Mercados y precios 141009

Dirección Comercial de Agronegocios
Material de la cátedra 2009
Autor: Dr. Carlos Steiger
1. La importancia de conocer el comportamiento de los precios en
comercialización de commodities
la
Un Plan de Comercialización de Commodities puede sintetizarse como :
“Un resumen de precios , fechas y objetivos de cantidad utilizado para generar una
rentabilidad aceptable para los negocios dadas las condiciones de mercados
existentes”
de dicha definición tomaremos las palabras :
“ dadas las condiciones de mercados existentes “
lo cual quiere decir que en los productos agropecuarios los mercados varían constantemente
y los productores en general no pueden influir sobre los precios pero con las herramientas
necesarias pueden :
 Explicar y comprender el comportamiento de los precios históricos
 Predecir los precios futuros
 Transferir los riesgos de precios ( en los productos donde hay Mercados de Futuros
o en aquellos que se comercializan bajo contratos)
Si observamos el comportamiento en los últimos 10 años de los precios mensuales de





Soja
Maíz
Trigo
Novillo en centavos de dolar
Novillo en centavos de dólar Argentina
Podemos observar una constante volatilidad y dado que los productores agropecuarios en el
mundo son tomadores de precios , estos cambios sin duda han afectado la rentabilidad de
sus negocios y podemos decir que sus planes comerciales en los distintos años agrícolaganaderos han debido tener en cuenta :
“ las condiciones de mercados existentes “
Para poder interpretar los gráficos es necesario presentar estas relaciones de Conversión al
Sistema Métrico :
Tonelada métrica equivalente
Trigo y soja
Maíz , Sorgo , Centeno
Novillo
1 Hectárea
Unidad doméstica
bushel
bushel
Pound ( libra)
Acre
Factor
0,027216
0,025401
2.20462
2,4710
Para un productor argentino de soja, .maíz , trigo , es válido tomar en cuenta los precios
recibido por productores en USA .ya que para las commodities rige la :
“ Ley de un único precio “
Ref: Terré Emilce “ Ley de un único precio “ Bolsa de Comercio d eRosario. Dirección de
Información y Estudios Económicos
…
.
En el caso de los precios de la hacienda vacuna , no se dan las condiciones para la vigencia
de la “ ley de un único precio “ pero es importante conocer la evolución de los precios
ganaderos en USA y en la Argentina para ver si se mueven en la misma dirección , a pesar
que no tienen una relación estrecha como en los precios agrícolas ( que se fijan en Chicago,
MATBA, ROFEX)
Novillo (u$s/kg) - 1997-07
1,400
1,200
1,000
dólares/kg
0,800
Novillo (u$s/kg)
0,600
0,400
0,200
en
em 97
ay
se 97
p9
en 7
em 98
ay
se 98
p9
en 8
em 99
ay
se 99
p9
en 9
e0
m 0
ay
se 00
p0
en 0
e0
m 1
ay
se 01
p0
en 1
e0
m 2
ay
se 02
p0
en 2
e0
m 3
ay
-0
se 3
p0
en 3
e0
m 4
ay
-0
se 4
p0
en 4
e0
m 5
ay
se 05
p0
en 5
em 06
ay
se 06
p0
en 6
e0
m 7
ay
se 07
p07
0,000
m eses
Los precios de las commodities tocaron sus máximos históricos en el mes de junio-julio del
año 2008 y a partir de allí comenzaron un descenso cuyas causas obedecen tanto a la crisis
económica mundial ( que parece haber llegado a su piso en USA) como a factores
Fundamentales ( de oferta y demanda ) de los productos , y por lo tanto es muy importante
tener elementos de juicio para poder predecir el comportamiento de esos precios en el
futuro en distintos horizontes de tiempo
2. Características de los precios agrícolas.
Los precios de los productos agropecuarios son importantes tanto económica como
políticamente , ya que afectan el nivel de ingreso de los productores, el gasto de los
consumidores y en muchos países sus exportaciones y fuentes de divisas.
La forma en que se determinan los precios agropecuarios pasa desde mercados de
competencia perfecta hasta la intervención de los gobiernos a través de distintos
mecanismos ( precios mínimos, subsidios , retenciones a las exportaciones, etc) .
Los precios agrícolas son mucho más volátiles que la gran mayoría de los precios
industriales y de servicios.
La naturaleza biológica de la producción agropecuaria es una fuente importante de
inestabilidad en los precios . A diferencia de los productos industriales la producción
realizada puede diferir considerablemente de la producción planeada ( área sembrada x
rendimientos esperados ) , ya que los rendimientos varían considerablemente año a año
como consecuencia de factores climáticos favorables o desfavorables ( sequías ,
inundaciones , heladas , granizo ) , aparición de pestes , plagas , etc. También variaciones
estacionales en la producción contribuyen a la inestabilidad de los precios mes a mes.
También existe una brecha considerable entre el tiempo en que la producción es planificada
y el momento en que es realizada . Este rezago temporal es importante porque precios altos
o bajos pueden persistir durante prolongados períodos de tiempo debido a la dificultad de
los productores a adaptarse a las señales de precios que emiten los mercados . Este tema de
adaptación es más complicado en productos perennes como manzanas , peras , arándanos ,
también en ganadería y tambo y en menor medida en productos agrícolas de ciclo anual (
trigo , maíz ,soja ,girasol ,etc)
La naturaleza de la demanda de productos agropecuarios es también un factor de
inestabilidad en los precios . En muchos productos cambios en los precios tienen un escaso
efecto en las cantidades demandadas ( baja elasticidad precio de la demanda ) y pequeños
cambios en la oferta causan cambios importantes en los precios.
Además los mercados de productos primarios son altamente descentralizados y atomizados
desde la oferta ( a pesar de un importante proceso de concentración ) a diferencia de otros
sectores muchos más concentrados ( fertilizantes , semillas , tractores, crushing de soja ,
industria automotriz , etc..) y esto hace que los productores ( aún los más grandes ) tengan
escasa o nula influencia sobre los precios.
Por esta diferencia en las estructuras de los mercados los precios agropecuarios son más
flexibles ( pueden subir o bajar ) que los productos industriales . Si baja la demanda en los
productos industriales ( autos ) las empresas reducen la producción , despiden obreros ,
pero muy pocas veces bajan los precios.
Por contraste en la producción agropecuaria la producción es generalmente inelástica en el
corto plazo y reducciones en la demanda resultan en caídas más que proporcionales en los
precios agropecuarios con muy pocas variaciones en la oferta.
En el corto plazo los precios agropecuarios pueden desviarse de las tendencias de largo
plazo y también las variables macroeconómicas están adquiriendo cada vez mayor
importancia en el sector agropecuario.
Finalmente los mercados agropecuarios están crecientemente globalizados y por lo tanto
afectados por el crecimiento económico mundial , las políticas monetarias , fiscales ,
cambiarias ,etc. que pueden afectar los flujos de productos e impactar los precios.
3. Los precios agropecuarios varían en los distintos horizontes de tiempo
Si analizamos series de precios agropecuarios lo suficientemente largas , podemos
identificar en las mismas cambios en los precios asociados con :

Tendencias ( Largo plazo . Al menos 10 años)

Ciclos ( de menor duración dentro de una tendencia)

Variaciones estacionales ( en los distintos meses de un año )

Factores aleatorios ( no se repiten con regularidad : sequías extremas , embargos ,
inundaciones )
El objetivo de este análisis es tratar de comprener porqué se dan esos cambios y ayudar a
identificar regularidades en el comportamiento de los precios.
4. Factores que explican las tendencias.
Cuando se toman períodos de tiempo lo suficientemente largo hay que tener en cuenta si
estamos trabajando sobre :


Precios nominales
Precios reales ( ajustados por inflación)
En la Argentina donde los procesos inflacionarios han sido endémicos es imposible utilizar
la moneda local para poder analizar series de tiempo largas , ya que inclusivo han existido
cambios en las denominaciones de los signos monetarios ( pesos ley , australes , pesos ,
etc).
Por lo tanto se toman dólares estadounidenses corrientes teniendo en cuenta que aunque
moderada la moneda estadounidense también está afectada por la inflación en USA , pero si
el objetivo es predecir precios futuros en dólares corrientes puede utilizarse dicha medida
sin problema.
El análisis de la oferta y la demanda en el largo plazo tiene que ver con :
Desplazamientos de la oferta y la demanda
Factores que desplazan la curva de oferta de un producto ( Cambios en la oferta)




Tecnología
Clima
Precios de los insumos
Precios de los productos que compiten por el uso de los recursos
Factores que desplazan la curva de demanda de un producto





Población
Ingresos
Gustos
Precio de los sustitutos
Disponibilidad de sustitutos
Variaciones del equilibrio del mercado

Los costos de producción
bajan por el cambio
tecnológico :



P
S
D
S’
S se desplaza hasta S’
El excedente en P1 de
Q1, Q2
P1
Equilibrio en P3, Q3
P3
Q1 Q3 Q2
Q
Variaciones del equilibrio del mercado

El ingreso ( en China e
India) aumenta:

La demanda se
desplaza hacia D1.

La escasez en P1 de Q1,
Q2 .

Equilibrio en P3, Q3.
P
D
D’
S
P3
P1
Q2 Q1 Q3
Q
Variaciones del equilibrio del mercado

El ingreso aumenta y
los costos disminuyen
El aumento de D es
mayor que el aumento
de S.

P
D
D’
S
S’
P2
P1
El precio y la cantidad
de equilibrio aumentan
hasta P2, Q2.
Q1
Q2
Q
.
A primera vista no puede verse una tendencia definida ( ni claramente alcista , ni
claramente bajista) con un R2 muy bajo ( es decir que la ecuación tiene bajo valor
explicativo) ya que lo que se observan son fluctuaciones anuales con picos de precios y
también piso de precios lo cual hace pensar en la existencia de varios ciclos ( de menor
duración ) dentro de la tendencia.( 35 años de precios promedios anuales)
Dado que los precios son los resultantes de la interacción de la oferta y la demanda es
posible presentar en forma gráfica los comportamientos de los mismos
:
Puede observarse una tendencia claramente creciente de la Oferta y la Demanda lo cual
explica que ambas se desplazan simultáneamente y que no haya una tendencia definida
pero sí se observan variaciones cíclicas en los precios ( que pueden resultar de factores
climáticos ) , tal como se observa en el gráfico siguiente donde hay una tendencia alcista en
los rendimientos ( debido al cambio tecnológico ) pero hay desvíos de dicha tendencia en
años en particular ( factores climáticos que afectan los rendimientos ) .
.
.
Estos cambios en la oferta son los que generan los cambios de precios en las distintas
campañas.
.
.
..