Resumen Ejecutivo Hacia La Institucionalizacion Del Mercado De

La importancia de los mercados concentradores: Un
ejercicio teórico y práctico para las cadenas
agroindustriales
Ricardo Delgado, Diego Valenzuela, Analytica
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economía | riesgo político | comunicación
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La importancia de los mercados concentradores: Un ejercicio
teórico y práctico para las cadenas agroindustriales
Resumen Ejecutivo
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El objetivo de este estudio, continuación del documento “Hacia un mercado
de granos con más institucionalidad” presentado en Agosto de 2009, es
generar, a través de una visión integral, un debate profundo sobre la
necesidad inminente de fortalecer las instituciones de mercado en el sector
agropecuario argentino.
La cadena agroindustrial argentina ha experimentado una radical
transformación en las últimas tres décadas, y en particular en los últimos
quince años. En los últimos años, sin embargo, el rol coordinador de los
mercados se ha visto dominado por prácticas que priorizan el beneficio de
corto plazo en perjuicio del de largo plazo.
El precio de referencia que surge de un mercado institucionalizado es un
caso típico de bien público. Esta característica genera que sufra de las
prácticas de agentes que actúan, en respuesta a sus incentivos de corto
plazo, como free riders o polizones.
Este problema surge de la existencia de dos grandes grupos de
operaciones en el mercado de granos: las las operaciones indirectas y
los intercambios con precios “a fijar”.
La existencia de un precio de referencia requiere un proceso de
“descubrimiento”. “Descubrir” un precio es llegar al precio justo, como
resultado de la puja de toda la oferta con toda la demanda. Participar de la
puja requiere la canalización del volumen transado a través del recinto de
las bolsas, esto es, de la actividad del corretaje.
La poca adecuada representatividad de los precios de referencia impide
que cumpla el rol coordinador entre los agentes. Los precios de referencia
reducen las asimetrías de información y de poder de mercado y, a partir de
allí, evitan que los productores se vean afectados por la mayor atomización
de la oferta frente a una demanda más concentrada con prácticas
oligopsónicas.
Existen tres tipos puros de mercados institucionales, que varían según
los requisitos de información, la transparencia de su divulgación, la
homogeneidad de los contratos transados y las obligaciones de las partes,
entre otras características. Estos tres tipos puros son los Registros
Centralizados, las cámaras compensadoras y las Bolsas de Intercambio. La
actividad de la Bolsa de Rosario representa el eslabón más avanzado de
institucionalidad en los mercados.
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Las instituciones de mercado permiten transparentar las principales
variables de mercado (precios, cantidades transadas, características de las
transacciones, etc) lo cual reduce la información asimétrica entre los
agentes.
Por otro lado, reducen los costos de transacción, en tanto la centralización
de la información de los agentes genera economías de escala (al reducir la
duplicación de tareas burocráticas).
En tanto los participantes deben cumplir requisitos mínimos de
transparencia, la intención de participar en un registro actúa, en un
contexto de información asimétrica, como señalización entre las partes, lo
cual reduce el riesgo de contraparte. Adicionalmente, las cámaras de
compensación, al designar una única entidad como contraparte
centralizada, este arreglo institucional reduce significativamente el riesgo
de default.
Al ser el intercambio de la Bolsas intermediado por corredores, la operación
entre anónimos pujando en una subasta común elimina toda posibilidad de
abuso de poder de mercado que puede existir en las negociaciones
directas.
Finalmente, la existencia de un precio de mercado favorece el desarrollo de
los mercados financieros, en tanto permite valuar más eficientemente las
garantías. Las bolsas de cereales abren el juego a un conjunto más amplio
de actores, aumentando la liquidez del mercado y la representatividad del
precio. Este hecho reduce sensiblemente la asimetría de información, con
información pública y de alta periodicidad.
El desarrollo de las cadenas agroindustriales en Argentina y Brasil fue
acompañado por la construcción de instituciones de mercado que
permitieron la coordinación de una cadena de creciente complejidad.
Sin embargo, mientras en Brasil el boom productivo profundizó el marco
institucionalel proceso inverso se observa en Argentina, donde es creciente
la participación de operaciones directas o los intercambios con precio “a
fijar”, que no intervienen en el descubrimiento del precio.
La larga historia institucional de Argentina dificulta valorar los logros
obtenidos y el riesgo de su desaparición. La experiencia de Perú demustra
como el surgimiento institucional no es espontáneo ni libre de dificultades.
Mientras la Argentina avanza en una tendencia de pérdida de gravitación
de los mercados, el resto de la región se esfuerza por obtener los logros
que el país ostenta desde hace más de un siglo.
La industria láctea en Argentina es un buen ejemplo de un sector en el cual
la ausencia de un marco institucional definido, y en particular de un precio
de referencia sobre el bien transado que coordine a los agentes, ha influido
negativamente sobre el desarrollo del sector, en perjuicio de los eslabones
más débiles de la cadena
En Brasil, en cambio, los problemas de coordinación y la resolución de
conflictos se ha resuelto parcialmente a partir de la creación del Conseleite,
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poniendo evidencia la importa de los precios de referencia para resolver las
fallas de mercado.
En esa misma línea, los participantes de la cadena Argentina avanzan en la
conformación de un mercado físico lácteo. Esto implicaría una instancia
superior al Conseleite en tanto no sería simplemente un mecanismo que
descubra un precio de referencia y que disminuya la asimetría de
información sino que, además incorporaría la figura del corredor de leche
cuyo rol sería el de intermediar entre oferta y demanda en el proceso de
descubrimiento del precio, en beneficio del productor tambero que vería
mejorar su posición relativa frente a las más concentrada industrias
tambera.
Los casos de Chile, Australia y Canadá constituyen casos interesantes de
construcción institucional en tanto en los tres se observa un punto de
partida en el cual la creación de instituciones se dio de la mano de la
reconstrucción de un mercado hasta entonces fuertemente regulado.
El proceso de desregulación fue acompañado por el desarrollo de
instituciones que buscaron coordinar a los agentes en el mercado. Así, por
ejemplo, tras la eliminación del monopolio de exportación de la AWB en
2008 comienzan a negociarse futuros de granos en los mercados
financieros, mejorando el sistema de descubrimiento de precios y
administración del riesgo innecesario en un esquema regulando como el
que existía hasta ese momento.
En el caso de Chile, para evitar que esta desregulación del sistema
reintrodujera las distorsiones y asimetrías previas a su existencia, el
gobierno avanzó en la creación de la Bolsa de Productos Agrícolas (BPA).
La BPA implicó la apertura del mercado a nuevos agentes y la atomización
de la oferta y demanda en el proceso de negociación, reduciéndose las
instancias de intercambio bilateral que perjudicaban al pequeño productor.
Esto pone fin a la situación de monopsonio en el mercado, en tanto surge
un precio de referencia transparente convalidado por la puja de oferentes y
demandantes que impide el abuso de poder de mercado de la demanda.
El mercado de la papa constituye un ejemplo de cómo la desaparición de
instituciones reguladoras y el creciente peso de las operaciones directas ha
afectado sensiblemente la equidad distributiva al interior de la cadena. Por
otro lado los beneficios de corto plazo redundaron en perjuicios de largo,
que indujeron a los agentes a reconstruir el rol de los mercados centrales
dañados por las operaciones bilaterales
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