ene-04
ene-03
ene-02
2011*
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
Fuente: SHCP
ene-01
0
1.0
ene-00
1.2
1,500
17
Crimen en México
A pesar del incremento en la violencia asociada a la guerra contra el
crimen organizado, la tasa de homicidios permanece por debajo de la
de otros países en la región o en ciudades de Estados Unidos.
Tasa de Homicidios Relacionados con el Crimen Organizado
(tasa por cada 100,000 habitantes, 2008)
Fuente: FBI, UNODOC, Dirección de Investigación Criminal de Colombia, Instituto de Seguridad Pública de Rio de Janeiro, SE-SNSP
18
Consideraciones finales
Se espera que la economía mexicana pase de una fase
de recuperación a una nueva fase de expansión en 2011:
• Se espera que el crecimiento internacional se acelere en
2011.
• Si bien aún existen riesgos asociados al sector externo,
hemos establecido una estrategia de blindaje financiero
integral.
• Existen riesgos al alza por el lado de la demanda interna.
19
Secretaría de Hacienda y Crédito Público
Evolución Económica Reciente y
Perspectivas para 2011
Reunión con Presidentes de Consejos
Consultivos de Nafin y Bancomext
Marzo 2011